Чому розумні інвестори готуються до зростання ETF SaaS на тлі краху акцій програмного забезпечення

Технологічний сектор опинився у суперечності, яка змінює інвестиційні рішення. У той час як штучний інтелект привертає увагу та залучає мільярдні капітальні витрати, компанії, що фактично створюють корпоративне програмне забезпечення, зазнають обвалу на ринку. Оцінки акцій програмного забезпечення за цей рік різко знизилися через побоювання інвесторів, що AI зробить застарілими традиційні SaaS-рішення — сценарій, який деякі називають «SaaSpocalypse». Однак ця паніка може бути саме тим моментом, коли стратегічні інвестори мають переосмислити можливості ETF на SaaS.

Дилема витрат на AI: чому стикаються два ринкові сили

Поточна волатильність на фондовому ринку виникає через два протилежні наративи про штучний інтелект. З одного боку, гіганти технологій, такі як Amazon і Microsoft, вкладають безпрецедентні суми у інфраструктуру AI. Amazon нещодавно оголосив про намір інвестувати 200 мільярдів доларів у витрати на AI та будівництво дата-центрів до 2026 року, що спричинило зниження його акцій приблизно на 9% за цей рік. Аналогічний тиск відчуває і Microsoft: незважаючи на 17% річне зростання доходів і 21% зростання операційного прибутку у останньому кварталі, акції компанії знизилися після оголошення про плани витрат понад 100 мільярдів доларів цього року. Акції Microsoft зараз знизилися на 17% за цей рік.

Проте, ця величезна інвестиція в AI — спрямована на користь усієї технологічної екосистеми — фактично викликає продажі у сегменті програмного забезпечення. Інвестори побоюються, що з підвищенням здатності та автономності AI, традиційне корпоративне програмне забезпечення стане менш необхідним. Чому підписуватися на спеціалізовані SaaS-рішення, коли розумний AI-агент може потенційно виконати цю роботу?

Дебати щодо SaaSpocalypse: чи це реальність чи перебільшення?

Цей технологічний наратив припускає, що штучний інтелект зрештою зможе повторити спеціалізовані функції, які компанії з програмного забезпечення вдосконалювали роками. Але чи ця гіпотеза має підґрунтя в реальності?

Інсайдери галузі — включно з генеральним директором Nvidia Jensen Huang — публічно оскаржують цю логіку як фундаментально хибну. Компанії, такі як Salesforce, Adobe, Oracle і Intuit, не ставали цінними просто тому, що автоматизували базові завдання. Вони здобули глибоку експертизу у галузево-специфічних рішеннях для бухгалтерії, управління взаємовідносинами з клієнтами, творчої роботи та фінансового планування. Загальні моделі AI не мають галузево-специфічної налаштування та систем безпеки, яких вимагають корпоративні клієнти.

Більш ймовірним є партнерство: компанії AI співпрацюватимуть із постачальниками SaaS для покращення існуючих продуктів. Саме програмне забезпечення стане більш розумним, а не застарілим. Якщо ця теза справджується — а багато досвідчених інвесторів у це вірять — тоді поточний обвал акцій програмного забезпечення є привабливою можливістю.

ETF iShares Expanded Tech-Software: ваш вхід у SaaS

Для інвесторів, які ставлять на те, що SaaSpocalypse перебільшена, ETF iShares Expanded Tech-Software (тикер: IGV) пропонує концентровану експозицію на відновлення сектору програмного забезпечення. Цей біржовий фонд містить 114 компаній Північної Америки у галузі програмного забезпечення, з основними позиціями у лідерах: Microsoft (9,7%), Palantir (8,2%), Salesforce (7,7%), Oracle (7,2%) та Intuit (5,2%).

Рекордний показник фонду говорить сам за себе. З моменту заснування у 2001 році, цей ETF приносить середньорічний дохід у 10,4%. Поточна ставка витрат — 0,39%, що є конкурентоспроможною. За співвідношенням ціна-прибуток 35,2, фонд торгується трохи вище за P/E Nasdaq-100, який становить 32,4, але цей преміум відображає його концентрацію на прибутковому сегменті технологій — програмному забезпеченню.

Чому цей момент важливий: узгодженість оцінки та настроїв

Акції програмного забезпечення не просто знизилися — вони знизилися незважаючи на кращі за очікуваннями результати великих компаній. Виняткові квартальні результати Microsoft не змогли запобігти подальшому зниженню. Це розрив між фундаментальними показниками і ціною свідчить про чисто емоційний продаж, а не про погіршення якості бізнесу.

Історично такі розриви створюють можливості для купівлі. Коли страхи ринку відхиляються від реальних показників бізнесу, терплячі інвестори, здатні ігнорувати панічний наратив, часто отримують значний дохід. Оголошення про витрати у 200 мільярдів і 100 мільярдів доларів у капітальні витрати можуть у кінцевому підсумку принести користь компаніям програмного забезпечення через партнерства, інтеграції та зростання екосистеми.

Як діяти у просторі SaaS ETF

Рішення купувати експозицію у SaaS ETF сьогодні означає погодитися з тим, що теза SaaSpocalypse перебільшена. Ви фактично ставите на те, що компанії програмного забезпечення збережуть свою цінність, що корпоративні клієнти продовжать платити за спеціалізовані рішення, і що AI покращить, а не замінить ці інструменти.

Історично песимістичні оцінки акцій програмного забезпечення з часом виправдовувалися. Ті, хто інвестував у Netflix після того, як він здавалося вразливим, або у Nvidia під час піку скептицизму щодо AI, отримали надзвичайні прибутки. Інвестиція у SaaS ETF зараз слідує цій же схемі — позиціонуючись на момент, коли ринковий настрій нарешті наздожене бізнес-фундаментали. Чи відновляться акції програмного забезпечення різко з поточних рівнів — частково залежить від швидкості цього повороту наративу, але для ранніх учасників потенційний дохід може бути значним.