【Засновник написав статтю】Геополітичні фактори спричинили раннє коригування оцінки, ключові часові точки вже розкриті!

Цей матеріал буде синхронно включено до 4-місячного інвестзвітного бюлетеня за квітень, опублікованого 2026.03.27, «Вступ від засновника»

Дорогі всі,

У вступі до звіту за березень ми зазначили, що** ціни на нафту стануть ключовим чинником, який впливатиме на ліквідність і рівень утримувань**, і попередили, що коли ціни на WTI піднімуться вище 70 доларів за барель, це може призвести до «відстрочення зниження ставки ФРС, зростання імовірності відкату ринку, необхідності зменшити позиції». Згодом конфлікт між США та Іраном загострився, ціни на нафту швидко пішли вгору: WTI (Західнотехаська нафта) зросла на 35,9%, тоді як Золото зазнало удару через зростання реальних відсоткових ставок і впало на -13,7%. А в умовах тривалого розгорання американо-іранської війни на березень склалася ситуація «тотальної поразки» для акцій, валют, облігацій і золота; індекс долара зріс, а ризиковий капітал масово кинувся тікати, і корекція оцінок відбулася завчасно.

Примітка: 2/28 та 3/1 припали на свята, тому період підрахунку було зсунуто на найближчий попередній торговий день.

Якщо ви хочете глибше зрозуміти наш погляд на кожен відрізок часу, то окрім звіту дослідницька команда цього року супроводжуватиме вас у форматі квартальних оглядів і тематичних подій. 3/31 виступить Ralice та поділиться переоцінкою активів на фоні загострення географічних конфліктів і посилення тривоги щодо AI — ласкаво просимо приєднатися!

I. Поточна реакція ринку обмежується корекцією оцінок; фундаментальний удар поки що не відображено

З початку лютого ми спостерігали, що незалежно від того, чи це 13F, позиції великих учасників угод або потоки коштів ETF, можна побачити, що капітал переходить до «енергетичного сектору» з концентрацією, а водночас частина «інфляційних даних» також починає ворушитися. У деталях ISM Manufacturing, оприлюднених 3/2, найкритичніший показник — «індекс цін на сировину» — різко підскочив із 59 до 70,5; майже всі менеджери з закупівель повідомили про зростання цін. 3/18, напередодні засідання ФРС, також було оприлюднено PPI — ціни виробників — що демонстрували третій місяць поспіль місячне зростання; це призвело до падіння американських акцій. І важливо, що ці дані ще не були повністю враховані з урахуванням впливу американо-іранського конфлікту, що ще більше підсилює занепокоєння ринку щодо майбутнього тиску з боку інфляції.

Зміни інфляційних очікувань також швидко транслюються на ринок ставок. Хоча ФРС на засіданні неодноразово підкреслювала «ми все ще спостерігаємо, невизначеність висока», ринок уже чітко знизив імовірність зниження ставки цього року і навіть почав відображати очікування, що ЄЦБ, Банк Англії та Банк Канади перейдуть до підвищення ставок.

Наразі видно, що ринок починає рухатися в бік початкового періоду російсько-українського конфлікту: корекції концентруються переважно на оціночних параметрах «інфляція» та «ставки»; однак станом на сьогодні ми все ще не бачимо подальшого відображення на рівні фундаментальних показників — прибутків підприємств. Це означає, що поточний ринок продовжує трактувати цей раунд шоку як «короткострокову подію»; IEA також швидко випустила стратегічні запаси нафти, утримавши реальний дефіцит пропозиції приблизно на рівні 3% ~ 5% і прогнозуючи, що вплив триватиме близько одного кварталу.

II. Чи виник «подвійний удар Девіса»: відкоригувати все через інфляцію > ставки > базові фундаментальні показники?

Щодо того, чи перетвориться ця ситуація на «подвійний удар Девіса», коли і «оцінки», і «базові фундаментальні показники» коригуватимуться синхронно — ми все ще вважаємо, що порівняно з війною в Україні нинішній контекст є відносно захищеним,

Ви вже підписаний(а) користувач? Якщо ви вже підписаний(а), натисніть тут, щоб увійти

            Стати підписником

Насолоджуйтеся повним сервісом M у квадраті

                    ![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-0dc2325cd9-3e3337e275-8b7abd-ceda62)
                    

                        **Безліч разів перегляд макро-графіків**

Знати ключові глобальні інвестиції
ключові індекси для товарів

                    ![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-2ae58a17b0-45f5436bb5-8b7abd-ceda62)
                    

                        **Ексклюзивні фокус-репорти**

Щомісяця приблизно 6 ~ 8
ексклюзивних матеріалів про важливі події / огляди даних

                    ![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-62a243651f-e14093b711-8b7abd-ceda62)
                    

                        **Інструментальна скринька досліджень**

Власноруч створені ключові графіки
перевірка ефективності бек-тестів

                    ![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-14cc42aeb0-dcd8f16138-8b7abd-ceda62)
                    

                        **Найпрофесійніша макро-спільнота**

Секретні індикатори користувачів
обмін поглядами

                Підписатися негайно

Зберегти

                            【Текст засновника】 У фундаменталі немає жодних «проколів», а ціна на нафту — ключовий фокус! (2026-02-26)
                        
                                                                        
                            【Текст засновника】 Чим хаотичніший ринок і чим більше зростає фондовий ринок, тим більше фундаментальні показники вже розкрили ключовий сигнал! (2026-01-29)

【Дедлайн майже настав】 Глобальний економічний прогноз x тематичний спецвипуск — у період турбулентності повністю опануйте ключ до розміщення капіталу! Приєднатися негайно

【Нове запускання】 MM AI — відкритий на обмежений час безкоштовний тест! Підтримка, макро-питання — усе буде зроблено за вас Приєднатися негайно

**【MM Podcast】After Meeting EP. 191｜Чи неможливе зниження ставки цього року? Ексклюзивний аналіз — ціна на нафту, інфляція, ставки Почати слухати>>

【Розблокування підписки】 Додаєте план для членства — і вам буде доступний перегляд спеціальних проєктів інституту досліджень! Підписатися негайно