Золото досягає рівнів 2008 року, оскільки хаос у політиці Трампа послаблює долар

Ринок дорогоцінних металів цього тижня переживає драматичне відновлення, причому золото демонструє найсильніший тижневий показник з часів фінансової кризи 2008 року. Це зростання відображає фундаментальну зміну в настроях інвесторів, оскільки політична невизначеність і слабкість валют спрямовують капітал у tangible assets. За останні сім днів золото піднялося приблизно на 8%, наближаючись до цін близько $5 000 за унцію — психологічної межі, яку не долали з часів наслідків глобальної фінансової кризи майже два десятиліття тому. Цей ралі ознаменовує яскравий поворот від початку 2025 року, коли золото торгувалося нижче $3 000, а лише минулого жовтня прорвалося через $4 000 вперше.

Поряд із зростанням золота, срібло вперше в історії торгівлі перевищило позначку $100 за унцію, тоді як промислові метали, зокрема мідь, наближаються до $13 000 за тонну. Це синхронне зростання у кількох класах активів сигналізує про те, що інвестори кардинально переоцінюють свої портфельні розподіли на тлі загострення геополітичної напруги та невизначеності політики.

Непередбачуваність політики Трампа спричиняє глобальний відтік до золота

Поточне ралі золота має своїм головним каталізатором крайню непередбачуваність політики адміністрації США, стверджують аналітики провідних фінансових установ. Коли Трамп оголосив вимоги щодо передачі Гренландії під контроль США і погрожував тарифами на вісім європейських країн — включно з Великобританією — світові ринки акцій зазнали різких розпродажів. Хоча після заяв про відсутність військового втручання і новин про угоду НАТО ціни на золото продовжували зростати, оскільки інвестори шукали безпечне укриття.

Джейн Фолі, старший аналітик Rabobank, пояснила погіршення показників долара тим, що вона характеризує як «хаотичну природу» нинішнього президента. За її словами, долар США зазнав найгіршого тижневого показника щодо основних валют з червня, що вигідно іншим валютам, зокрема британському фунту, який за цей тиждень зріс на 1,3% — найкращий тиждень проти долара з серпня.

Ця динаміка створює класичне середовище ризик-оф, коли інвестори відмовляються від валютних позицій на користь золота — традиційно вважається страховкою від геополітичних шоків і валютної нестабільності. Показники металу під час попереднього президентства Трампа, коли ціна на золото досягла кількох рекордних максимумів, демонструють, як політична волатильність може підтримувати попит на дорогоцінні метали протягом тривалого часу.

Центробанки ведуть кампанію з дездоларизації та збільшують золотовалютні резерви

Крім короткострокових політичних факторів, глибші структурні сили сприяють ралі золота. Значна довгострокова тенденція змінює стратегії резервів глобальних центральних банків, які поступово зменшують частку долара у своїх портфелях і переорієнтовуються на золото.

Ніколас Бікель з Edmond de Rothschild підкреслює, що ця «дездоларизація» є головним рушієм сталого попиту на золото. Зокрема, центральні банки країн emerging markets активно диверсифікують свої резерви — нещодавно центральний банк Польщі підвищив цільовий рівень резервів золота з 20% до 30%, що є прикладом ширшого переходу. Бікель зазначає, що ця структурна зміна у напрямку до золота є постійною переоцінкою глобальних монетарних резервів, викликаною тривалою політичною невизначеністю та підвищеним геополітичним напруженням.

Ця тенденція змусила провідних менеджерів активів коригувати свої розподіли. Сам Edmond de Rothschild збільшив частку золота з 5% до 6–7% у своїх портфелях, що свідчить про впевненість у ролі золота як найкращого збереження вартості. Шаніел Рамджі з Pictet Asset Management погоджується, зазначаючи, що ця диверсифікація центральних банків є продовженням розширення глобальних резервних активів і систематичним відходом від залежності від долара.

Показники золота підтверджують цю історію — метал досяг свого найкращого за рік доходу з 1979 року і вже подорожчав приблизно на 15% у цьому році. Вартість срібла подвоїлася з жовтня, а платина досягла нових рекордних рівнів, що свідчить про те, що весь комплекс дорогоцінних металів виграє від цього руху диверсифікації резервів.

Невизначеність Федеральної резервної системи підсилює торгівлю девальвацією та попит на золото

Другорядна динаміка, що посилює привабливість золота, — це невизначеність щодо незалежності Федеральної резервної системи. Публічні критики Трампа щодо голови ФРС Джерома Пауелла, його заклики до зниження процентних ставок і плани призначити нового голову після закінчення терміну Пауелли в травні викликали ширше занепокоєння щодо автономії цієї інституції.

Ця невизначеність активізувала те, що фінансові ринки називають «торгівлею девальвації» — стратегічне позиціонування, коли інвестори продають валютні активи і купують tangible assets, такі як золото, щоб захиститися від сценаріїв, коли центральні банки фінансують державний борг через монетарне розширення. Таке розширення зменшує купівельну спроможність валюти і руйнує доходність активів, номінованих у доларах.

Ніл Вельш, керівник торгівлі металами в Britannia Global Markets, підкреслює, що нинішня поведінка щодо безпеки виходить за межі традиційних притулків і тепер охоплює навіть промислові метали, оскільки інвестори переоцінюють ризики. Робін Брукс, колишній головний економіст Інституту міжнародних фінансів, зазначає, що долар цього року досяг нових мінімумів щодо валют emerging markets, прямо заявляючи: «Девальвація долара вже почалася».

Ця оцінка відображає консолідовану думку учасників ринку — поєднання політичної непередбачуваності, дездоларизації та занепокоєнь щодо політики ФРС створює тривалий структурний негативний фон для долара і стабільний позитивний для золота як альтернативного резервного активу.