Уоррен Баффет проти Білла Акмана: один інвестував у Amazon, тоді як інший продав

Інвестори навряд чи знайдуть двох більш тісно слідкуваних інвесторів, ніж мільярдери Воррен Баффетт і Білл Актман. Баффетт, без сумніву, один із найвидатніших інвесторів усіх часів, керував великим конгломератом Berkshire Hathaway близько шести десятиліть, доки не пішов у відставку з посади генерального директора наприкінці 2025 року. Баффетт залишається головою ради директорів Berkshire.

Актман — генеральний директор Pershing Square Capital Management, інвестиційного менеджера Pershing Square Holdings. Актман відомий не лише своїми активістськими короткими продажами у минулі роки, а й успіхами як довгостроковий інвестор. Pershing тримає портфель з приблизно 10–12 акцій одночасно і проводить ґрунтовний аналіз кожної з них знизу вгору.

У 2025 році один із цих легендарних інвесторів інвестував у Amazon (AMZN +1.00%), тоді як інший продав більшу частину своєї позиції у цій акції.

Джерело зображення: The Motley Fool.

Berkshire продає більшу частину своєї позиції в Amazon

У четвертому кварталі 2025 року Berkshire продала 77% своєї позиції в Amazon, яку тримала з 2018 року. Незважаючи на кілька років володіння цією акцією, очевидно, що Berkshire ніколи не вважала Amazon основною позицією, оскільки вона становила менше 1% від величезного портфеля акцій компанії.

Минулого року Amazon зіштовхнувся з труднощами через тарифні мита президента Дональда Трампа та питання щодо ширшої стратегії штучного інтелекту (AI). Велика платформа роздрібної торгівлі, яка працює на одній із найсильніших логістичних мереж у світі, імпортує багато товарів із Китаю і має багато сторонніх продавців за межами США. Це спричинило зниження маржі та підвищення цін на сайті.

Розгорнути

NASDAQ: AMZN

Amazon

Сьогоднішні зміни

(1.00%) $2.08

Поточна ціна

$210.64

Основні дані

Ринкова капіталізація

$2.3 трлн

Діапазон за день

$208.94 - $211.59

52-тижневий діапазон

$161.38 - $258.60

Обсяг торгів

2.7 тис.

Середній обсяг

47 млн

Валовий прибуток

50.29%

У найновішому звіті про прибутки Amazon прогнозувала операційний дохід у першому кварталі нижче за прогнози аналітиків з Уолл-стріт. Крім того, компанія прогнозує капітальні витрати у розмірі 200 мільярдів доларів у 2026 році, переважно для фінансування інфраструктури, пов’язаної з AI, що значно перевищує показники 2025 року. Інвестори почали турбуватися через високі цифри капвкладень, ставлячи питання про реальні результати.

Оцінка Amazon значно знизилася порівняно з недавніми рівнями, і зараз вона торгується за 26.5 разів прогнозованого прибутку. Однак Berkshire прагне бути довгостроковим інвестором і є інвестором за цінністю, тому, можливо, не вважала, що компанія зможе отримати хороші доходи від таких інтенсивних капвкладень. Баффетт і його команда також швидше продавали б, якщо б турбувалися про її конкурентні переваги, враховуючи стратегію AI, яка може не йти в ногу з конкурентами.

Актман дуже оптимістично налаштований щодо Amazon

Актман явно має інше бачення компанії. Він виділив 14% капіталу свого фонду для Amazon, що є третьою за величиною позицією у портфелі Pershing. У квітні 2025 року Pershing купила акції Amazon, коли хаос через тарифи Трампа був на піку. З середини квітня акції зросли приблизно на 14%.

Актман і його команда вважають, що Amazon «керує двома з найбільших у світі, визначальними за категоріями франшизами». Це бізнес електронної комерції, який щороку генерує $700 мільярдів валового товарообігу, та Amazon Web Services (AWS), провідний гравець у хмарних обчисленнях. Клієнти можуть замовити майже будь-який товар на Amazon і отримати його прямо до дверей за кілька днів. AWS дозволяє компаніям зберігати дані та вести бізнес онлайн, орендуючи місце у дата-центрах, що належать і керуються Amazon.

У презентації Pershing зазначалося, що AWS має обмежену потужність. Саме тому вона підтримує високі капвкладення і очікує подвоїти потужність дата-центрів до 2027 року. Pershing також бачить можливість майже подвоїти прибутковість у бізнесі електронної комерції за рахунок збільшення доходів від реклами з високою маржею, щільності мережі та автоматизації. Очікується, що Amazon зможе значно знизити витрати завдяки інтеграції робототехніки у свої складські операції.

Я вважаю, що у Актмана є вагомі підстави для оптимізму, враховуючи слабкі результати акцій за минулий рік. Основні бізнеси компанії домінували без AI і можуть отримати від нього значну вигоду. Чи вдасться всім цим капвкладенням спрацювати — побачимо. Але важко повірити, що Amazon не зможе подолати виклики, враховуючи масштаб, широту та конкурентні переваги AWS і бізнесу електронної комерції.