Втрата сої зростає у зв'язку зі зміною ринкового настрою

Ф’ючерси на сою у понеділок демонструють значні втрати, що, ймовірно, свідчить про консолідацію після недавньої активності ринку. Національна середня готівкова ціна на сою за даними cmdtyView становить 9,93 1/4 долара, що на приблизно 4 1/4 цента менше порівняно з попередньою сесією. Ширший комплекс сої показує змішані сигнали: ф’ючерси на соєвий шрот зросли на 30-50 центів, тоді як ф’ючерси на соєву олію знизилися на 52 пункти, що свідчить про різні очікування попиту у сегментах білка та олії.

Експортна активність відображає сезонні перешкоди

Останні дані щодо експорту свідчать про тиск на ринок сої в США. За даними USDA FGIS, за останній звітний тиждень було відвантажено 1,31 ММТ (48,15 млн бушелів) сої, що на 1,9% менше ніж попереднього тижня. Однак дані показують стійкість: відвантаження на 14,9% випереджають рівень минулого року. Китай забезпечив більшу частину цих відвантажень — 740 004 МТ, тоді як другорядні напрямки включають Мексику (137 596 МТ) та Єгипет (121 059 МТ).

Більш тривожна картина виникає при аналізі підсумків маркетингового року. З початку 2025/26 маркетингового року (з 1 вересня) експорт склав 21,99 ММТ (808 млн бушелів), що на 35,7% менше ніж за той самий період минулого року. Останні тижні ринок значно звузив цей дефіцит, зменшивши його майже на 10 відсоткових пунктів з початку січня, але значні перешкоди залишаються.

Торговельна політика та ринкова динаміка дають змішані сигнали

Розвиток у торговельних відносинах США та Індії додав нові змінні до рівня ціноутворення на сою. Президент Трамп оголосив про успішні переговори з президентом Індії Моді, включаючи зниження тарифу з 25% до 18% на індійські товари та зобов’язання Індії купити американських енергетичних, технологічних, сільськогосподарських та вугільних продуктів на понад 500 мільярдів доларів. Це відкриває значний потенціал для зростання американського аграрного експорту, особливо враховуючи історичну роль Індії як одного з п’яти найбільших покупців американської соєвої олії та її лідерство у 2025 році.

Тим часом дані про позиції трейдерів з доповідей CFTC Commitment of Traders показують, що спекулятивні фонди додали 7261 контракт до своїх чистих довгих позицій у ф’ючерсах і опціонах на сою станом на кінець січня, довівши їхню загальну чисту довгу позицію до 17321 контракту. Це свідчить про те, що трейдери орієнтуються на суперечливі сигнали між слабкістю експорту та позитивними торговельними новинами.

Конкуренція з Бразилією та динаміка пропозиції

З боку пропозиції оновлення врожаю сої в Бразилії продовжують формувати очікування ринку. За даними AgRural, станом на кінець січня збір сої в Бразилії становить приблизно 10%. Важливо, що StoneX підвищила свою оцінку врожаю в Бразилії до 181,6 ММТ, що на 4 ММТ більше за попередні прогнози, а Celeres підняла прогноз на 4,1 ММТ до 181,3 ММТ. Це підвищення в пропозиції додатково тисне на ціни американської сої, оскільки глобальна конкуренція посилюється.

Ф’ючерсна крива відображає погіршення настроїв

Ціни ф’ючерсів на кілька місяців контракту демонструють систематичне зниження. На березень 2026 року ціна становить 10,59 долара, що на 5 1/4 цента менше, тоді як поточна готівкова ціна залишається на рівні 9,93 1/4 долара з втратами в 4 1/4 цента. Контракти на травень 2026 року знизилися на 5 1/2 цента до 10,71 1/2 долара, а липневі — на 6 центів до 10,84 1/2 долара. Це послідовне зниження по всій кривій відображає широку слабкість ринку, а не лише короткостроковий тиск.

Комбінація викликів експорту, зростання пропозиції з Бразилії та змішаних торговельних сигналів свідчить про те, що втрати сої можуть тривати в найближчому часі, хоча позитивні новини з переговорів можуть підтримати подальше зростання цін.