Хвиля ліквідацій криптовалют на $61 мільйонів: коли страх ринку зустрічається з колапсом кредитного плеча

Останні коливання ринку виявили критальну вразливість у криптовалютній торговій екосистемі: взаємозв’язок між надмірно позиченими позиціями та масовими примусовими закриттями, що поширюються по біржах. Ліквідація на 61,5 мільйона доларів на HTX стала найбільшим за один раз примусовим закриттям за 24 години, коли біткоїн опустився до 64 300 доларів, знищивши, здавалося б, стратегічну концентровану ставку, а не типові маржинальні вимоги роздрібних трейдерів. Це подія відбувається у ширшому контексті загалом 467,64 мільйона доларів у криптовалютних ліквідаціях, що торкнулися 137 422 трейдерів — патерн, який показує, наскільки швидко може змінитися ринковий настрій від оптимізму до капітуляції.

Масштабні примусові закриття сигналізують про глибокий стрес на ринку

Масштаб останніх ліквідацій у криптовалюті розповідає про зростаючу вразливість у позиціях із використанням кредитного плеча. Довгі позиції склали 434 мільйони доларів із загального обсягу ліквідацій — приблизно 93% усіх примусових закриттів, що свідчить про те, що трейдери зайняли великі ставки на зростання перед тим, як пропозиції просто зникли. Ф’ючерси на біткоїн спричинили 213,62 мільйона доларів цієї ліквідації, тоді як ліквідації Ethereum склали 113,89 мільйона, а Solana — понад 19,89 мільйона. Навіть нові токени, такі як HYPE від Hyperliquid, додали ще 10,72 мільйона доларів у примусових закриттях, що свідчить про те, що тиск на продаж поширюється далеко за межі основних криптовалют.

Механізми криптовалютних ліквідацій виявляють системну вразливість: кредитне плече посилює як прибутки, так і збитки, і коли ринковий імпульс змінюється, ці позиції перетворюються на ринкові дестабілізуючі примусові продажі, що прискорюють падіння. Кожна ланцюгова реакція ліквідацій може спричинити додаткові, оскільки застави зникають, створюючи порочне коло, яке відрізняє криптовалютні ринки від традиційної торгівлі деривативами.

Індекс страху досяг крайнього мінімуму, трейдери капітулюють

Поточна ціна біткоїна у 70 631 долар — на 44% нижча за його рекордний максимум у 126 080 доларів, що безпосередньо впливає на психологію трейдерів. Індекс страху та жадібності у криптовалюті знизився до всього 5 з 100, що є позначкою “екстремального страху”, який співпадає лише з трьома попередніми випадками з моменту запуску індексу у 2018 році: у серпні 2019, червні 2022 та раніше цього місяця під час падіння біткоїна до 60 000 доларів.

Цей екстремальний песимізм виходить за межі метрик настрою. Аналіз ланцюга Glassnode показав, що семиденне середнє чистих реалізованих збитків серед короткострокових власників біткоїна залишалося близько 500 мільйонів доларів щодня — що свідчить про постійну капітуляцію навіть після початкового скидання ринку у лютому. Як зазначає Glassnode, “ширший режим все ще сигналізує про тиск на ринок, учасники у фазі формування бази продовжують капітулювати”. Біткоїн, що на 5,5% нижчий за пікову ціну 69 000 доларів у 2021 році, додає ще один психологічний рівень: рівні опору, які раніше здавалися непереборними, тепер тестуються як підтримка.

Ловушка повторного використання кредитного плеча: чому відскоки знову викликають ліквідації

Патерн, що лежить в основі цих повторних ліквідацій у криптовалюті, став надто передбачуваним. Трейдери постійно повторно завантажують позичене кредитне плече у кожен відскок — механічна реакція, яка здається захисною, але багато разів карається, коли широка продажна хвиля знову бере верх. Цикл — різкий відскок, ліквідація позицій, перезавантаження — закріпився як домінуюча динаміка ринку, згідно з аналізами кількох аналітиків, що відстежують поведінку на ланцюгу.

Геополітичний каталізатор, що спричинив недавній відскок, ілюструє, як зовнішні фактори накладаються на технічні умови. Біткоїн піднявся понад 70 000 доларів після того, як президент США Дональд Трамп оголосив про п’ятиденну паузу у військових ударах по іранській енергетичній інфраструктурі, тимчасово зменшивши сприйманий геополітичний ризик. Альткоїни також зросли, Ethereum і Solana піднялися приблизно на 5%, тоді як криптовалютні майнингові акції зросли на 1,2% разом із широким індексом S&P 500 і Nasdaq.

Що далі: геополітичні фактори та цільові рівні цін

Непередбачуваний сценарій залежить від стабілізації цін на нафту та судноплавства через Ормузську протоку — сценарій стабілізації може підтримати ще один тест у діапазоні 74 000–76 000 доларів. Навпаки, погіршення ситуації може повернути ціни до середини 60 000 доларів, де ймовірно станеться нова хвиля криптовалютних ліквідацій через концентрацію стоп-лоссів на ключових технічних рівнях.

Обсяг торгів біткоїном за 24 години становить 952,27 мільйона доларів, а ціна коливається між 67 510 і 71 800 доларів, що дає уявлення про рівень кредитного плеча, який залишається в ринку. Важливе завдання для трейдерів — зрозуміти, що патерн повторного завантаження кредитного плеча означає, що криптовалютні ліквідації триватимуть циклічно, поки не настане більш стабільний режим або позиції не будуть поступово розпродані через природні механізми ринку, а не через примусові закриття.