Концепція "Весняний перевіз" виходить на передову? Менеджер фонду: "Незвичайний" сектор отримує кілька позитивних сигналів

З постійними коливаннями в секторі дорогоцінних металів тенденція технологічних акцій консолідувалася, і коли основні інвестиції зупиняються, окремі акції, такі як споживання та подорожі, мають прихований тенденцію до зміцнення, серед яких більш «нішевий» сектор авіаперевезення був сильнішим у останні торгові дні: China Airlines, China Eastern Airlines, Juneyao Airlines, China Southern Airlines та інші акції зросли колективно після року, а авіаційний індекс за класифікацією Wind три дні поспіль зростає проти цієї тенденції, і в довгостроковій перспективі цей індекс також наближається до нового максимуму за три роки.

З оприлюдненням прогнозів продуктивності низки компаній, які дивляться на майбутній ринок, деякі керуючі фондів зазначили, що нещодавній рівень заповненості авіації досяг рекордного рівня, а авіаквитки також мають значну підставу для значного зростання. Крім того, поєднання високих валютних курсів, коливань цін на нафту та обмеженого постачання літаків також позитивно впливає на прибутки авіакомпаній.

«Нішевий» сектор стабільно зростає

У минулорічному «технологічному» ринку, хоча авіаційні акції не подвоїлися одночасно, вони все ж вийшли з повільного зростання, і низка активних акційних продуктів також вирішила збільшити свої позиції в цьому секторі у четвертому кварталі минулого року. Отже, зростання окремих акцій після року також посилило ефективність відповідних продуктів фонду.

Наприклад, трирічне фіксоване відкриття BOCOM Ruiyuan під керуванням Ян Цзіньцзіня, фонд значно інвестував у три авіаційні акції, зокрема China Airlines, China Southern Airlines та China Airlines, станом на четвертий квартал минулого року, і зафіксував прибуток пізніше того року, а станом на 4 лютого фонд зріс приблизно на 9,43%.

Станом на кінець четвертого кварталу минулого року Debon Consumer змінила свій значний орієнтир на туристичний та туристичний сектори, включаючи низку авіакомпаній, а також China Duty Free, BTG Hotel і Three Gorges Tourism. Керуючі фондами вважають, що в умовах тенденції поступового насичення споживання сировини споживання послуг може стати важливою сферою підтримки споживання в майбутньому.

У минулорічному квартальному звіті Ян Цзіньцзінь пояснив логіку підвищення своєї позиції з точки зору запасів білих коней, він сказав, що більшість акцій знаходяться в найдорожчому квантильному оцінювальному класі в історії, тоді як провідні білі коні у всіх сферах життя переважно знаходяться близько до нижньої межі історичного центру оцінки через песимістичні очікування фундаментальних показників; Загальна макроекономіка поступово досягла переломної точки під впливом циклу виробничої потужності. «Тема різко контрастує з екстремальним переоціненням малих і мікрокапіталізаційних компаній, а також дешевизною та недооцінкою провідного білого коня, усе це утворює фатальне перевтілення з надзвичайною переоцінкою індексу Мао та надзвичайною дешевизною акцій малих і середніх компаній на початку 2021 року.» Зауважив Ян Цзіньцзін.

Публічні пропозиції мають оптимістичний вплив на авіаційний сектор

Низка публічних пропозицій зазначила, що в туристичному ланцюгу переваги авіаційної галузі є більш солідними, ніж фундаментальні показники всього ланцюга подорожей, модель попиту і пропозиції дуже хороша, а темпи зростання всієї пропозиції в майбутньому будуть дуже низькими, головним чином через те, що швидкість доставки великих літаків Airbus і Boeing продовжує не виправдовувати очікувань.

Менеджер фонду в Північному Китаї повідомив, що, окрім Китаю, авіаквитки у провідних регіонах світу зросли на 25% порівняно з 2019 роком, і хоча існує інфляційний фактор, темп зростання все ще дуже високий. Причина відносно низьких цін на проїзди в країні полягає в тому, що частка людей, які подорожували у справах, була відносно високою, і скорочення цієї частини населення зменшилося, але ця ситуація буде фактично вирішена у 2026 році.

Згаданий менеджер фонду зазначив, що наразі ми відкрили деякі безвізові політики та заохочуємо подорожі, і рівень заповнення авіації останнім часом досяг рекордно високого рівня. Тепер на деяких короткострокових і середньострокових маршрутах авіаквитки вже дешевші за швидкісні квитки, тому авіаквитки мають підставу для значного зростання.

«Водночас цей сектор має додаткові переваги, а саме зниження цін на нафту та зростання курсу юаня. По-перше, зростання валютного курсу, оскільки вони винні деяким доларовим облігаціями США, авіація — це галузь з великим обсягом активів, тому зростання курсу юаня еквівалентне прямому зменшенню боргового навантаження. Водночас ціни на нафту залишаються ведмежими, а еластичність прибутку цих авіакомпаній досить велика. Сказав менеджер фонду.

Фонд ICBC Credit Suisse повідомив, що дивлячись у майбутнє, динаміка попиту і пропозиції в авіаційній галузі очікується подальшим покращенням.

З одного боку, попит вартий очікування у 2026 році. Нещодавно офіційно було опубліковано «План робіт з прискорення створення нових точок зростання для споживання послуг», і споживання послуг, як ключовий захід для стимулювання споживання та розширення внутрішнього попиту в перший рік «15-го п’ятирічного плану», стало одним із нових рушіїв зростання. У контексті заохочення державою споживання послуг і постійного розширення сфери застосування безвізових політик, туризм для відпочинку, вхідний і виїзний туризм підтримують високе зростання, а такі групи, як літні люди, студенти, батьки та діти, стали новими авіаційними ставками попиту.

З іншого боку, пропозиція в авіаційній галузі залишається обмеженою. Через постійні збитки галузі в попередні роки внутрішні авіакомпанії мають менше нових замовлень на літаки, а глобальні перебої в ланцюгах постачання призвели до зниження поставок двигунів і літаків, і галузь може призвести до дефіциту постачання щонайменше на 3-5 років.

Часті виступи — це добре

Подорожі до Весняного фестивалю 2026 офіційно стартує, і низка авіакомпаній та туристичних платформ очікують, що цьогорічний Весняний фестиваль встановить новий рекорд для «найспекотнішого весняного фестивалю», а кількість пасажирів цивільної авіації також досягне рекордного рівня.

Крім того, згідно з нещодавно оприлюдненим прогнозом ефективності, деякі авіакомпанії взяли на себе лідерство у збитках, наприклад, HNA Holdings, як очікується, досягне чистого прибутку, що припадає материнській компанії на рівні 1,8 мільярда юанів до 2,2 мільярда юанів минулого року, що відповідає -921 мільйону юанів за той самий період минулого року, що на 2,721 мільярда юанів у річному вимірі до 3,121 мільярда юанів; China Southern Airlines також очікується, що перетворить збитки на прибуток, досягнувши чистого прибутку, що припадає материнській компанії на рівні 800 мільйонів юанів до 1 мільярда юанів.

Згідно з відповідним дослідницьким звітом, починаючи з 2023 року, попит на подорожі поступово повернеться до нормалізації, але макротиск, ослаблення попиту бізнесу та прогрес відновлення міжнародних маршрутів залишаються нижчими за очікування, тому рівень доходів усієї галузі продовжує знижуватися.

Наприкінці 2024 року, з поступовим покращенням взаємозв’язку між попитом і пропозицією, рівень використання потужностей поступово підніметься до високого рівня, а переломна точка цін у галузі настане над собою; На основі аналізу основних показників попиту та змін у пропозиції, зміна цін наприкінці 2025 року триватиме і у 2026 році, і ціни на квитки очікуються зростати з року в рік, а прибутки — різко зростати.

GF Securities також вважає, що попит залишається основною змінною для покращення тарифів і підвищення прибутку галузі. Очікується, що всередині маршрутів зростуть помірно за підтримки нормалізації споживання подорожей мешканцями, збільшення частки туризму для відпочинку та вдосконалення управління доходами авіакомпаній.

(Джерело статті: Brokerage China)