Чи зарано відмовлятися від акцій програмного забезпечення? Що інвестори в епоху штучного інтелекту пропускають

Ухопивши хвилю революції штучного інтелекту, акції виробників напівпровідників та AI-чіпів стрімко зростають, тоді як акції програмного забезпечення продовжують продаватися. Багато інвесторів на Уолл-стріт побоюються, що AI знищить індустрію програмного забезпечення, і посилюють свої настрої щодо відмови від таких акцій. Однак досвідчені технологічні інвестори вказують, що ця песимістична точка зору є безпідставним неправильним уявленням.

Загроза AI: песимізм на Уолл-стріт

Інвесторський настрій щодо компаній програмного забезпечення охолов. На ринку поширюється побоювання, що якщо компанії зосередять свої IT-бюджети на AI-рішеннях, традиційні компанії програмного забезпечення втратять клієнтів. Крім того, зростає занепокоєння щодо зниження прибутковості через посилення конкуренції, і ці фактори сприяють відмові від акцій програмного забезпечення.

Внаслідок цього у технологічній галузі спостерігається явна поляризація. Індекс Semiconductor Index (SOX) цього року виріс приблизно на 12% (у минулому році — на 42%), тоді як ETF iShares Expanded Tech-Software Sector (IGV) знизився більш ніж на 10%. Ця різниця ясно показує, що інвестори віддають перевагу AI-компаніям і ігнорують компанії програмного забезпечення.

Заперечення засновника Thoma Bravo: компанії програмного забезпечення — ключ до реалізації AI

Є особи, які заперечують цей песимістичний настрій. Це засновник приватної інвестиційної компанії Thoma Bravo, Орландо Браво.

У недавньому інтерв’ю CNBC Браво заявив, що побоювання інвесторів «повністю хибні». Його основна теза — ринок недооцінює справжню цінність компаній програмного забезпечення. За словами Браво, ці компанії глибоко розуміють потреби клієнтів і знаходяться у найкращій позиції для вирішення їхніх проблем. Технологія AI — це лише новий інструмент, і саме здатність інтегрувати його у бізнес-процеси та перетворювати у цінність для клієнтів є конкурентною перевагою компаній програмного забезпечення.

Крім того, Браво зазначає: «Щоб компанії справді отримали переваги від AI, їм потрібно стати його активними учасниками. Саме вони мають конкретні рішення». Іншими словами, лише інфраструктура AI сама по собі недостатня; для створення справжньої цінності необхідні програмні рішення, що вирішують реальні бізнес-завдання.

Реальність, яку показують дані: зростання розриву з напівпровідниками

За цифрами, вплив відмови від акцій програмного забезпечення очевидний. Основні компанії, такі як Applovin, Intuit, ServiceNow, цього року втратили приблизно 20% своїх акцій, ставши одними з найгірших у S&P 500.

На противагу цьому, SanDisk за три тижні подвоїла свою ціну акцій. У звіті Bank of America зазначається, що дефіцит пам’яті та пристроїв для зберігання даних може підтримувати зростання таких виробників.

Очікується, що інвестиції у компанії, пов’язані з AI, і надалі зростатимуть. Якщо великі технологічні гіганти продовжать масштабні інвестиції у інфраструктуру дата-центрів, акції виробників чіпів, таких як Nvidia, Broadcom, Advanced Micro Devices, ймовірно, зростуть ще більше. Однак з’являються й думки, що ця картина не триватиме вічно.

Чому не слід відмовлятися від компаній програмного забезпечення

У найближчий рік галузь програмного забезпечення, ймовірно, зіткнеться з викликами. Однак аналітики Oppenheimer попереджають, що не слід відмовлятися від акцій програмного забезпечення у цій ситуації.

Вже з’явилися сигнали, що можуть стати переломними. За словами Браво, багато компаній у портфелі завершують фінансовий рік у грудні, і четвертий квартал показав значне зростання замовлень. Це зростання, ймовірно, пов’язане з попитом на AI. Іншими словами, компанії програмного забезпечення починають обирати AI у ролі партнера для впровадження.

Якщо збільшення доходів і покращення залишків замовлень у галузі програмного забезпечення стануть очевидними, інвесторський настрій може кардинально змінитися. Це може призвести до того, що рішення Уолл-стріт щодо відмови від акцій програмного забезпечення буде переглянуто. Саме зараз, коли песимізм на ринку досяг крайнощів, — можливо, це і є шанс для передбачливих інвесторів.