Від автоматичного кредитування до майнінгової імперії Bitcoin: як Cango побудував 50 EH/s за допомогою придбання майнингових машин

У вражаючому кроці, який змінив конкурентний ландшафт майнінгу біткоїнів, китайська платформа для автомобільних транзакцій Cango стала несподіваним гравцем у галузі наприкінці 2024 року. Компанія інвестувала 400 мільйонів доларів для придбання 50 екзахешів на секунду (EH/s) обчислювальної потужності через майнингові машини, миттєво піднявшись у ряд найбільших у світі майнерів криптовалюти. Цей крок здивував галузевих спостерігачів, але став ще однією главою у послідовній стратегії диверсифікації бізнесу та адаптації до ринку Cango.

Історія стратегічних трансформацій

Заснована у 2010 році та публічно зареєстрована у 2018-му, Cango спочатку зарекомендувала себе як посередник у кредитуванні автомобілів через китайські фінансові установи. Однак компанія ніколи не обмежувалася одним бізнес-моделлю. Після входу у сферу автокредитування вона поступово розширювалася у експорт автомобілів, інвестувала у Li Auto (відомого китайського виробника електромобілів) та почала досліджувати можливості у секторі відновлюваної енергетики — включно з високопродуктивними інфраструктурними проектами, пов’язаними з розвитком штучного інтелекту.

Майнінг біткоїнів став логічним продовженням цієї диверсифікації. За словами керівництва Cango, рішення було прийняте через усвідомлення тенденцій консолідації сектору та структурних переваг великих масштабних операцій. «Майнінг біткоїнів — дуже хороший спосіб балансувати енергетичні мережі», — пояснила Джулет Й, старший директор з комунікацій Cango, підкреслюючи, як майнери можуть гнучко регулювати свої обчислювальні ресурси залежно від місцевих потреб у енергії.

Швидке масштабування: інвестиція у майнингові машини на 400 мільйонів доларів

Cango здійснила придбання майнингового обладнання у двох основних транзакціях. Компанія витратила 256 мільйонів доларів готівкою для отримання 32 EH/s обчислювальної потужності безпосередньо від Bitmain, провідного виробника обладнання для майнінгу біткоїнів. Ще 18 EH/s компанія придбала, випустивши акції на суму 144 мільйони доларів, купуючи у Golden TechGen — компанії, яка належить колишньому фінансовому директору Bitmain Максу Хуа, а також у інших невідомих постачальників обладнання для майнінгу. Після завершення цих угод, продавці матимуть приблизно 37,8% акцій Cango.

Фінансові ринки активно відреагували на цей крок. Акції Cango завершили 2024 рік із ціною 4,56 долара, що становить приголомшливе зростання на 362% від початкових рівнів року, сигналізуючи про високий рівень довіри інвесторів до комерційної життєздатності майнингової стратегії.

Контроль над 6% від загальної хешрейту біткоїна

Після повної запуску, потужність майнінгу Cango у 50 EH/s становитиме приблизно 6% від загального хешрейту мережі біткоїна — це вагома позиція у висококонцентрованій галузі. Для порівняння, Marathon Digital Holdings (MARA), найбільший публічно торгований майнер біткоїнів, контролює близько 47 EH/s станом на листопад 2024 року. CleanSpark (CLSK) та Riot Platforms (RIOT), наступні за рівнем лідери сектору, працюють з 32 EH/s та 26 EH/s відповідно. Швидке накопичення Cango виводить компанію з автомобільної сфери у виключну територію, демонструючи, як капітальні інвестиції можуть радикально змінювати конкурентний баланс у галузі.

Загальний хешрейт мережі біткоїна наразі близько 823 EH/s, тому внесок Cango є значним і важливим для безпеки та функціонування ширшої екосистеми.

Операційна залежність від інфраструктури Bitmain

Ключова відмінність між Cango та усталеними гравцями у майнінгу полягає у виконанні операцій. Замість створення автономної інфраструктури, Cango наразі значною мірою залежить від Bitmain у питаннях управління об’єктами та технічної підтримки. Операції майнінгу розташовані у глобально розподілених локаціях, включаючи США, Канаду, Парагвай та Ефіопію — географічний профіль, що вимагає складної координації та експертизи.

Й підтвердив, що ця операційна залежність є свідомою короткостроковою стратегією: «Хоча ми увійшли у галузь із значною обчислювальною потужністю, ми ще новачки, і нам потрібен час, щоб адаптуватися до норм, краще зрозуміти податкову ситуацію та інші аспекти ринку. Тому спочатку ми обрали співпрацю з Bitmain і використовували його операційні команди».

Однак ця домовленість має довгострокові стратегічні наслідки. Залежність від Bitmain у питаннях інфраструктури та операційного контролю створює значні витрати, які керівництво прагне зменшити. Розвиток внутрішнього досвіду у майнінгу та операційних процесах потенційно принесе суттєву економічну ефективність, хоча для цього потрібні інвестиції та досвід на ринку.

Генерація доходів та стратегія володіння біткоїнами

Операційна діяльність Cango стала помітною одразу. Лише у листопаді 2024 року компанія здобула 363,9 BTC — що на той час коштувало приблизно 35 мільйонів доларів. Ця швидкість виробництва підкреслює фінансовий масштаб розгортання майнингового обладнання.

Щодо розпродажу накопичених біткоїнів, керівництво заявило про гнучкість залежно від ринкових умов. Cango не зобов’язана безстроково накопичувати біткоїни; натомість компанія розглядає «тактичне зменшення на основі ринкових умов», що дає можливість стратегічно реагувати на коливання цін і зберігати довгострокову участь у мережі.

За нинішньої ціни біткоїна близько 68 000 доларів навіть незначні коригування у володінні можуть принести значні капітальні події для компанії, диверсифікуючи її доходи поза традиційним автосектором та енергетикою.

Вплив на ринок та майбутня позиція

Вхід Cango викликав значну увагу інвестиційної спільноти. Як зазначила Й, «Раптом багато людей дуже зацікавилися Cango. Навколо компанії з’явився ажіотаж — такого раніше не було». Майнінгова ініціатива зробила те, чого не могли досягти традиційні автокредитні операції: позиціонувати середньорозмірну китайську технологічну компанію як впливового гравця у криптоінфраструктурі.

У майбутньому шлях залежить як від ринкових умов біткоїна, так і від здатності Cango здійснювати операційну консолідацію. Перехід від залежності від обладнання Bitmain до власної інфраструктури стане природним еволюційним кроком, що підвищить маржу та автономію. Поєднання значної обчислювальної потужності, доведених можливостей капіталовкладень і готовності адаптувати бізнес-стратегію робить Cango важливим гравцем у майнінгу біткоїнів на багато років вперед.