Динаміка валюти EUR/USD: аналіз прогнозів ринку 2022-2023 та ключових факторів

Прогноз курсу євро до долара на 2023 рік і далі є одним із найжадібніше стежених за динамікою валют у світових фінансових ринках. Протягом 2022 року та на початку 2023-го фінансові аналітики стикалися з значною волатильністю курсу EUR/USD, викликаною розбіжностями у монетарній політиці між Європейським центральним банком і Федеральною резервною системою, а також серйозними економічними перешкодами у єврозоні.

Чому сила долара у 2023 році стала реальністю ринку: ключові чинники, що вплинули на рухи валюти

Домінування долара США протягом 2022 року створило основу для більшості спекуляцій на ринку щодо руху валюти у 2023 році. Оцінюючи прогноз курсу євро до долара, кілька потужних сил вийшли на передній план як ключові для розуміння виняткової динаміки зеленого банку.

Агресивна кампанія Федеральної резервної системи щодо підвищення ставок суттєво змінила поведінку інвесторів. У 2022 році ФРС здійснила шість послідовних підвищень ставок, підвищуючи їх з 0,25% у березні до 4% у листопаді. Ця рішуча дія перетворила долар на магніт для капіталу, що шукає як безпеку, так і дохідність. Тим часом, світова інфляція досягла 40-річних максимумів у США, змусивши інвесторів переоцінити свої валютні розподіли на світових ринках.

До вересня 2022 року індекс долара ICE досяг 20-річного максимуму 114,10, що відображає річне зростання на 14%. Проти основних валют сила долара виявилася вражаючою: пара EUR/USD знизилася приблизно до $1,04 за євро (що становить 8,87% річного зростання для долара), тоді як USD/JPY виріс на 22,38% за рік, а GBP/USD піднявся на 11,63% за рік.

Крім різниць у відсоткових ставках, геополітична турбулентність посилила попит на долар як традиційний актив-укриття. Конфлікт між Росією та Україною, разом із зростанням цін на енергоносії та затримками у постпандемічних поставках робочої сили, створили те, що учасники ринку назвали «ідеальним штормом», що сприяє валютам із протилежною циклічністю. Євро особливо постраждало через близькість Європи до конфлікту та залежність від російської енергії через Nord Stream 1, що створювало гострі вразливості у регіональній економічній перспективі.

Битва євро: енергетична криза та політика центральних банків формують шлях EUR/USD

Єврозона стикнулася з зовсім іншим економічним сценарієм, ніж США. Після тривалого зниження, що почалося у лютому 2022 року, євро зазнало серйозного тиску на depreciation. На початку вересня валюта опустилася нижче паритету до 0,9685 — найнижчого рівня з червня 2002 року, оскільки економічні умови у регіоні значно погіршилися.

Закриття газопроводу Nord Stream 1 різко обмежило постачання енергії до єврозони, спричинивши ланцюгові економічні пошкодження. Цей енергетичний шок, у поєднанні з високою інфляцією, яка, за прогнозами, становитиме в середньому 8,5% у 2022 році, зменшив перспективи зростання у країнах ЄС. Європейська комісія попередила, що більшість країн, ймовірно, потраплять у рецесію до кінця року.

Європейський центральний банк відповів зростанням ставок у відповідь на зростаючу інфляцію, хоча й більш помірковано, ніж ФРС. 27 жовтня ЄЦБ підвищив ставки на 75 базисних пунктів — другий місяць поспіль, довівши сумарне підвищення до 200 базисних пунктів за рік. Ця політика надала помірну підтримку, і євро відновилося приблизно на 5,19% щодо долара з середини жовтня до листопада, досягнувши близько 1,039.

Однак відновлення євро було крихким. Боротьба з інфляцією у зоні євро залишалася незавершеною, оскільки тиск на рівень життя у регіоні тривав попри підвищення ставок. Різниця у відсоткових ставках між 4% ФРС і 2% ЄЦБ на кінець 2022 року продовжувала сприяти активам у доларах, підтримуючи тенденцію до зниження курсу EUR/USD.

Прогнози ринку щодо курсу євро до долара: що прогнозували аналітики

Прогноз курсу євро до долара відображав значну розбіжність між фінансовими інститутами щодо траєкторії валюти. Різні аналітичні підходи та часові горизонти давали різні прогнози, що висвітлювали фундаментальну невизначеність щодо економічних перспектив Європи.

Goldman Sachs Research зайняв досить песимістичну позицію, знизивши свій тримісячний прогноз EUR/USD з 0,97 до 0,94, сигналізуючи про подальше ослаблення євро. На відміну від цього, Trading Economics дотримувався помірковано песимістичного погляду, прогнозуючи ослаблення пари до приблизно 0,975 до квітня 2023 року. Wallet Investor, використовуючи алгоритмічні моделі прогнозування цін, запропонував більш конструктивний проміжний сценарій, прогнозуючи, що євро торгуватиметься в межах від 1,023 до 1,036 і зупиниться приблизно на 1,031 у межах шести місяців.

Довгострокові аналізи давали особливо широкі прогнози. Сайт Al Pickup сформулював явно бичачий довгостроковий сценарій, прогнозуючи цільові рівні 1,25 на січень 2025 року та 1,29 на січень 2030 року, що свідчить про очікуване відновлення до рівнів перед кризою. Wallet Investor зберігав значно нижчі очікування, прогнозуючи закриття у грудні 2024 року приблизно на рівні 0,993 і завершення у січні 2027 року приблизно на 0,965.

Ці розбіжності у прогнозах підкреслювали справжню невизначеність ринку щодо середньо- та довгострокової здатності єврозони до економічного відновлення. Широкий діапазон від 0,94 (Goldman Sachs) до 1,29 (Al Pickup) відображав конкуренцію між різними сценаріями щодо стійкості Європи, нормалізації енергопостачання та відносних траєкторій відсоткових ставок між ФРС і ЄЦБ.

Втручання центральних банків та динаміка інфляції у 2023 році: вплив на EUR/USD

Прогноз курсу євро до долара на 2023 рік значною мірою залежав від того, як розвиватимуться траєкторії інфляції у двох валютних зонах. Учасники ринку визнавали, що уповільнення інфляції у США може зменшити очікування щодо підвищення ставок ФРС, що потенційно знизить попит на долар і створить простір для зростання євро.

Перші сигнали вказували, що така корекція може відбутися. Дані індексу споживчих цін у США за жовтень 2022 року виявилися менш високими за очікування, з річним зниженням інфляції на 0,50% до 7,70% (проти очікуваних 8,20%). Це несподіване зниження інфляції викликало перехід настроїв у бік «ризик-он», що спонукало інвесторів переорієнтуватися з безпеки долара у більш ризиковані активи. Зелененький банк знизився на 4,89% за місяць, оскільки очікування додаткового підвищення ставок ФРС зменшилися.

Офіційні прогнози інфляції підтвердили цю дисінфляційну тенденцію. Прогноз інфляції Федерального відкритого ринку на 2023 рік становив 2,80%, а до 2024 року знизився до 2,30%. Міжнародний валютний фонд підтвердив цю траєкторію, оцінюючи інфляцію у 3,50% у 2023 році та 2,20% у 2024. Таке нормалізування інфляції теоретично зменшить перевагу відсоткових ставок, що підтримують попит на долар.

Проте аналітики визнавали, що справжні рухи EUR/USD залежать від відносних економічних показників між зонами. Якщо ЄЦБ збережуть політику підвищення ставок або інфляція у єврозоні знизиться швидше за очікуванням, євро може прискорити зростання. Навпаки, якщо економічна стійкість США збережеться, а побоювання щодо рецесії у Європі зростуть, пара може знову почати знижуватися незалежно від цифр інфляції.

Ключовим фактором залишалося виконання: чи зможуть центральні банки реалізувати очікування ринку, і чи підтвердять економічні дані або спростують їх. Наступні звіти про ринок праці, включаючи щомісячні дані по Nonfarm Payroll, та додаткові показники інфляції могли швидко змінити уявлення ринку та спричинити значну волатильність на валютному ринку, коли трейдери переорієнтовували свої валютні позиції відповідно.