Надійний звіт про виробництво у США піднімає акції вгору на тлі покращення економічних перспектив

Сильні сигнали з американського виробничого сектору спричинили широкомасштабне зростання фондового ринку у понеділок, інвестори сприйняли міцні дані з фабрик як ознаку економічної стійкості. Індекс S&P 500 піднявся на 0,54%, індекс Dow Jones Industrial Average зріс на 1,05%, а Nasdaq 100 додав 0,73%, тоді як ф’ючерси на S&P 500 і Nasdaq на березень зросли відповідно на 0,57% і 0,76%. Це ралі відобразило оптимізм, викликаний індексом виробничої активності ISM за січень, який зріс до 52,6 — на 4,7 пункту і найсильніше з показників понад трьох років, значно перевищуючи прогноз у 48,5.

Виробничий сектор змінює економічний прогноз

Міцні новини з американського виробництва здивували ринки і підвищили настрої інвесторів з обережних до конструктивних. Зростання ISM до 52,6 стало найзначнішим місячним зростанням з кінця 2022 року, сигналізуючи про те, що фабрики США працюють у більш здоровому режимі. Ця стійкість виробничого сектору має особливе значення, оскільки виробнича активність є індикатором ширшого економічного стану, впливаючи на зайнятість, споживчі витрати та інше.

Виробники чипів та акції інфраструктури штучного інтелекту виявилися особливо чутливими до оптимістичної виробничої історії. Sandisk очолив зростання S&P 500 з понад 15% стрибком після того, як CTBC Securities розпочала рекомендацію купівлі з цільовою ціною 660 доларів. Western Digital піднявся більш ніж на 7%, очоливши зростання Nasdaq 100, тоді як Seagate Technology, Micron Technology, Intel, Texas Instruments, Advanced Micro Devices та інші виробники напівпровідників показали зростання понад 2%. Ентузіазм сектору напівпровідників відображав як силу виробничого індексу, так і продовження інвесторського попиту на апаратне забезпечення, пов’язане з ШІ.

Скептицизм Федеральної резервної системи стримує ентузіазм

Незважаючи на зростання ринку, коментарі президента Федеральної резервної системи Атланти Рафаеля Бостіка додали обережності. Бостік заявив, що економіка США має достатній імпульс для збереження обмежувальної політики, і прогнозує нульові зниження ставок у 2026 році. Його зауваження у поєднанні з номінацією голови ФРС Кевена Ворша — більш жорсткої, ніж альтернативні кандидати — свідчать про те, що зниження ставок може залишитися недосяжним довше, ніж сподівалися деякі учасники ринку.

Доходність 10-річних казначейських облігацій піднялася на 3,2 базисних пункти до 4,269%, досягнувши найвищого рівня за 1,5 тижня на тлі виробничих даних. Ф’ючерси на казначейські облігації знизилися на 7,5 пунктів, оскільки інвестори переглянули очікування щодо зниження ставок ФРС, хоча пізніше облігації стабілізувалися через конкуренцію інших ринкових сил за увагу інвесторів.

Відмінності у секторних показниках відображають змішані сигнали

Авіакомпанії та промислові виробники отримали вигоду від додаткових подій. Оскільки WTI-сирець впав більш ніж на 4% — частково через оголошення президента Трампа про дипломатичні переговори з Іраном — витрати на паливо знизилися, що підвищило очікування прибутковості авіакомпаній. United Airlines Holdings, Delta Air Lines, Southwest Airlines та Alaska Air Group зросли більш ніж на 4%, а American Airlines — більш ніж на 3%. Виробник важкої техніки Caterpillar підскочив більш ніж на 5% на основі виробничих даних, що приваблює інвесторів, які вважають виробників обладнання проксі для економічного зростання.

Енергетичні компанії, навпаки, стикнулися з труднощами через падіння цін на нафту. Diamondback Energy та Occidental Petroleum знизилися більш ніж на 3%, тоді як ConocoPhillips, Exxon Mobil і Halliburton впали більш ніж на 2%. Акції природного газу зазнали ще більшого падіння, оскільки ціни на газ знизилися більш ніж на 25%, з Antero Resources — більш ніж на 6%, а Range Resources — більш ніж на 5%.

Сигнали слабкості криптовалют викликають обережність

Біткоїн знизився більш ніж на 7%, до найнижчого рівня за 9,75 місяців, повідомляє Coinglass, що близько 590 мільйонів доларів довгих позицій було ліквідовано за вихідні. Акції, пов’язані з криптовалютами, також пішли вниз: Galaxy Digital Holdings впала більш ніж на 7%, MicroStrategy — більш ніж на 6%, Marathon Digital і Coinbase — більш ніж на 3%, а Riot Platforms — на 0,84%. Слабкість сектору криптовалют різко контрастувала з силою технологічного сектору, підкреслюючи різницю у ризикових апетитах інвесторів у акції.

Міжнародні ринки сигналізують про слабкість на тлі уповільнення Китаю

Реакція закордонних ринків була змішаною. Європейський індекс Euro Stoxx 50 закрився зростанням на 1,00%, тоді як японський Nikkei 225 знизився з 2,5-тижневого максимуму і закінчився падінням на 1,25%. Найбільш виразною була слабкість Китаю: Shanghai Composite впав на 2,48% до 4-тижневого мінімуму після несподіваного зниження PMI виробництва січня на 0,8 пункту до 49,3 — нижче за очікування у 50,1 і сигналізуючи про скорочення фабрик. Неформальний PMI у секторі послуг Китаю також розчарував, знизившись на 0,8 пункту до 49,4 і зафіксувавши найшвидше за три роки скорочення.

Розбіжність між міцним виробництвом у США і скороченням у Китаї підкреслює географічні розбіжності у глобальному економічному темпі. Тривала затримка китайського зниження може мати наслідки для світового зростання і попиту на сировину, потенційно зменшуючи оптимізм щодо американського виробничого сектору.

Політична невизначеність і майбутні економічні дані

Частковий урядовий шатдаун у США, що триває вже третій день понеділка, впливав на настрої, хоча ознаки швидкого вирішення з’являються. Палата представників відновила роботу після тижневої перерви з бюджетним законопроектом, що був узгоджений у переговорах між президентом Трампом і демократами, що свідчить про можливість швидкого фінансування.

На цьому тижні важливі дані для економіки:

• У середу — дані по зайнятості ADP за січень (+45 000) і індекс послуг ISM за січень (прогноз —0,3 до 53,5)
• У четвер — початкові щотижневі заявки на допомогу по безробіттю (+3 000 до 212 000)
• У п’ятницю — індекс споживчого настрою університету Мічигану (прогноз —1,5 до 54,9)

Паралельно триває сезон звітів за квартал 4: цього тижня заплановано публікацію звітів 150 компаній S&P 500. З уже звітували 167 компаній, з них 78% перевищили очікування щодо прибутків. Bloomberg Intelligence прогнозує зростання прибутків S&P 500 на 8,4% у четвертому кварталі — десятий поспіль квартал зростання порівняно з попереднім роком. За винятком «Величної сімки» технологічних гігантів, зростання прибутків у четвертому кварталі очікується на рівні 4,6%.

Доходність казначейських облігацій і міжнародні ринки облігацій

Доходність 10-річних казначейських облігацій зросла до 4,269% після сильних виробничих даних. Європейські державні облігації показали змішану динаміку: дохідність 10-річного німецького бунда піднялася на 2,5 базисних пункти до 2,868%, тоді як дохідність 10-річного британського гілу знизилася на 1,5 пункту до 4,506%. Перегляд PMI виробництва у зоні євро за січень був незначно підвищений на 0,1 до 49,5.

Ринки закладають лише 12% ймовірності зниження ставки на 25 базисних пунктів на засіданні ФРС 17-18 березня, що свідчить про зменшення очікувань щодо швидкого монетарного послаблення. Валютні свопи оцінюють лише 2% ймовірності підвищення ставки Європейського центрального банку на 25 базисних пунктів у четвер.

Основні рухомі акції і звіти компаній

Крім загальних секторних тенденцій, окремі акції відобразили несподіванки у звітах і зміни в аналітичних очікуваннях. Teradyne піднявся більш ніж на 4% після того, як Alethia Capital розпочала рекомендацію купівлі з цільовою ціною 400 доларів. Autodesk виріс більш ніж на 1% після підвищення JPMorgan Chase до рекомендації overweight з цільовою ціною 319 доларів. Навпаки, Walt Disney впала більш ніж на 7% після зауважень аналітиків щодо розчаровуючого прогнозу за другий квартал, IDEXX Laboratories — більш ніж на 4% через недосягнення очікувань щодо валової маржі у четвертому кварталі, а Humana — більш ніж на 4% після зниження Morgan Stanley до рекомендації underweight.

Tesla знизилася на 2% через тривалі слабкі продажі електромобілів у Європі, зокрема у Франції, де січневі продажі Tesla знизилися на 42% у річному вимірі, і у Норвегії — на 88%, що підкреслює географічні труднощі на ключовому ринку електромобілів.

Наступний тиждень обіцяє подальше публікування звітів від Advanced Micro Devices, Amgen, PepsiCo, PayPal, Pfizer та багатьох інших компаній S&P 500, а також публікації важливих економічних даних, що додатково вплинуть на позиціонування інвесторів і напрямок ринку.