Коли страх і жадібність на ринку стикаються: розуміння сьогоднішньої волатильності

Глобальні фінансові ринки нещодавно пережили драматичний емоційний коливання, що спричинило падіння інвесторського настрою до рівнів, невидимих за останні п’ять років. На початку квітня 2025 року Індекс страху та жадібності CNN обвалився до найнижчої позначки з часів паніки на ринку через COVID-19 у 2020 році, відображаючи поширену тривогу щодо торговельних напруженостей та економічної невизначеності. Хоча згодом індекс піднявся помірно до восьми, цей епізод підкреслює, як коливання між страхом і жадібністю формують поведінку ринку та створюють як ризики, так і можливості для розсудливих інвесторів.

Динаміка страху та жадібності за останніми ринковими потрясіннями

Негайним каталізатором цієї паніки стала ескалація торговельного конфлікту між Сполученими Штатами та Китаєм. Незважаючи на оголошену 90-денну відстрочку для більшості торговельних партнерів, основні напруженості залишаються невирішеними. Тарифи США на китайські товари сягнули 145 відсотків, тоді як Китай у відповідь підвищив тарифи на американські товари до 84 відсотків. Ця спіраль взаємних заходів змусила інвесторів стикнутися з привидом глобальної торговельної війни, що потенційно може спричинити ширший економічний спад.

Реакція ринку була швидкою та суворою. Індекси американських акцій зазнали різких падінь, оскільки трейдери поспішали вийти з позицій, вважаючи їх вразливими до торговельних збоїв. Однак поза межами негайних цінових рухів прихована глибша історія: індекс показує, як інвесторський настрій коливається між двома крайнощами. Шкала коливається від нуля до 100, при цьому значення нижче 45 вказують на домінування страху, вище 55 — на жадібність, а зона між ними — на рівновагу. Екстремальні значення — нижче 25 для крайнього страху, вище 75 для крайньої жадібності — сигналізують про емоційні точки перелому, що часто передують значним рухам на ринку.

Психологічний стан, зафіксований цим показником, важливий, оскільки він відображає колективну емоційну температуру ринку. Коли індикатори страху та жадібності досягають своїх крайніх значень, історичні закономірності свідчать, що інвесторам слід звернути увагу. Однак зв’язок між настроєм і майбутніми доходами не є однозначним. Страх не завжди передує подальшому падінню; іноді він є моментом капітуляції, що передує ралі.

Розкриття семи сигналів, що визначають ринковий настрій

Індекс страху та жадібності агрегує сім окремих ринкових індикаторів для визначення свого значення. Розуміння кожного компонента допомагає зрозуміти, чому рівень тривоги зараз виправданий, а також вказує на потенційні перебільшення.

Перший компонент — імпульс цін акцій, порівнює поточне становище S&P 500 із його 125-денним ковзним середнім. Коли акції торгуються вище цієї тенденції, показники імпульсу покращуються; коли вони опускаються нижче — погіршуються. Другий — сила цін акцій, відстежує боротьбу між акціями, що досягають 52-тижневих максимумів, і тими, що торгуються біля 52-тижневих мінімумів. Зростання частки максимумів свідчить про бичачий настрій, а надмірна кількість мінімумів — про капітуляцію.

Ширина цін акцій аналізує, чи мають зростаючі акції більший обсяг торгів, ніж падаючі — ознака переконаності у будь-якому напрямку руху. Коефіцієнт опціонів пут/колл вимірює баланс між веденням хеджування у бік медведів і биків. Коли інвестори купують більше захисних путів порівняно з колами, страх переважає.

Попит на облігації високого ризику дає уявлення про апетит до ризику; розширення спреду між високовіддачними та інвестиційними облігаціями сигналізує, що інвестори вимагають додаткову компенсацію за ризик, що свідчить про зниження апетиту до невизначеності. Індекс VIX, підтримуваний Чиказькою біржею опціонів, є широко визнаним “індикатором страху” ринку, що зростає при підвищенні очікувань волатильності.

Нарешті, попит на безпечні активи оцінює, чи інвестори перерозподіляють капітал із акцій у державні облігації — класичний індикатор ризик-оф. Коли ці сім показників одночасно сигналізують про обережність, індекс страху та жадібності опускається у зону небезпеки.

Історичні закономірності: коли крайній страх і жадібність позначають поворотні точки на ринку

Зв’язок між екстремальними значеннями та майбутньою поведінкою пропонує цінні уроки. Останні випадки крайнього страху трапилися у серпні 2024 та грудні 2024 року, кожен з яких був викликаний різними чинниками.

У серпні 2024 року ринки різко обвалилися після невтішних звітів технологічних компаній та м’якших даних щодо зайнятості у США. Неочікуване підвищення процентних ставок Банком Японії змусило інвесторів розпродати прибуткові японець carry trades — процес, що спричинив шокові хвилі по всьому світу. Індекс Nikkei 225 обвалився на 12 відсотків за один день. S&P 500 знизився більш ніж на 4 відсотки через посилення побоювань щодо економічного сповільнення. Міжнародні інститути, включаючи МВФ, попереджали, що така волатильність може спрогнозувати тривалу нестабільність.

Грудень 2024 року стався через комунікації Федеральної резервної системи, що натякали на тривале збереження високих ставок. Цей жорсткий сигнал викликав переоцінку очікувань щодо зниження ставок у 2025 році. Долар США підскочив до двохрічного максимуму, криптовалюти, включаючи Bitcoin, знизилися більш ніж на 15 відсотків за тиждень, а індекс Dow Jones Industrial Average впав більш ніж на 1 200 пунктів у відповідь на цю нову економічну реальність.

Обидва епізоди демонструють, що крайній страх не обов’язково є сигналом для купівлі. Зазвичай, екстремальні значення позначають початок періоду переоцінки, коли інвестори мають переоцінити свої очікування. Деякі такі моменти передують швидкому відновленню; інші — тривалим спадом. Відрізнити їх допомагає аналіз, що виходить за межі настрою.

Поза індексом CNN: багатовимірний погляд на ринкову психологію

Хоча показник CNN дає всебічне уявлення, інші індикатори також заслуговують уваги при оцінці ринкової психології. Індекс страху та жадібності криптовалют відстежує настрій саме у цифрових активів, які особливо чутливі до ризик-оф середовищ. Цей спеціалізований індикатор також опустився у зону крайнього страху, набравши 15 4 березня 2025 року, на тлі геополітичної напруги та оголошень про тарифи, що вплинули на Мексику та Канаду.

Менш традиційним, але все більш актуальним індикатором настрою є годинник Судного дня, підтримуваний Бюро атомних учених. Хоча він не є фінансовим інструментом, він відображає колективну тривогу щодо глобальних ризиків, таких як ядерна напруга, кліматична нестабільність і геополітичні конфлікти. Станом на січень 2025 року годинник був на 89 секунд до опівночі — найближчий до катастрофи за десятиліття, що впливає на інвесторський апетит до ризикових активів.

Зв’язок між геополітичною тривогою та поведінкою ринку акцій стає все більш виразним. Коли інвестори сприймають підвищені глобальні ризики, вони зазвичай зменшують експозицію до циклічних акцій і шукають захисні позиції. Ця динаміка доповнює настроєві показники, що надаються ринковими індексами.

Від страху та жадібності до дій: що мають робити інвестори зараз

Завдання для інвесторів — визначити, чи є поточні значення страху та жадібності тимчасовою панікою або початком більш глибокого спаду. Історичний досвід свідчить, що значення індексу нижче 25 позначають важливі поворотні точки, хоча не завжди у напрямку швидкого відновлення.

Кілька факторів вимагають уважного моніторингу. Економічні індикатори, включаючи звіти про зайнятість, дані щодо інфляції та ВВП, допоможуть визначити, чи обґрунтовані або перебільшені побоювання щодо рецесії. Рішення Федеральної резервної системи щодо процентних ставок продовжать формувати рішення щодо розподілу портфеля. Звіти про корпоративні прибутки дадуть конкретне уявлення про стійкість або слабкість бізнесу. Геополітичні події, включаючи еволюцію торговельної політики та міжнародні конфлікти, можуть швидко змінити настрій.

Замість того, щоб сприймати крайні значення страху та жадібності як самостійні сигнали, досвідчені інвестори використовують їх у поєднанні з фундаментальним аналізом і технічною оцінкою для формування всебічного уявлення про ринок. Іноді крайній страх є справжньою можливістю накопичити недооцінені активи; іноді він є обґрунтованим попередженням про подальше погіршення. Майстерність полягає у інтеграції настрою з ширшим макро- і мікроаналізом.

Поточна ситуація ілюструє цю складність. Торговельні напруженості є справжніми і суттєвими, але їхній кінцевий економічний вплив залишається невизначеним. Оцінки ринку скоротилися, створюючи привабливі можливості, але економічне погіршення може продовжити продажі. Знаходячись між страхом і жадібністю, інвесторам слід утриматися від спокуси обрати один із крайніх варіантів і зосередитися на ретельно сформованих портфелях, відповідних їхнім часовим рамкам і рівню ризику.