Купити на спаді? Цей інсайдер компанії "Величезна сімка" щойно придбав акції на суму $2 мільйонів. Чи варто вам слідувати за ним?

Цього року було важко для акцій програмного забезпечення та гіперскалерів. Інвестори в програмне забезпечення тепер бояться потенційних порушень з боку компаній, що розробляють моделі штучного інтелекту, тоді як гіперскалери продали частину активів після прогнозування масштабних витрат на створення інфраструктури для ШІ.

Врахуйте Microsoft (MSFT +3,00%) як один із таких. Хоча деякі інші відомі акції програмного забезпечення та гіперскалери продалися ще більше, акції Microsoft знизилися на 30% від своїх рекордних максимумів, встановлених у липні. Це значущі дії на ведмежому ринку, що відповідає нудотній паніці продажів, яку Microsoft пережила у 2022 році, і тим більш дивно, враховуючи репутацію Microsoft як однієї з «найбезпечніших» акцій на ринку.

Чи є щось обнадійливе або заспокійливе для акціонерів Microsoft на горизонті? Один інсайдер так вважає — і зробив ставку на краще майбутнє у розмірі 2 мільйонів доларів.

Розгорнути

NASDAQ: MSFT

Microsoft

Сьогоднішні зміни

(3,00%) $11,65

Поточна ціна

$400,65

Основні дані

Ринкова капіталізація

$3,0 трлн

Діапазон за день

$390,21 - $401,40

52-тижневий діапазон

$344,79 - $555,45

Обсяг торгів

2,4 млн

Середній обсяг

32 млн

Валовий прибуток

68,59%

Дивідендна дохідність

0,87%

Директор Джон Стентон купує на падінні

18 лютого директор Microsoft Джон В. Стентон придбав акцій на суму близько 2 мільйонів доларів, купивши рівно 5000 акцій за середньою ціною $397 за акцію. Відкрита ринкова покупка збільшила його володіння акціями на 6,1%.

Це може й не звучати багато, але 2 мільйони доларів — це безумовно не мало. І особливо цікаво, що Стентон зробив зусилля купити більше акцій, оскільки він уже отримує близько $250 000 у вигляді нагород у вигляді акцій як частину своєї щорічної компенсації як директора Microsoft.

Стентон є директором Microsoft з 2014 року, наразі є партнером у великому приватному інвестиційному фонді, а раніше був керівником у телекомунікаційній галузі. Очевидно, він добре знайомий з бізнесом і, судячи з усього, вірить, що Microsoft переживе цей період без серйозних втрат.

Отже, що може бачити Стентон у акціях Microsoft?

Microsoft частково захищений від порушень через ШІ

Одним із порятунків для Microsoft є його приблизно 27% участь у OpenAI. Тим часом у листопаді Microsoft оголосила про інвестицію «до» 5 мільярдів доларів у конкурента OpenAI — Anthropic. Тому, якщо Microsoft буде змушена платити податки цим двом провідним моделям великих мовних моделей (LLMs) за їх інтеграцію у свої програми Office або Dynamics, Microsoft буде частково «захищений» через свою часткову власність у цих компаніях.

Крім того, у рамках цих інвестиційних угод обидві компанії — OpenAI та Anthropic — зобов’язалися забезпечити значну кількість обчислень на хмарній платформі Microsoft Azure. У своїй заяві Anthropic пообіцяв принаймні 30 мільярдів доларів на обчислювальні ресурси Azure у найближчі роки. А OpenAI пообіцяв витратити аж 280 мільярдів доларів на Azure у короткостроковій та середньостроковій перспективі.

Отже, Microsoft має кілька способів захисту. Якщо ці LLM розроблять конкуренційне програмне забезпечення, Microsoft все одно збережуть частку їхнього прибутку, а також залишаться постачальником хмарних послуг для переможців. Ймовірніше за все, враховуючи величезну базу клієнтів Microsoft Office 365, ці моделі швидше за все укладуть партнерство з Microsoft, ліцензуючи своє програмне забезпечення та інтегруючи його з Microsoft, а не створюючи конкурента.

Однак Microsoft також рухається третім шляхом, що, ймовірно, дозволить зберегти маржу своєї франшизи ще більше.

Джерело зображення: Getty Images.

Не забувайте про амбіції Microsoft у сфері ШІ

На відміну від майже всіх інших постачальників програмного забезпечення, Microsoft також створює власні моделі ШІ, спеціально для підтримки своєї франшизи. У серпні 2025 року Microsoft представила свою модель MAI-1 — «мішання експертів», яка має кілька варіантів для різних випадків використання. У прес-релізі Microsoft зазначила: «[Р]ізні наміри користувачів і сценарії використання відкриють величезну цінність. Незабаром команда представить ще багато новин у цьому напрямку.»

У січні Microsoft представила свій AI-інференційний чіп Maia 200, який, за заявами компанії, перевершує внутрішньо розроблені чіпи інших хмарних провайдерів за показниками TFLOPS і HBM.

Отже, Microsoft прагне вертикальної інтеграції у сфері ШІ, ймовірно, з метою обслуговування свого програмного забезпечення власними моделями. Це безумовно найвигідніший шлях, оскільки він усуне маржу, яку Microsoft мала б платити OpenAI або Anthropic.

Microsoft має набагато менше ризиків, ніж інші назви у сфері програмного забезпечення

Оскільки у нього є три шляхи до успіху в епоху ШІ — через володіння OpenAI та Anthropic, позицію постачальника хмарних послуг цим LLM і прагнення створити власні моделі, побудовані хоча б частково на власному обладнанні, — Microsoft має набагато менше ризиків, ніж інші компанії, які можуть зіткнутися з зменшенням маржі у цю епоху.

Враховуючи, що акції опустилися майже до найнижчого коефіцієнта P/E за останнє десятиліття, не дивно, що Стентон бачить тут можливість.

Єдине справжнє екзистенційне ризик — це якщо якась інша модель LLM, не OpenAI або Anthropic, наприклад Google Gemini, досягне прориву, що дозволить їй домінувати на ринку монополістичним чином. Але на сьогодні здається малоймовірним, що це стане ринком «переможець-візьме все» найближчим часом.