Безперервне зростання Франса викликає тривогу у швейцарських компаній

Р relentless зростання франка « підриває конкурентоспроможність » швейцарських експортерів, попереджають торгові групи, оскільки компанії від Roche до Swatch попереджають про вплив через ралі валюти у торговій війні.

Франк піднявся на 3 відсотки цього року, додавши до 14-відсоткового зростання минулого року, і вперше з шокового зростання 2015 року досягнув SFr0.77 за долар.

Зростання «безпечної» валюти — викликане волатильною геополітикою та падінням долара— створює тиск на економіку, де експорт товарів і послуг становить понад 70 відсотків ВВП.

Фармацевтична компанія Roche і виробник годинників Swatch Group повідомили про зниження продажів у 2025 році приблизно на 5 відсотків через зростання франка, тоді як власник Cartier Richemont також зазначив про валютні труднощі.

Торгові асоціації кажуть, що особливо гостро це відчувають малі та середні підприємства, які отримують доходи за кордоном, але більшу частину витрат несуть у країні.

Власник Cartier Richemont також підняв питання валютних ризиків © Robert Alexander/Getty Images

«Зміцнення швейцарського франка щодо євро та долара все більше підриває конкурентоспроможність швейцарської машино- та електротехнічної промисловості та металургії», — сказав Нікола Теттаманті, президент Swissmechanic, що представляє малий та середній бізнес у галузі механіки та електротехніки.

Хоча короткостроково зростання продуктивності може компенсувати валютні коливання, Теттаманті попереджає: «Цей виклик не можна безкінечно компенсувати». Якщо поточні умови обміну залишаться, існує ризик затримки інвестиційних рішень і з часом ослаблення промислової бази Швейцарії.

Подібні побоювання виникають і в хімічній та фармацевтичній галузях, одних із найважливіших двигунів експорту Швейцарії. Roche, яка отримує більшу частину доходів за межами країни, заявила, що цього року очікує зниження на 4 відсотки.

Стефан Мументалер, директор Scienceindustries — торгової організації хімічної галузі, — зазначив, що зростання цінового тиску робить більш нагальним вирішення факторів, які Швейцарія може впливати, таких як доступ до ринку та регулювання, що сприяє інноваціям.

Швейцарські експортери за минулий рік стикнулися з подвійним ударом — тарифами та зміцненням валюти. Минулого року Швейцарія та США погодилися в принципі обмежити додаткові американські тарифи на швейцарський експорт до 15 відсотків, знизивши їх із 39 відсотків, але ця угода була оформлена у рамковому розумінні, а не як повністю обов’язковий договір.

Обидві сторони ведуть переговори щодо юридичного тексту, впровадження та інших деталей, щоб перетворити цю політичну угоду у остаточну, обов’язкову угоду.

Вплив валютних коливань стримав швейцарські фондові ціни, кажуть інвестори, при цьому основний швейцарський індекс Swiss Market за цей рік виріс лише на 2 відсотки, поступаючись 4 відсоткам індексу Stoxx Europe 600 і 5 відсоткам FTSE 100 у Лондоні. Це продовжує тенденцію недоотримання швейцарськими акціями показників минулого року.

Швейцарські акції відстають © Pascal Mora/Bloomberg

UBS оцінює, що кожен 1 відсоток зростання франка щодо валютних пар призводить до середнього зниження прибутку швейцарських компаній на 0,9 відсотка.

«Швейцарський франк — це постійний тариф для швейцарських компаній», — сказав Седрік Жак, партнер Lloyd Capital у Цюріху.

Зниження оцінки активів змусило менеджера з активів робити ставки на компанії, зокрема виробника зубних імплантатів Straumann, будівельну та хімічну групу Sika і швейцарсько-голландську хімічну компанію DSM-Firmenich, що призвело до рекордної кількості позицій у швейцарських акціях.

Зростання франка створює все більші проблеми для Швейцарського національного банку, який може знизити ставки, щоб стримати валюту. Однак, оскільки його базова ставка становить 0 відсотків, зниження означатиме повернення до негативних ставок, яких політики не хочуть повторювати.

Торгівці свопів оцінюють приблизно 30-відсоткову ймовірність того, що SNB знизить ставку нижче нуля цього року.

«Швейцарські акції минулого року були одними з найгірших через силу франка та слабкість європейських імпортерів», — сказав Чарльз-Анрі Моншо, головний інвестиційний директор швейцарського банку Syz. «Нам потрібно, щоб це змінилося, щоб змінився настрій».