Ви торгуєте не просто проти ринку, ви також торгуєте проти біржі, яку використовуєте.

На традиційних ринках це заборонено.
Нью-йоркській фондовій біржі заборонено мати частку в брокерських дилерів і не можна керувати торговельним столом проти власних клієнтів.
Ці функції розділені законом, тому що конфлікт інтересів очевидний.
Якщо ви керуєте казино і грієте за столом, ви завжди матимете переваги.
У крипто немає такого правила.
Кілька великих бірж керують внутрішніми торговельними столами, які купують і продають на тих же книгах ордерів, які використовують їхні клієнти.
Біржа бачить кожен ордер на своїй платформі в реальному часі.
Вона знає, де знаходяться рівні ліквідації, знає розмір незавершених ордерів, точно знає, скільки кредитного плеча утримують її користувачі.
Потім власний стіл торгує тим же ринком з цією ж інфраструктурою.
FTX піднесли це до екстриму.
Їхня сестринська торговельна компанія Alameda Research була основним маркет-мейкером на FTX.
Вони знаходилися серед торгівлі клієнтів, але закопаний у коді FTX був бекдор, який дав Alameda кредитну лінію на суму $65 млрд доларів на платформі.
Звичайні користувачі були б автоматично ліквідовані, якби їх баланс став від'ємним.
Alameda могла мати від'ємний залишок на суму $65 млрд доларів і продовжити торгівлю.
Коли співробітники виявили це у коді, одна з них повідомила про це внутрішньо.
Її звільнили протягом кількох місяців.
FTX пізніше розплатилися з іншими викривачами, які загрожували оприлюднити це.
Alameda використала цей бекдор для запозичення мільярдів у депозитах клієнтів.
Гроші пішли на венчурні інвестиції, нерухомість, політичні пожертви та покриття торговельних збитків.
До середини 2022 року збитки становили $8 млрд.
Коли клієнти спробували зняти кошти, грошей не було.
SBF отримав 25 років.
CFTC накладено на FTX судовий розпорядження на суму 12,7 млрд доларів.
Клієнти втратили все.
SEC вказала, що більшість крипто-бірж поєднують три функції, які завжди розділені у традиційних фінансах: брокера, біржі та клірингового дому.
Коли одна компанія контролює всі три і також керує торговельним столом, питання не в тому, чи існує конфлікт інтересів.
Це питання в тому, наскільки він великий.