Coinbase Bitcoin Yield запускається в блокчейні Base, оскільки Apex токенізує акції фонду

Потреба інституційних інвесторів у структурованих крипто-доходних продуктах продовжує зростати, і нова структура доходу на базі Coinbase Bitcoin на платформі Base спрямована безпосередньо відповідати цій тенденції.

Coinbase Asset Management та Apex запускають токенізований продукт з доходом у Bitcoin на Base

Coinbase Asset Management об’єдналася з фінансовою компанією Apex Group для запуску токенізованого класу акцій свого Фонду доходу від Bitcoin на базі Ethereum Layer-2 мережі, розробленої Coinbase. Токенізований клас акцій робить фонд на блокчейні і запущений на Base з 19 березня 2025 року.

Apex Group, яка керує приблизно 3,5 трильйонами доларів активів, виступає в ролі трансфер-агента на блокчейні для цієї структури. У цій ролі Apex веде записи цифрового володіння, забезпечує дотримання регуляторних правил і гарантує, що кожна транзакція записується нативно у інфраструктуру блокчейна Base.

Інвестиційний інструмент орієнтований на річний дохід від 4% до 8%, виражений у Bitcoin. Він прагне отримати цей дохід за допомогою комбінації покритих колл-опціонів на Bitcoin і стратегічних кредитних програм, щоб забезпечити додатковий дохід понад довгострокове зростання ціни. Однак продукт залишаємося орієнтованим на інвесторів, здатних витримати внутрішню волатильність активу.

Coinbase вперше запустила міжнародну версію цієї стратегії доходу у квітні 2025 року, а в жовтні 2025 року — внутрішній американський варіант. Нова токенізована структура наразі доступна лише інвесторам за межами США, створюючи окремий ончейн-канал для інституційного капіталу, що не належить до США.

Цільові інвестори та роль у портфелях інституційних учасників

Багато інституційних учасників ринку вже мають значні частки у Bitcoin і Ether як основні позиції. Крім того, ці активи часто зберігаються роками як довгострокові стратегічні ставки на прийняття цифрових активів. Нова структура пропонує цим інвесторам можливість потенційно отримати додатковий дохід, зберігаючи при цьому експозицію до базового активу.

Практично, стратегія покритих колл-опціонів може збирати премії під час бокових або повільно зростаючих ринків. Однак використання опціонів може обмежити потенційне зростання під час різких ралі, що робить цей інструмент привабливим для інвесторів, які шукають стабільний дохід, а не необмежене зростання цін.

Фонд наразі обмежений для інституційних та акредитованих інвесторів за межами США. Доступ для інвесторів із США поки що обмежений традиційним, не токенізованим класом акцій. Coinbase планує запустити подібну токенізовану версію внутрішнього продукту, але дату публічного запуску ще не оголошено.

Як працює архітектура відповідності ERC-3643

Токенізований клас акцій побудований за стандартом ERC-3643 — дозволеного стандарту токенів, що вбудовує логіку відповідності безпосередньо у рівень токена. Кожен токен містить правила для перевірки інвесторів та їхньої кваліфікації, перетворюючи регуляторні обмеження у програмовані умови.

Гаманці, які не пройшли необхідну процедуру onboarding і верифікації, автоматично виключаються з системи: будь-яка спроба передачі активів до або з таких адрес автоматично відхиляється смарт-контрактом. Таким чином, відповідність забезпечується не лише ручним відбором, а й правилами, що виконуються на блокчейні.

За словами Apex, інфраструктура підтверджує «особистість та кваліфікацію на рівні токена» для кожної транзакції. Це автоматизація спрямована на зменшення операційних ризиків і спрощення аудитів, при цьому відповідаючи регуляторним вимогам у різних юрисдикціях. На даний момент лише кваліфіковані інституційні та акредитовані інвестори за межами США можуть взаємодіяти з токенами.

У рамках цієї системи повний набір доходів Coinbase Bitcoin розроблений так, щоб цифрові цінні папери залишалися сумісними з платформами та гаманцями, що підтримують дозволений стандарт. Однак передачі за межами дозволеної зони за замовчуванням блокуються, зберігаючи визначений у документах інвестиційний універсум.

Стратегія токенізації Apex Group

Apex Group активно розширює свою присутність у блокчейн-інфраструктурі, зокрема через придбання Tokeny, завершене минулого року. Перед цією угодою Tokeny вже сприяв токенізації активів на суму понад 32 мільярди доларів, ставши ключовим гравцем у сфері випуску цифрових цінних паперів.

На основі цієї платформи Apex публічно зобов’язалася токенізувати активи на суму 100 мільярдів доларів через свою платформу T-REX Ledger до червня 2027 року. Система підтримує управління власністю та регуляторне дотримання у кількох блокчейн-мережах, включаючи Base. Інтеграція управління фондами з трансфер-агентством дозволяє Apex пропонувати вертикально інтегровані послуги для керуючих активами.

У цьому контексті новий токенізований фонд Apex із Coinbase демонструє, як традиційні структури фондів можуть бути відтворені на блокчейні. Це також ілюструє, як агентство з передачі, відповідність і обслуговування інвесторів можуть бути закладені у смарт-контракти замість управління через застарілі бази даних.

Токенізовані інвестиційні інструменти та зростаючий ринок

Ініціатива Coinbase з’являється на тлі зростання популярності токенізованих інвестиційних інструментів серед провідних управляючих активами. Такі компанії, як BlackRock, Fidelity і Franklin Templeton, у останні роки запровадили структури фондів на основі блокчейну, використовуючи токенізацію для спрощення розповсюдження та доступу на вторинному ринку.

Прогнози щодо сегменту токенізованих активів дуже різняться, що підкреслює невизначеність, але й значний потенціал зростання. McKinsey прогнозує, що ринок токенізованих активів може досягти 2 трильйонів доларів до 2030 року. У той час як спільне дослідження BCG і Ripple передбачає, що ця цифра може сягнути 18,9 трильйонів доларів до 2033 року. Обидва прогнози вказують на множинний ріст порівняно з сьогоднішнім ринком.

За словами Apex, токенізований клас акцій фонду «налаштований на взаємодію з сумісними платформами, гаманцями та інфраструктурою без компромісів щодо відповідності». Однак структура залишається дозволеною, що може обмежити ліквідність у порівнянні з повністю публічними токенами, але приваблює регульовані інституції.

Новий ончейн-клас акцій на Base позиціонує Coinbase у зростаючій групі менеджерів, що експериментують із цифровими обгортками для традиційних стратегій. Для інвесторів, які вже мають Bitcoin як стратегічний актив, продукт Coinbase Bitcoin пропонує структурований шлях для отримання додаткового доходу, залишаючись у рамках регульованої, інституційно орієнтованої системи.