Глобальний сплеск пропозиції цукру тисне на ціни у ринках Barchart

Світовий ринок цукру стикається з суттєвими труднощами через тривале зниження цін на тлі прогнозів високого виробництва від провідних виробників. За даними аналітики товарів Barchart, ціна на білий цукор ICE Лондон #5 знизилася на -4,70 пунктів (-1,12%) у останній торгівлі, тоді як березневий світовий цукор NY #11 показав скромне зростання +0,06 пунктів (+0,41%), що відображає різні динаміки ринку між двома найбільшими торговими майданчиками. Слабкість цукру на Лондонській біржі підкреслює зростаючі побоювання щодо глобального надлишку пропозиції, який може зберігатися протягом сезону виробництва 2025-26 років.

Розширення виробництва змінює ринковий ландшафт

Різні джерела на панелі моніторингу Barchart повідомляють, що провідні світові виробники цукру одночасно збільшують обсяги виробництва до рекордних або близьких до них рівнів. Регіон Центр-Південь Бразилії, що забезпечує більшу частину країни, вже збільшив сукупне виробництво 2025-26 років до грудня на 0,9% у порівнянні з минулим роком до 40,222 млн тонн. Ще більш тривожно для цін — частка цукрової тростини, спрямована на виробництво цукру (проти етанолу), зросла до 50,82%, що свідчить про подальше зростання пропозиції.

Індія, другий за величиною виробник у світі, переживає ще більш стрімке зростання виробництва. З 1 жовтня до середини січня виробництво цукру в Індії зросло на 22% у порівнянні з минулим роком до 15,9 млн тонн, що спричинило підвищення прогнозів на весь сезон. Основні інститути тепер оцінюють загальне виробництво Індії 2025-26 років у 31 млн тонн — на 18,8% більше, ніж минулого року, одночасно зменшуючи частки для виробництва етанолу з 5 млн тонн до 3,4 млн тонн. Ця зміна має розширити експортний потенціал Індії, що є важливим фактором, враховуючи рішення країни дозволити додатковий експорт цукру через виділений обсяг у 1,5 млн тонн, оголошений міністерством харчової промисловості.

Таїланд, третій за величиною виробник і другий за обсягом експортер, також збільшує виробництво. Корпорація тайських цукрових заводів прогнозує зростання врожаю 2025-26 років на 5% у порівнянні з минулим роком до 10,5 млн тонн, що додатково тисне на вже й так нестабільні ринкові основи.

Консенсус щодо надлишку серед провідних прогнозистів

Зіставлення прогнозів кількох інституцій підкреслює структурні виклики для цукрових бичачих. Covrig Analytics у грудні підвищила оцінку світового надлишку 2025-26 років до 4,7 млн тонн із 4,1 млн тонн двома місяцями раніше. Міжнародна організація цукру (ISO) прогнозує надлишок у 1,625 мільйонів тонн для 2025-26 років після дефіциту попереднього року, головним чином через зростання виробництва в Індії, Таїланді та Пакистані. ISO очікує, що світове виробництво зросте на 3,2% у порівнянні з минулим роком до 181,8 млн тонн, тоді як споживання зросте лише на 1,4%.

Торгівець цукру Czarnikow дав ще більш песимістичний прогноз, підвищивши оцінку надлишку 2025-26 років до 8,7 млн тонн — на 1,2 млн тонн більше за вересневі прогнози. Аналізуючи через порівняння товарних бюлетенів Barchart, ці різні оцінки надлишку (від 1,6 до 8,7 млн тонн) підкреслюють невизначеність щодо швидкості, з якою ціни зможуть подолати перенасичення ринку.

Звіт USDA за грудень підтверджує рекордний цикл виробництва

Прогноз USDA за грудень дав найповніше уявлення, передбачаючи, що світове виробництво 2025-26 років зросте на 4,6% у порівнянні з минулим роком до рекордних 189,318 млн тонн, тоді як людське споживання зросте лише на 1,4% до 177,921 млн тонн. Агентство прогнозує, що виробництво в Бразилії становитиме 44,7 млн тонн (зростання на 2,3% у порівнянні з минулим роком), в Індії — 35,25 млн тонн (зростання на 25%), а в Таїланді — 10,25 млн тонн (зростання на 2%). Важливо, що прогноз USDA щодо світових кінцевих запасів знизився на 2,9% у порівнянні з минулим роком до 41,188 млн тонн, що свідчить про деяке зменшення запасів попри зростання виробництва — хоча цього недостатньо, щоб зупинити тенденцію надлишку.

Коли з’явиться підтримка цін?

Хоча поточна ситуація здається складною для бичачих, деякі довгострокові фактори підтримки вже формуються. Консалтингова компанія Safras & Mercado прогнозує, що виробництво цукру в Бразилії у 2026-27 роках знизиться на 3,91% до 41,8 млн тонн із рівня 43,5 млн тонн у 2025-26, а експорт зменшиться на 11% у порівнянні з минулим роком до 30 млн тонн. Covrig Analytics також очікує, що глобальний надлишок зменшиться до всього 1,4 млн тонн у 2026-27 роках, оскільки низькі ціни стримують розширення виробництва у менш ефективних регіонах.

Поки що трейдери на Лондонській біржі та ті, хто слідкує за цінами через реальні стрічки Barchart, стикаються з ринком, орієнтованим на зниження цін через тривале перевищення пропозиції та розширення виробництва провідних країн. Конвергенція прогнозів щодо надлишку від USDA, ISO, Czarnikow і Covrig свідчить, що суттєве відновлення цін може вимагати очікування на зниження виробництва або несподівані збої у постачанні.