Виведення ETF переосмислює динаміку попиту інституційних інвесторів

Останні дані on-chain, що відстежують 30-денну ковзну середню чистих потоків US Spot ETF, чітко вказують на погіршення інституційного попиту як на $BTC , так і на $ETH , сигналізуючи про зміну макроекономічного фону ліквідності, що підтримує ринки криптовалют.
Для #Bitcoin, ETF, які раніше підтримували розширення 2024–2025 років, потоки тепер зникли, і вони стають постійно негативними. Це повернення збігається з відкатом BTC від рівня понад $100k, що свідчить про те, що інституційний капітал більше не забезпечує ту саму абсорбуючу покупну тиск. Історично, періоди стабільних потоків відповідали структурним зростанням, тоді як виведення капіталу зазвичай виникали під час консолідації або корекційних фаз, і ця модель знову з’являється.
‍#Ethereum відображає цю тенденцію, але з більшою волатильністю. Після сильного циклу притоку, що супроводжував зростання ETH до рівня $4K–$5K , попит на ETF різко послабшав з четвертого кварталу. Чисті виведення активізувалися до початку 2026 року, що свідчить про активну ротацію капіталу та охолодження інституційного ризикового апетиту щодо експозиції ETH.
Синхронізований характер цих виведень має макроекономічне значення. Spot ETF виступають основним каналом для традиційного фінансового капіталу у криптовалюти; коли обидва потоки BTC і ETH скорочуються одночасно, це часто відображає ширше зниження ризиків, посилення фінансових умов або переорієнтацію портфеля від високоризикових активів.
Структурно це ставить ринок у більш уразливий стан. Без нових ETF-потоків, потенціал зростання має покладатися на органічний попит на спот і позиціонування деривативів. Поки інституційні потоки не стабілізуються і не повернуться назад, умови ліквідності ймовірно залишаться м’якшими, з підвищеною волатильністю і сильнішими перепонами для ралі.