ЕКСТРЕННО: Blackrock — менеджер активів на $10 TRILLION, можливо, стикається з проблемами ліквідності у своєму приватному кредитному фонді.

BlackRock обмежив зняття коштів з свого $26 Мільярдного фонду корпоративного кредитування HPS після того, як інвестори подали запити на $1.2B, що становить 9.3% активів фонду.

Фонд виплатив $620M, але коли він досяг своєї квартальної межі викупу 5%, залишилися запити були заблоковані.

Це відомо як "ворота викупу".

Приватні кредитні фонди надають позики безпосередньо компаніям, які часто не мають доступу до банківського фінансування.

Ці позики зазвичай приносять 8%-12% відсотків, але вони зазвичай тривають 3-7 років і не торгуються на публічних ринках.

Це створює структурний дисбаланс між зняттями інвесторів і довгостроковими корпоративними позиками.

Зараз приватний кредит став основним джерелом фінансування для компаній. Ринок виріс приблизно до $3 трильйонів, замінивши банківське кредитування після фінансової кризи 2008 року.

Але цикл кредитування зараз стикається з новим тиском.

Ринок праці починає слабшати, звільнення зростають у кількох секторах, а споживчі витрати сповільнюються.

Коли зайнятість слабшає, доходи компаній зазвичай зменшуються. Компанії, що залежать від позикових коштів, тоді стикаються з підвищеним ризиком пропустити платежі за цими позиками.

Якщо ризик повернення зростає, інвестори починають виводити кошти з кредитних фондів.

Саме це ми бачили з Blue Owl і тепер з BlackRock.

Питання вже не лише у тому, що один фонд обмежує зняття коштів. Справжнє питання — чи є ці події ранніми ознаками того, що умови кредитування у приватному ринку посилюються.

Бо якщо компанії почнуть важко обслуговувати борги, а інвестори одночасно намагатимуться вивести капітал, стрес не обмежиться кількома фондами.

Він пошириться на всю кредитну систему.

$BTC
{spot}(BTCUSDT)
$ETH
{spot}(ETHUSDT)
$SOL