Jurrien Timmer про Bitcoin: Аргументи на користь експоненційного золота

У недавньому аналізі Юррьєн Тіммер, директор з глобальної макроекономіки у Fidelity, висловив переконливу точку зору щодо ролі Біткоїна у сучасних фінансах. Замість того щоб розглядати його як просту цифрову валюту, Тіммер охарактеризував Біткоїн як «експоненційне золото»— термін, що відображає як його обмеженість, так і потенціал як засобу збереження вартості з динамікою зростання, що значно перевищує традиційні дорогоцінні метали.

Впровадження у мережі як основний драйвер цінності

Твердження Тіммера базується на критичному спостереженні щодо того, як цінність Біткоїна корелює з розширенням мережі. За його аналізом, зростання мережі Біткоїна слідує за характерною кривою потужності, при цьому кількість адрес з ненульовими балансами збігається з цією траєкторією. Ціна Біткоїна, тим часом, коливається навколо цієї кривої, мов маятник—змінюючись вище і нижче за основний тренд впровадження. Ця модель відображає характерні цикли буму і спаду Біткоїна, коли ринковий настрій посилює або послаблює вплив зростання мережі.

Порівнюючи криву впровадження Біткоїна з експоненційними траєкторіями трансформаційних технологій, таких як інтернет і мобільні телефони, Тіммер підкреслив, що Біткоїн ще знаходиться на початкових стадіях розвитку. Ключова різниця полягає у швидкості впровадження: хоча зрілість мережі Біткоїна за останні місяці дещо знизилася, його ціновий імпульс залишився стійким. Станом на лютий 2026 року, Біткоїн торгується за $69.30K, після досягнення рекордної позначки в $126.08K.

Розбіжність між зростанням мережі та ціновим імпульсом

Ключовий висновок із недавнього коментаря Тіммера полягає у розбіжності між показниками впровадження та ціновою динамікою. Він припускає, що ця різниця може пояснити недавню консолідацію Біткоїна—ціна значно зросла, але ще не повернулася до рівня рекордного максимуму. Щоб з’явилися нові історичні вершини, Тіммер стверджує, що основна мережа має знову прискорити темпи зростання. Іншими словами, «маятник» не може піднятися вище без сильнішого фундаментального імпульсу через збільшення впровадження.

Інституційне схвалення та легітимність ринку

Позиція Тіммера щодо Біткоїна як експоненційного золота відображає ширше інституційне визнання цифрових активів. Як старший стратег одного з найбільших світових менеджерів активів, його погляд має особливу вагу у інвестиційних колах. Ця точка зору підкреслює, як еволюціонувала історія Біткоїна у рамках інституційних фінансів—від спекулятивного активу до потенційного компонента портфеля з справжніми характеристиками збереження вартості, що позиціонує його поруч із традиційними хеджами, такими як золото, у інвестиційному арсеналі.