Ф'ючерси на кукурудзу стикаються з тиском продажу, оскільки ринок орієнтується на змішані сигнали від перерозподілу контракту 72050

Ф’ючерси на кукурудзу у понеділок продовжили зниження, березневі контракти знизилися на 3 1/4 цента до $4.25, а поточні готівкові ціни знизилися на 2 3/4 цента до $3.91 1/2 за бушель. Загальний енергетичний сектор сприяв ослабленню, оскільки ціна на нафту знизилася на $3.48 за барель, а індекс долара США зміцнився на 0.586 пункту. Ці макроекономічні чинники створили складне середовище для трейдерів зерна, які шукають ясності щодо короткострокового напрямку цін.

Експортна активність демонструє сезонну слабкість

Останній звіт про експортні інспекції показав сповільнення темпів відвантаження кукурудзи за тиждень, що закінчився 29 січня. Було інспектовано трохи більше ніж 1,136 мільйона метричних тонн (44,74 мільйона бушелів) для експорту, що на 9,88% менше порівняно з попереднім тижнем і на значні 26,55% менше у порівнянні з аналогічним періодом минулого року. Японія залишилася основним імпортером з 444 439 MT кукурудзи, за нею йдуть Мексика з 260 227 MT та Колумбія з 147 478 MT.

Незважаючи на недавнє зниження тижневих обсягів, темпи експорту за маркетинговий рік залишаються значно вище за історичні норми. З вересня по сьогоднішній день загальні відвантаження кукурудзи склали 32,611 мільйонів метричних тонн (1,284 мільярда бушелів), що на 49,86% перевищує обсяги за аналогічний період минулого маркетингового року. Ця стабільна динаміка в сукупних експортних обсягах свідчить про стабільний міжнародний попит, навіть якщо окремі тижні демонструють сезонні коливання.

Трейдери, що керуються управлінськими фондами, зменшують короткі позиції

Останні дані Commitment of Traders від CFTC показали значні зміни у позиціонуванні на ринку ф’ючерсів і опціонів на кукурудзу. Спекулянти, що керуються управлінськими фондами, суттєво зменшили свою бичачу позицію у тиждень, що закінчився 27 січня, скоротивши 9274 контракти з їхньої чистої короткої позиції, яка становила 72050 контрактів. Це зменшення відбулося переважно через відкриття нових довгих позицій, а не через закриття коротких, що свідчить про перехід до більш конструктивних настроїв серед хедж-фондів та інших менеджерів капіталу, що слідкують за кукурудзою.

З боку комерційних учасників ринку великі хеджуючі структури зробили незначні коригування у своїх портфелях. Чисті короткі позиції комерційних учасників зросли на 17 381 контракт і склали 187 342 контракти, що свідчить про те, що виробники та зернові компанії зберігали досить обережні стратегії хеджування, незважаючи на недавні зміни у позиціонуванні управлінських фондів.

Геополітичні події підсилюють перспективи попиту

Президент Трамп у понеділок зробив заяви щодо торгових переговорів з президентом Індії Моді, що сигналізує про можливі зміни у тарифній політиці. У заяві йшлося про домовленість, згідно з якою США знизять тарифи на імпорт з Індії з 25% до 18%, а Індія зобов’яжеться купити американської енергетики, технологій, сільськогосподарської продукції, вугілля та відповідних товарів на суму понад 500 мільярдів доларів. Ця подія має особливе значення для трейдерів кукурудзи, оскільки Індія історично входила до трійки або четвірки найбільших покупців американського етанолу, виробленого з кукурудзи.

Тенденції виробництва в Південній Америці під увагою

Останні польові оцінки AgRural свідчать, що перша врожайність кукурудзи в Бразилії відстає від історичних середніх показників, оскільки збір урожаю досяг лише 10% станом на дату звітності. Це поступається 14% темпам, досягнутим у той самий період минулого року. Другий врожай просувається більш сприятливо, з 13% оброблених площ — на 4 відсоткових пункти більше за графік минулого року.

StoneX, провідна компанія у сфері управління ризиками та торгівлі товарами, підвищила свої прогнози щодо бразильського врожаю кукурудзи. Тепер вона оцінює перший врожай у 26,59 мільйонів метричних тонн, що на 610 000 MT більше за попередню оцінку. Щодо другого врожаю, StoneX підвищила прогноз до 106,37 мільйонів метричних тонн, додавши 560 000 MT до попередньої оцінки. Ці підвищення свідчать про впевненість у здатності Бразилії забезпечити значні обсяги, незважаючи на повільний темп завершення збору першого врожаю.

Структура ринку та крива ф’ючерсів

Крива ф’ючерсів на кукурудзу відображає загальний тиск продажу, що спостерігається у більшості місяців контракту. Трейдери знизили ціну на травневі ф’ючерси на кукурудзу на 3 1/4 цента до $4.32 1/2 за бушель, а липневі контракти — на 3 цента до $4.39. Постійне ослаблення по всій кривій свідчить про те, що учасники ринку закладають у ціни кілька бичачих факторів — від сезонної слабкості експорту до конкурентного тиску з боку стабільного виробництва в Південній Америці.