Після трьох днів після свят курс юаня до долара США різко зріс на 600 пунктів. У деяких компаніях посилилося бажання конвертувати валюту. Консолідоване конвертування не спостерігалося.

Одразу після свята Весняного фестивалю курс юаня спричинив хвилю сильного ринку. Всього за три торгові дні курси юанів на шельї та за кордоном щодо долара США швидко зросли, з поетапним зростанням майже на 600 базисних пунктів, обидва прорвали позначки 6,87, 6,85 і навіть 6,83, досягнувши нового максимуму з квітня 2023 року.

«Насправді, юань підтримує хорошу тенденцію зростання з початку цього року, і це стало більш помітним за останні два дні.» Валютний трейдер інвестиційного банку в Гонконзі в інтерв’ю Financial Associated Press заявив, що, з одного боку, загальна слабкість долара США; З іншого боку, після зміцнення очікуваного зростання підприємства, які на початковому етапі володіли іноземною валютою, прискорили розрахунки з іноземною валютою, утворивши проциклічну силу.

Керівник фінансового відділу великого китайського підприємства в Гонконзі заявив, що тенденція зростання курсу юаня змінила останні звички фінансових операцій. У другій половині минулого року він почав свідомо зменшувати частку боргу в доларі США та позичати юань для хеджування. Наприкінці минулого року було прискорено розрахунки валютних боргів у доларі США, щоб зменшити ризики валютного курсу та погасити борг у юані. Експозиція компанії до іноземної валюти контролюється приблизно на рівні 40%.

Декілька опитаних вважають, що нинішнє зростання цін підтримується фундаментальними показниками та реальним попитом підприємств, і це все ще є розумним діапазоном діяльності, і очікується, що ймовірність зовнішнього втручання регуляторних органів мала.

Хвиля валютних розрахунків спричинила різке зростання майже на 600 базисних пунктів за три дні

З точки зору часу, оцінка за останні три дні не є ізольованою подією.

Згідно з даними, оскільки курс юаня піднявся вище позначки 7,0 наприкінці грудня минулого року, курс юаня продовжить зростати на початку 2026 року, а юань щодо долара США був нижче 7, при цьому найвища ціна FOB цього року становила 6,9957. З лютого центральний паритет юаня щодо долара США зріс більш ніж на 300 базисних пунктів, а курси юанів на узбережжі та за кордоном до долара США зросли більш ніж на 2% цього року.

«Насправді, юань зберігає хорошу тенденцію зростання з початку цього року, і це стало більш помітним за останні два дні», — додатково проаналізував згаданий вище гонконгський трейдер, зазначивши, що за останні кілька років профіцит був великим, експортні підприємства накопичили більше активів у доларах США, а вартість утримання валюти зосереджена в діапазоні 7.0–7.2. Поточний валютний курс значно нижчий за діапазон витрат, і багато позицій перебувають у «стані плаваючого збитку», і якщо валюта не буде вчасно розрахована, книжкові збитки знизять прибутки, особливо публічні компанії та великі установи. У контексті посилення очікувань підвищення цінності «панічне врегулювання» об’єктивно посилює коливання валютного курсу.

Згаданий фінансист також зазначив, що хоча багато компаній можуть укладати форвардні контракти для уникнення ризиків, з точки зору оцінки підприємства, поточне валютне розрахунки може своєчасніше скористатися показниками доходів і прибутку.

Відповідний бізнесмен із відділення великого банку в Гуандуні повідомив Financial Associated Press, що за останні три дні не було концентрації розрахунків у валюті серед підприємств, але кількість підприємств, які розраховують іноземну валюту, зросла щороку з початку цього року. У випадку очікувань зростання юаня та нижчих процентних ставок за долар США, багато транскордонних компаній здійснюють валютний хеджування арбітражів, щоб певною мірою збільшити попит на валютні розрахунки.

За даними GF Securities, з 2022 року китайські підприємства все ще мають близько 0,725–1,14 трильйона доларів США для розрахунку валютних боргів, із середнім показником близько 932,2 мільярда доларів США.

Тенденція зростання все ще розумна, але «двосічний меч» має бути збалансованим

Профіцит торгівлі товарами Китаю досягне 1,19 трильйона доларів США у 2025 році — рекордний максимум, а тенденція зростання юаню має міцну ринкову основу.

За даними Державної адміністрації валютних операцій, у січні 2026 року банки розрахують на суму 286,3 мільярда доларів США та продадуть 206,5 мільярда доларів США, маючи профіцит у 79,8 мільярда доларів США; Надлишок іноземних доходів і витрат банків на користь клієнтів становив 82,1 мільярда доларів США, а транскордонні кошти підтримували чистий приплив коштів.

Однак згаданий фінансист зазначив, що зростання курсу юаня для сприяння валютним розрахункам вигідне для балансового прибутку підприємств, але надмірне зростання вплине на прибутки експортних підприємств, і вважається, що курс валюти коливатиметься в діапазоні після досягнення певної рівноважної вартості.

Згадані респонденти також вважають, що якщо темпи зростання будуть надто швидкими, не виключається, що центральний банк здійснюватиме «контрциклічне хеджування» через середні цінові орієнтації та корекцію офшорної ліквідності, але поточне зростання все ще працює в розумному діапазоні за фундаментальними показниками, і ймовірність зовнішнього втручання очікується невеликою.

Журналіст Financial Associated Press також зазначив, що 25 лютого центральний банк випустив два транші офшорних центральних банкнот на суму 50 мільярдів юанів через платформу торгів облігацій CMU Гонконзького монетарного управління, що ринкові інституції трактували як помірну підтримку курсу юаня та сприяло покращенню кривої доходності офшорних юанів.

Перспективи ринку: зростання при двосторонніх коливаннях

Дивлячись у майбутнє, ринкові інституції загалом вважають, що юань може зіткнутися з сезонними порушеннями в короткостроковій перспективі, але середньострокова тенденція залишається сильною.

Команда Го Лея, головного економіста GF Securities, вважає, що з лютого по березень часто спостерігається сезонний тиск на курс юаня, і долар США також сильний у цей період. Однак поточна підтримка валютних розрахунків ще не повністю оприлюднена. Згідно з поточним валютним курсом, близько 79,8% валютних активів перебувають у плаваючому збитку, і цей раунд валютних розрахунків може бути не короткостроковим імпульсом, а пов’язаний із «відкладеним циклом розрахунків іноземної валюти».

За припущенням сценарію, установи очікують, що юань зберігатиме сильну динаміку двосторонніх коливань з березня по другий квартал 2026 року і може стабілізуватися в діапазоні 6,85-6,87 до кінця року.

(Джерело статті: Financial Associated Press)