Конфлікт з боку Ірану загострився, навіть "прогнозні ринки з прогнозуванням подій лідера" почали аномально активізуватися. Геополітична невизначеність миттєво передалася на макроактиви — ціна на нафту злетіла вгору, очікування інфляції зросли, глобальні ризикові активи почали коливатися. Але цікаво, що реакція крипто-ринку на цей раз явно відрізняється від попередніх.

$BTC за день досягнув 71k, а потім коливався вниз — типовий V-подібний тренд.
Одночасно індекс настроїв на ринку — Crypto Fear & Greed Index — кілька днів поспіль залишається в зоні крайнього страху. Іншими словами: ціна досить стійка до падіння, але настрої все ще вкрай песимістичні. Є ще один деталь, яка варта уваги: традиційні активи-убезпечення та крипто-активи почали розходитися в результатах.

Токенізовані активи, пов'язані зі золотом, откочувалися, деякі ціни навіть впали нижче ключових рівнів; американські акції слабшають, особливо S&P 500 падає; а от біткойн навпаки трохи виріс. Такий сценарій насправді не часто трапляється протягом останніх років.

Раніше щоразу, коли макроризик зростав, BTC часто розпродавався разом як "ризиковий актив". Aber цього разу ринок мовби тестує новий наратив: BTC починає повільно звільнятися від ярлика суто ризикового активу.

Я вважаю: коли макроневизначеність зростає, капітал починає хеджування між "традиційною системою" та "децентралізованою системою".

Особливо в умовах zростаючих геополітичних ризиків, деякий капітал переглядає властивості біткойну: актив без суверенітету, висока світова ліквідність, не залежить від політики однієї країни.

Тому ви спостерігаєте тонку зміну: S&P падає, але BTC майже не рухається. Це не означає, що BTC вже справді став активом-убезпеченням, але принаймні це говорить про одне: ринок переоцінює BTC.

З точки зору настроїв, зараз — дуже типовий етап: настрої в крайньому страху, макроґеополітичні ризики піднялись, але ціна не впала. Історично такі комбінації часто означають: ринок асимілює погані новини, а не впав під їхнім тиском.

Звичайно, короткострокові коливання будуть дуже резкими. Ціна на нафту, очікування інфляції, геополітика — кожна змінна може продовжити впливати.

Але якщо поглянути на довшому циклі, я особисто все більше переконуюсь: BTC поступово трансформується з "високовол­атильного ризикового активу" в "макроактив для хеджування". Цей процес не відбудеться миттєво, але тренд вже проглядається.

Далі справді варта уваги не ціна, а зміни кореляції:
BTC vs американські акції, BTC vs золото, BTC vs ліквідність.

Якщо $BTC продовжуватиме утримувати незалежність під час макроколивань, то нарativ цього циклу може бути зовсім іншим, ніж раніше.