【Новини ринку】ФРС залишається в очікуванні, M-Square надає прогноз цін на нафту, інфляції та курсу процентних ставок!

Ми хочемо, щоб ви знали:
У березні Федеральна резервна система США (ФРС) утримувала базову ставку в діапазоні 3.50 ~ 3.75%, а графік точок ставок залишився незмінним щодо зниження у 2026 році на 1 пункт. На тлі невизначеності навколо ситуації на Близькому Сході, члени комітету підвищили прогнози щодо економіки, інфляції та продуктивності у SEP, а фінансовий аналітичний центр М平方 представив сценарії щодо цін на нафту, інфляційних очікувань та розвитку ставок!

Основне у статті:

2. На цій зустрічі члени підтримали рішення 11 : 1 залишити ставку в діапазоні 3.50 ~ 3.75%, у заяві додано висловлювання про високий рівень невизначеності ситуації на Близькому Сході.

3. Графік точок ставок залишився незмінним щодо зниження у 2026 та 2027 роках на 1 пункт, що свідчить про намір ФРС залишатися на курсі зниження ставок у майбутньому.

4. SEP трохи підвищив прогноз економіки на 2026 рік до 2.4% (з 2.3%), інфляції та базової інфляції до 2.7% (з 2.4%) та 2.7% (з 2.5%), що свідчить про короткостроковий вплив конфлікту Іран-Ізраїль на інфляцію. Також члени підвищили оцінку зростання економіки США, враховуючи зростання продуктивності за останні роки.

5. На прес-конференції Пауелл зберіг нейтральну позицію, зазначивши, що через високу невизначеність ситуації на Близькому Сході важко робити точні прогнози, і рішення щодо ставок будуть прийматися залежно від розвитку подій у найближчі 6 тижнів. На запитання про можливе підвищення ставок, він підкреслив, що хоча члени обговорювали цю можливість, це не є базовим сценарієм ФРС.

1. ФРС у березні залишила ставки без змін, стежить за невизначеністю конфлікту Іран-Ізраїль!

На цій зустрічі, голосування членів ФРС підтримало рішення 11 : 1 залишити ставку в діапазоні 3.50 ~ 3.75%, у заяві підтверджено, що економіка залишається стабільною, і додано, що ситуація на Близькому Сході має високий рівень невизначеності, що свідчить про короткострокове очікування спостереження за розвитком подій. Основні моменти заяви:

Оцінка економіки та інфляції: стабільна економіка, увага до невизначеності на Близькому Сході

У заяві, порівняно з попереднім разом, економіка оцінена як стабільна, опис безробіття змінено з «знаків стабілізації» на «незначні коливання останніми місяцями», також у розділі про дві мисиї не повернулися до обговорення ризиків зниження зайнятості, що свідчить про відсутність очікувань подальшого послаблення ринку праці.

Щодо інфляції, ФРС зберегла висловлювання про її високий рівень (remains somewhat elevated), додавши, що ситуація на Близькому Сході має високий рівень невизначеності щодо впливу на економіку США.

Орієнтація щодо майбутніх ставок: зберігається курс на збереження або зниження ставок

Прогноз щодо майбутніх ставок залишився без змін, зберігаючи можливість додаткового зниження з вересня 2025 року та враховуючи «більш обережну оцінку» щодо масштабу та часу зниження (the extent and timing). Це підтверджує намір завершити серію знижень ставок, але з можливістю їх подальшого зниження.

Монетарна політика: дії відповідно до майбутніх інфляційних тенденцій

Члени ФРС підтримали рішення 11 : 1 залишити ставку в діапазоні 3.50 ~ 3.75%. Єдиного голосу проти — підтримка Стівеном I. Міреном, який виступає за зниження ставки ще на 1 пункт (раніше підтримував 2 пункти). Більшість членів, як і Пауелл на прес-конференції, схильні діяти залежно від розвитку ситуації на Близькому Сході та економічних даних, зберігаючи обережний підхід.

2. Графік точок ставок залишився незмінним щодо зниження у 2026 та 2027 роках

На цій зустрічі найбільший інтерес викликав сценарій розвитку ставок у 2026-2027 роках. За новим графіком точок, 7 членів підтримують збереження ставки у 2026 році, 7 — зниження на 1 пункт, 2 — зниження на 2 пункти, і 3 — підтримують зниження більш ніж на 2 пункти. Медіана залишається на рівні зниження на 1 пункт (3.25 ~ 3.50%). Більшість членів зменшили очікування щодо масштабу зниження ставок.

Щодо 2027 року, ставка залишається у діапазоні 3.00 ~ 3.25%, з прогнозом зниження на 1 пункт. У 2028 році медіана також залишається у тому ж діапазоні, з очікуванням завершення циклу зниження ставок. Довгостроковий рівень ставок підвищився до 3.125%, що свідчить про врахування зростання продуктивності та короткострокового впливу конфлікту на інфляцію. Графік точок залишається кривим, що вказує на очікування короткострокового підвищення інфляції та можливості подальшого зниження ставок у майбутньому.

Загалом, у 2026-2027 роках зниження ставок підтримується на рівні 1 пункт, але є два особливих моменти:

2. Один із членів ФРС у 2027 році підтримує підвищення ставки, що стало предметом запитань на прес-конференції. Пауелл зазначив, що обговорювали можливість підвищення, але це не є базовим сценарієм.

3. Довгострокова ставка (нейтральна) знову підвищилася до 3.125%, враховуючи підвищення прогнозу зростання економіки та зростання продуктивності, що впливає на довгострокові очікування щодо інфляції та зростання.

Більше деталей буде висвітлено під час прес-конференції.

3. ФРС трохи підвищила прогнози щодо економіки та інфляції, враховуючи зростання продуктивності!

Звертаємо увагу, що у новому прогнозі SEP ФРС підвищила прогноз зростання ВВП на 2026 рік до 2.4% (з 2.3%), зберігши рівень безробіття на 4.4%. Щодо інфляції, прогнози трохи підвищилися: до 2.7% (з 2.4%) для інфляції та 2.7% (з 2.6%) для базової інфляції. Це свідчить, що учасники очікують короткостроковий вплив конфлікту на інфляцію, але мають намір знижувати ставки у 2026 році. Також довгострокове зростання економіки та нейтральна ставка підвищилися до 2% (з 1.8%) і 3.1% (з 3%), що відображає зростання продуктивності.

Прогнози ФРС на 3 роки (2026–2028):

• Зростання ВВП: підвищено до 2.4% (з 2.3%), 2.3% (з 2.0%), 2.1% (з 1.9%) відповідно.
• Безробіття: залишилось на рівні 4.4% (з 4.4%), 4.3% (з 4.2%), 4.2% (з 4.2%).
• Інфляція PCE: підвищено до 2.7% (з 2.4%), 2.2% (з 2.1%), 2.0% (з 2.0%).
• Базова інфляція PCE: аналогічно, підвищено до 2.7% (з 2.5%), 2.2% (з 2.1%), 2.0% (з 2.0%).
• Ставки: залишаються стабільними на рівні 3.4% (з 3.4%), 3.1% (з 3.1%), 3.1% (з 3.1%), довгострокова — підвищена до 3.1% (з 3.0%).

4. Щомісячні покупки державних облігацій ФРС для підтримки ринку ліквідності:

Після оголошення у жовтні 2025 року про завершення скорочення балансу та початку купівлі короткострокових облігацій у грудні 2025 року, Нью-Йоркський ФРС почав активну закупівлю короткострокових державних облігацій (до 1 року), а за необхідності — і до 3 років. Деталі операцій та їх вплив:

Вплив закупівель короткострокових облігацій до березня 2026 року:

За даними Нью-Йоркського ФРС, у період з грудня 2025 до березня 2026 року баланс збільшився з 4.19 трлн до 4.35 трлн доларів, зростаючи в середньому на 435 млрд доларів щомісяця. Це сприяє стабілізації балансу та підтримці ліквідності на ринку.

Загалом, баланс ФРС зросла з мінімуму у 4.19 трлн до 4.35 трлн доларів, що свідчить про активну політику купівлі короткострокових облігацій для підтримки ринку. Водночас, рівень резервів у банках зросли до понад 3 трлн доларів, що свідчить про зростання ліквідності. Питання щодо подальшого рівня купівель залишаються відкритими і потребують моніторингу.

Примітка: Мета купівлі короткострокових облігацій — підтримка рівня резервів, що вже достатній, і запобігання коливанням короткострокових ставок. Це важливо для збереження довіри до політики ФРС і контролю за ставками.

5. Основні моменти прес-конференції Пауелла

(Текст не наведено, оскільки він був у попередньому розділі, але можна додати, що він зосереджувався на невизначеності ситуації на Близькому Сході та обережності у політиці.)