На тлі відновлення ядерних переговорів між США та Іраном, запаси іранської «морської нафти» досягли рекордних рівнів. Що це означає для цін на нафту?

Зі знову відновленням третього раунду ядерних переговорів між США та Іраном у Женеві Іран прискорює експорт нафти через Ормузську протоку, що призвело до рекордного запасу «морської нафти». Поточні ціни на нафту вже враховують значну геополітичну премію ризику, але глобальний ринок сирої нафти у середньо- та довгостроковій перспективі зазнає глибоких структурних змін.

За даними CCTV News, перед робочим сніданком у Білому домі з губернаторами штатів президент США Трамп заявив, що розглядає можливість «початкового обмеженого військового удару» по Ірану, щоб змусити його прийняти вимоги США щодо ядерної угоди. Однак військові дії та переговори можуть не бути взаємовиключними. Ця напруженість у ситуації, у поєднанні з атаками України на російські енергетичні об’єкти, становить основні чинники недавніх коливань на ринку нафти.

У звіті Goldman Sachs, опублікованому у четвер, оцінено, що поточна ціна на нафту включає ризикову премію приблизно у 5-6 доларів. За підтримки цього, ціна на брент у четвер залишалася вище 70,74 доларів, а WTI — понад 65 доларів.

Однак під поверхнею геополітичної боротьби ховаються підводні течії попиту та пропозиції. Goldman Sachs прогнозує, що з поступовим зменшенням ризикової премії у 2026 році світовий ринок нафти зазнає серйозного надлишку пропозиції і до кінця року досягне дна; але у другій половині 2027 року ринок знову увійде у структурний дефіцит, і інвесторам слід заздалегідь готувати позиції для різких змін у майбутні роки.

Геополітична напруга підтримує короткострокову ризикову премію

Щоб уникнути потенційних нових санкцій, Іран за останні кілька тижнів збільшив обсяги транспортування нафти через Ормузську протоку. Через менший обсяг імпорту порівняно з експортом кількість «морської нафти», завантаженої на танкери або що надходить на ринок, постійно зростає. Команда аналітиків Goldman Sachs під керівництвом Юлії Жесткової Григсбі зазначає, що напруженість між США та Іраном є ключовим чинником, що тримає ціну на брент вище 70 доларів.

Тим часом атаки України на російські нафтові об’єкти ще більше підсилюють ризикову премію. Згідно з доповіддю Goldman Sachs, у цьому місяці Україна пошкодила трубопровід Дружба, що постачає нафту до Словаччини та Угорщини, а ще один напад на російські насосні станції у понеділок спричинив зниження виробництва. Дані показують, що у грудні минулого року російська бурова активність зменшилася на 16% у порівнянні з попереднім роком.

Зліт морських запасів тисне на справедливу вартість

Незважаючи на короткострокову високоризикову ситуацію, значні обсяги санкційної нафти, що залишилися на морі, стають важливим чинником тиску на цінові очікування. У звіті Goldman Sachs зазначається, що зростання кількості морської нафти та зростання навантаження на резервуари для зберігання призводять до подальшого розширення знижок на нафту від санкційних країн, таких як Росія та Іран.

Збільшення комерційних запасів Організації економічного співробітництва та розвитку (ОЕСР), у поєднанні з високими ставками, сприяє суттєвому зниженню справедливої вартості нафти. Goldman Sachs прогнозує, що з поступовим зняттям геополітичного тиску упродовж року, ціна на брент у четвертому кварталі опуститься до рівня близько 60 доларів.

Попередження про ризики та умови звільнення від відповідальності

Ринок має ризики, інвестиції — під ризиком. Цей матеріал не є інвестиційною рекомендацією і не враховує індивідуальні цілі, фінансовий стан або потреби користувачів. Користувачі повинні самостійно оцінювати відповідність будь-яких думок, поглядів або висновків своїй ситуації. За інвестиції відповідальність несе сам користувач.