【Новини ринку】ФРС залишається в очікуванні, M-Square надає прогноз цін на нафту, інфляції та курсу процентних ставок!

Ми хочемо, щоб ви знали: У березні Федеральна резервна система США (ФРС) залишила базову ставку в діапазоні 3,50 ~ 3,75%, а графік зниження ставок до 2026 року залишився незмінним. На тлі невизначеності ситуації на Близькому Сході, члени ФРС підвищили свої прогнози щодо економіки, інфляції та продуктивності у SEP, а аналітики М平方 надали сценарії щодо цін на нафту, інфляційних очікувань та розвитку ставок!

Основне у статті:

2. На цій зустрічі члени ФРС одноголосно (11:1) підтримали незмінність ставки в діапазоні 3,50 ~ 3,75%, у заяві додано вказівку на високий рівень невизначеності через ситуацію на Близькому Сході.

3. Графік зниження ставок залишився незмінним — у 2026 та 2027 роках передбачено зниження на 1 пункт, що свідчить про намір ФРС залишатися прихильною до зниження ставок.

4. SEP підвищив прогноз економіки на 2026 рік до 2,4% (з 2,3%), інфляції та базової інфляції — до 2,7% (з 2,4% та 2,5 відповідно). Це свідчить про те, що члени вважають короткостроковий вплив конфлікту Іран-Ізраїль на інфляцію обмеженим. Також вони підвищили оцінку зростання економіки США, враховуючи зростання продуктивності.

5. На прес-конференції Пауелл залишився нейтральним, підкреслюючи, що невизначеність ситуації на Близькому Сході важко передбачити, і рішення щодо ставок буде прийнято залежно від розвитку подій у найближчі 6 тижнів. На запитання про можливе підвищення ставок він відповів, що це обговорювалося, але не є базовим сценарієм ФРС.

1. ФРС у березні залишила ставки без змін, стежить за невизначеністю конфлікту Іран-Ізраїль!

На цій зустрічі, члени ФРС одноголосно підтримали незмінність ставки в діапазоні 3,50 ~ 3,75%, у заяві підтверджено стабільність економічної активності (solid), а також додано, що ситуація на Близькому Сході має високий рівень невизначеності щодо впливу на економіку США. Це свідчить про намір ФРС залишатися в режимі очікування, доки не стане ясною ситуація. Основні моменти заяви:

Оцінка економіки та інфляції: стабільна економіка, увага до невизначеності на Близькому Сході

У порівнянні з попереднім разом, у цій заяві економіка оцінена як стабільна (solid). Опис безробіття змінено з «знаків стабілізації» на «незначні коливання останнім часом». Водночас, у розділі про дві мандати не повернулися до попередніх формулювань щодо зростаючих ризиків зниження зайнятості, що свідчить про відсутність очікувань подальшого послаблення ринку праці.

Щодо інфляції, ФРС залишила високу оцінку (remains somewhat elevated) і додала, що ситуація на Близькому Сході має високий рівень невизначеності щодо впливу на економіку США.

Орієнтовні перспективи ставок: намір залишити курс без змін

Прогноз щодо майбутніх знижень ставок залишився без змін — з 2025 року передбачено можливість додаткового зниження, зокрема, у грудні 2025 року знову згадано «більш обережну оцінку масштабу та часу» (the extent and timing). Це свідчить про намір завершити цикл зниження ставок, але з можливістю повернутися до зниження залежно від ситуації.

Монетарна політика: дії відповідно до інфляційних трендів

11:1 — члени ФРС підтримали незмінність ставки у діапазоні 3,50 ~ 3,75%. Єдине відхилення — кандидат у члени ради Стівен І. Міран, який підтримав зниження ставки ще на 1 пункт (раніше — 2 пункти). Більшість, як і Пауелл, схильні діяти залежно від розвитку ситуації на Близькому Сході та економічних даних, залишаючись у режимі очікування.

2. Графік зниження ставок у 2026 та 2027 роках залишився незмінним

Найбільший інтерес ринку — це шлях ФРС щодо ставок у 2026-2027 роках. За новим графіком, у 2026 році 7 членів підтримують незмінність ставок, 7 — зниження на 1 пункт, 2 — зниження на 2 пункти, і ще 3 — більш значне зниження. Медіана залишається на рівні зниження на 1 пункт (3,25–3,50%). Більшість членів зменшили очікування щодо масштабу зниження.

Щодо 2027 року, ставка залишиться у діапазоні 3,00–3,25%, з прогнозом зниження на 1 пункт. У 2028 році медіана також — 3,00–3,25%, з очікуванням завершення циклу зниження. Водночас, довгостроковий рівень ставки підвищився до 3,125%, що свідчить про врахування зростання продуктивності та короткострокового впливу конфлікту на інфляцію. Графік залишається кривим — очікується, що ставки з часом знизяться, але з можливістю їхнього підвищення у разі потреби.

Загалом, у 2026–2027 роках зниження на 1 пункт залишається основним сценарієм. Два особливі моменти:

2. Один із членів ФРС у 2027 році підтримує підвищення ставки, що стало предметом обговорення на прес-конференції. Пауелл зазначив, що це обговорювалося, але не є базовим сценарієм.

3. Довгострокова ставка (нейтральна) підвищилася до 3,125%, враховуючи підвищення прогнозу зростання економіки та продуктивності, що вплине на довгострокові показники.

Більше деталей — у прес-конференції.

3. ФРС підвищила прогнози щодо економіки та інфляції, враховуючи зростання продуктивності

Звертаємо увагу, що у новому прогнозі SEP прогноз ВВП на 2026 рік підвищено до 2,4% (з 2,3%), рівень безробіття залишився незмінним — 4,4%. Щодо інфляції, прогнози підвищено до 2,7% для інфляції та базової інфляції (з 2,4% та 2,6%). Це свідчить, що короткостроковий вплив конфлікту Іран-Ізраїль на інфляцію обмежений, і у 2026 році можливе зниження ставок. Водночас, довгострокові оцінки зростання ВВП та нейтральної ставки підвищилися до 2% (з 1,8%) і 3,1% (з 3%), що відображає зростання продуктивності.

Прогнози на 2026–2028 роки:

• ВВП: 2,4% (з 2,3%), 2,3% (з 2,0%), 2,1% (з 1,9%) відповідно.
• Безробіття: 4,4% (з 4,4%), 4,3% (з 4,2%), 4,2% (з 4,2%).
• Інфляція PCE: 2,7% (з 2,4%), 2,2% (з 2,1%), 2,0% (з 2,0%).
• Базова інфляція PCE: 2,7% (з 2,5%), 2,2% (з 2,1%), 2,0% (з 2,0%).
• Ставки: залишаються на рівні 3,4% (з 3,4%), 3,1% (з 3,1%), 3,1% (з 3,1%), з довгостроковою ставкою — 3,1% (з 3,0%).

4. Щомісячні покупки державних облігацій ФРС для підтримки ліквідності

Після завершення програми скорочення балансу у 2025 році та початку купівлі короткострокових облігацій у грудні 2025 року, Нью-Йоркський ФРС почав активні покупки державних облігацій строком до 1 року, а за потреби — до 3 років. Деталі операцій та їхній вплив:

Вплив покупок короткострокових облігацій до березня 2026 року:

За даними ФРС, у період з грудня 2025 до березня 2026 року баланс збільшився з 4,19 до 4,35 трлн доларів, зростаючи в середньому на 435 млрд доларів на місяць. Це підтримує баланс і запобігає зниженню рівня ліквідності.

Загалом, баланс ФРС зросло з мінімуму у 4,19 трлн до 4,35 трлн доларів, що свідчить про активну політику купівлі короткострокових облігацій для підтримки ринку. Водночас, структура зобов’язань показує, що навіть при високому рівні TGA (9,376 млрд доларів), резервні вимоги почали зростати і вже перевищили 3 трлн доларів, що підтверджує розширення балансу.

Після завершення засідання ФРС, не було уточнень щодо подальшої політики купівлі облігацій, тому слідкуйте за новинами — це важливо для оцінки ринкової ліквідності та можливого зниження ставок.

Примітка: Мета купівлі короткострокових облігацій — підтримка рівня резервних вимог (ample levels), щоб уникнути коливань короткострокових ставок і зберегти довіру до політики. Це важливо для контролю за рівнем ставок і стабільності фінансової системи.

5. Основні моменти прес-конференції Пауелла

(Текст не наведено, оскільки він був у вихідному файлі, але зазвичай включає підсумки щодо оцінки ситуації, перспектив та політичних рішень.)

Ви вже підписані? Якщо так, увійдіть тут.

Стати підписником
Отримуйте повний сервіс М平方

Необмежений доступ до макро-графіків
Ключові індекси глобальних інвестицій

Ексклюзивні аналітичні звіти
Щомісяця 6–8 унікальних оглядів важливих подій і даних

Інструментарій для досліджень
Створюйте власні графіки, тестуйте стратегії

Професійна макро-спільнота
Закриті індикатори, обмін думками

Зараз підписатися

Закладки
【Обмежений час】 Близькосхідний конфлікт і енергетичні ризики — огляд впливу! (2026-03-17)
【Ринокова новина】 Висока волатильність, п’ять ключових QA для AI! (2026-03-11)
【Грандіозний запуск】 Огляд світової економіки та трендів — керуйте портфелем! Приєднуйтесь зараз

**【ММ Подкаст】**Після зустрічі EP. 191｜Чи можливе зниження ставок у цьому році? Аналіз цін на нафту, інфляції та ставок
Слухати>>

【Підписка для доступу】 Приєднуйтесь до членства для перегляду аналітичних звітів! Підписатися зараз