Пара менеджерів фондів із найкращим коефіцієнтом Шарпа за останні п’ять років

Нещодавно я писав багато статей про результати роботи фондів за останні три роки, деякі читачі залишили коментарі, що три роки — це занадто короткий період, краще п’ять років, тому я на вихідних зібрав дані за п’ять років для фондів. Вибраний період — з 8 лютого 2021 року (понеділок) до 6 лютого 2026 року (п’ятниця).

Вимоги до типу фонду — змішаний з переважанням акцій, звичайний акційний, гнучкий портфель; у найновішому випуску 2025Q4 частка ринкової капіталізації акцій у вартості активів фонду перевищує 50%, керівник фонду працює понад п’ять років, відповідних фондів — 1576.

Якщо потрібно топ-50 за коефіцієнтом Шарпа за останні п’ять років, з урахуванням лише A-дозволу, то залишається 37 фондів. Ось дані для них.

37 фондів за коефіцієнтом Шарпа за останні п’ять років відсортовані від найвищого до найнижчого.

Джерело даних: Choice, період 20210208~20260206, історична продуктивність не передбачає майбутніх результатів

У списку також наведені дані про максимальні просідання за останні п’ять років: у Чжун Шао — мінімум -51.30%, у Лю Цзюаньвень — мінімум -45.80%. Просідання досить значні.

Якщо обмежити максимальне просідання за п’ять років у межах -30%, то з 37 фондів залишиться 19.

Джерело даних: Choice, період 20210208~20260206, історична продуктивність не передбачає майбутніх результатів

37 фондів все ще за коефіцієнтом Шарпа за останні п’ять років, з показом перших трьох секторів у портфелі та їх ваги за даними 2025Q2. $華泰柏瑞多策略混合A(F003175)$ $交銀趨勢混合A(F519702)$ $東方紅新動力混合(F000480)$

Джерело даних: Choice, період 20210208~20260206, історична продуктивність не передбачає майбутніх результатів

Фонди з високим коефіцієнтом Шарпа за останні п’ять років і з досить диверсифікованим секторним розподілом — це Мю Вейбінь, Дон Чень, Сюй Ян, Ю Чжуййонг, Ван Пін, Чжоу Юнь, Сон Монтон, Ма Фан та інші.

Фільтрація даних не є рекомендацією. Я хочу обрати трьох керівників фондів і подивитися їх квартальні звіти, головне — більше уваги приділяти їхнім думкам. Варто підкреслити, що ця стаття — просто інформація, не реклама, не рекомендація, ставтеся раціонально і об’єктивно.

1. Дон Чень — 华泰柏瑞多策略混合A

Дон Чень має невеликий рівень акцій у портфелі. За даними 2025 року в четвертому кварталі він придбав акції Paker New Materials, Bertoli, China Gold, Huajin Technology, Mindray Medical, Huagong Technology, Guoke Military Industry. PS. Згадка про основні активи — щоб зрозуміти напрямок додавання позицій керівником, а не рекомендація. Акції ризиковані, інвестиції — з обережністю.

Джерело даних: Turtle Quant, станом на 6 лютого 2026 року, показані основні активи не є інвестиційною рекомендацією

Згідно з даними, тип фонду — стиль зростання.

Джерело даних: Turtle Quant, станом на 6 лютого 2026 року, історична продуктивність не передбачає майбутніх результатів

Якщо детальніше, то стиль основних активів: малі капітали з ростом — вага 30.51%, середні капітали з ростом — 15.98%, великі капітали з ростом — 14.98%…

Джерело даних: Turtle Quant, станом на 6 лютого 2026 року

За галузевою класифікацією Шеньвань, є 7 секторів, з яких перший — електроніка, вага 32.7%; другий — оборона і військова промисловість, вага 19.2%; третій — автомобілі, вага 10.27%…

Джерело даних: Turtle Quant, станом на 31 грудня 2025 року, показані основні галузі не є інвестиційною рекомендацією

У звіті за 2025 рік керівник фонду Дон Чень зазначив:

У четвертому кварталі акції на внутрішньому ринку коливалися, секторна динаміка залишалася різною, технологічний і ресурсний сектори продовжували демонструвати сильний тренд упродовж усього року.

У четвертому кварталі внутрішня макроекономічна політика залишалася стабільною, ліквідність — помірною, ринок коливався, але секторна активність зберігалася. У галузі технологій з’являлися нові гарячі теми, ціни на деякі метали сягали нових максимумів, що сприяло гарним результатам металургійних і ресурсних секторів.

За період звіту фонд тримав низький рівень акційних активів, структурно орієнтуючись на технології та ресурси, обираючи акції за якістю компаній, рівнем економічної активності та потенціалом зростання.

Говорячи про майбутній ринок, я вважаю, що внутрішня політика і фінансовий стан залишаються дружніми, ризики — головним чином у міжнародних геополітичних конфліктах. Хоча після переговорів у Пусані напруженість у торгівлі між Китаєм і США послабшала, міжнародна напруженість залишається високою.

За структурою, технології та ресурси залишаються пріоритетними напрямками середньо- і довгострокової перспективи, враховуючи, що внутрішній попит залишається досить спокійним, можливості у технологічному секторі — кращі, але деякі підсектори та окремі акції вже мають високі оцінки, тому потрібно більш уважно підходити до вибору з точки зору співвідношення ціна-якість.

Далі фонд продовжить відбирати акції за трьома критеріями: якість компаній, економічна активність і потенціал зростання, намагаючись контролювати просідання і отримати надприбутки.

2. Ян Цзиньцзін — 交银趋势混合A

За даними 2025 року, у четвертому кварталі Ян Цзиньцзін придбав акції Sun Paper, Three Trees, Haida Group, Ninebot.

Джерело даних: Turtle Quant, станом на 6 лютого 2026 року, показані основні активи не є інвестиційною рекомендацією

Згідно з даними, стиль фонду — ціновий.

Джерело даних: Turtle Quant, станом на 6 лютого 2026 року, історична продуктивність не передбачає майбутніх результатів

Детальніше, стиль основних активів: середні капітали — ціновий стиль, вага 30.83%; великі капітали — ціновий стиль, вага 24.93%; середні капітали — ціновий стиль, вага 24.63%…

Джерело даних: Turtle Quant, станом на 6 лютого 2026 року

За галузевою класифікацією Шеньвань, є 8 секторів, перший — будівельні матеріали, вага 28.37%; другий — базова хімія, вага 25.55%; третій — фармацевтика і біотехнології, вага 13.47%…

Джерело даних: Turtle Quant, станом на 31 грудня 2025 року, показані основні галузі не є інвестиційною рекомендацією

У звіті за 2025 рік керівник фонду Ян Цзиньцзін зазначив:

Після стрімкого зростання індексів у третьому кварталі ринок увійшов у фазу корекції і стабілізації, стиль ринку поступово стає більш збалансованим, різниці між широкими індексами зменшуються.

У макроекономіці внутрішня економіка залишається у стані «слабкого відновлення, низької інфляції», очікування ринку — досить низькі.

Політика намагається балансувати між «створенням нової динаміки» і «зміцненням старої», важко очікувати сильних стимулів попиту. Більшість традиційних галузей проходять повний цикл природного очищення, і це — більш імовірний сценарій. У період природного очищення, хоча час на дно може бути довгим, але коли цикл починає зростати, він робить це більш здорово і з більшим потенціалом, часто перевищуючи очікування.

Переважна частина песимістичних очікувань — необхідна умова для циклічних змін, у довгостроковій перспективі потрібно вірити у силу циклів.

Поточний стан економіки США — «сильні дані, слабка структура, слабка зайнятість», що ускладнює точне прогнозування, але ринок досить впевнений у зниженні ставок ФРС і відновленні економіки після цього. Я тримаю обережний погляд і слідкую за цим.

На ринку у 2025 році індекси зросли значно, але структура залишилася диференційованою, навіть у межах зростаючих секторів спостерігається велика різниця у оцінках і зростанні. Ринок має ознаки переоцінки і недооцінки.

У довгостроковій перспективі циклічні сектори мають високий потенціал, але потрібно чекати покращення пропозиції. Я планую відповідно коригувати портфель і слідкувати за ситуацією.

У 2026 році я залишаюся більш оптимістичним щодо ринку. Хоча економіка ще відновлюється, пом’якшення ліквідності і підвищення ризик-апетиту зроблять ринок більш активним. У такому стилі, шляхом відбору акцій з низькою оцінкою і високим потенціалом у галузях, що не мають сильного зв’язку з макроекономікою, — це більш вигідний підхід.

Я буду динамічно коригувати портфель, базуючись на зміні оцінки і фундаментальних показниках, щоб створювати прибуток для інвесторів.

Це мої основні думки щодо інвестицій, не є рекомендацією. Це — просто нотатки для особистого аналізу і подальшого переосмислення. Всі дані — для ознайомлення, ризики є, інвестиції — з обережністю.

Попередження про ризики: всі наведені матеріали — це особисті думки і записи, зроблені на основі відкритих джерел і суб’єктивного аналізу, з метою обміну досвідом, не є інвестиційною рекомендацією або підставою для прийняття рішень. Ринок ризикований, інвестиції — з обережністю. Інформація про галузі, компанії або дані може бути застарілою або містити упередження, тому кожен має самостійно оцінювати ситуацію. Я не несу відповідальності за будь-які результати інвестицій, що виникли на основі цієї статті, і за будь-які юридичні наслідки. Інвестиційні рішення — особисті, прибутки і збитки — на совісті інвестора.