Акція OZK падає через розчаровуючий прибуток за 4-й квартал на тлі зростання збитків від кредитів

Акції Bank OZK знизилися на 1,4% у недавніх торгах після повідомлення про прибуток за четвертий квартал 2025 року у розмірі $1,53 на акцію, що на 1,9% менше порівняно з минулим роком і нижче за консенсусну оцінку Zacks у $1,56. Чистий прибуток OZK був знижений через високі резерви для кредитних збитків та зростаючі операційні витрати, незважаючи на позитивні фактори у вигляді стабільного чистого процентного доходу та розширення доходів від непроцентної діяльності. Чистий дохід, доступний для звичайних акціонерів, знизився до $171,9 мільйона з $178,1 мільйона у відповідному кварталі минулого року, що становить зниження на 3,5%. Повний річний прибуток на акцію за 2025 рік склав $6,18, що трохи вище за $6,14, але менше за консенсусну оцінку у $6,20.

Звіт про прибутки OZK: стабільне зростання доходів компенсоване вищими резервами

З більш оптимістичних новин, чисті доходи OZK у Q4 склали $440,6 мільйона, перевищивши консенсусну оцінку Zacks у $432,6 мільйона і продемонструвавши зростання на 6,9% у порівнянні з минулим роком. Чистий процентний дохід за четвертий квартал зріс до $407 мільйонів, що на 7,3% більше, ніж у відповідному кварталі минулого року, хоча чистий процентний маржін зменшився на 3 базисні пункти у порівнянні з минулим роком до 4,30%. Непроцентний дохід склав $33,6 мільйона, що на 2% більше, ніж у відповідному кварталі минулого року.

За весь 2025 рік чисті доходи OZK склали $1,72 мільярда порівняно з $1,66 мільярда у 2024 році, відповідно до очікувань. Однак ця сильна динаміка доходів була недостатньою для подолання зростаючих перешкод у витратах та кредитних ризиках, що ілюструє складність сучасного банківського середовища для OZK.

Зростання операційних витрат і зниження показників прибутковості OZK

Витрати на непроцентну діяльність зросли до $161,6 мільйона у Q4, що на 15,4% більше у порівнянні з минулим роком, через зростання зарплат, виплат працівникам, витрат на оренду та інших операційних витрат. Це різке зростання підвищило коефіцієнт ефективності OZK до 36,36%, порівняно з 33,71% у відповідному кварталі минулого року, що свідчить про зниження прибутковості попри зростання доходів.

Рентабельність активів знизилася до 1,67% з 1,87%, а рентабельність звичайного капіталу зменшилася до 11,80% з 13,33%, що обидва вказують на погіршення показників прибутковості. Зростаюча структура витрат є структурною проблемою, яку керівництво OZK має вирішити для збереження доходів акціонерів.

Погіршення якості активів: зростаюча проблема для OZK

Показники кредитної якості у четвертому кварталі викликали тривогу. Чисті списання заборгованості у відношенні до середніх загальних кредитів зросли до 1,18%, що є різким стрибком з 0,16% у минулому році. Резерви для кредитних збитків склали $50,6 мільйона, що на 36% більше у порівнянні з минулим роком і перевищує очікування у $40,1 мільйона. Найбільш тривожною є зростаюча частка проблемних кредитів у загальній сумі кредитів — до 1,06% станом на 31 грудня 2025 року, порівняно з 0,44% рік тому, що свідчить про посилення тиску на якість активів OZK.

Ці погіршення кредитних показників вимагають уважного моніторингу, оскільки вони можуть сигналізувати про зростаючий стрес у кредитному портфелі OZK і вимагати додаткових резервів у майбутніх періодах.

Контекст OZK: порівняння з конкурентами

Хоча OZK зазнав труднощів, результати інших банків сектору демонструють змішані результати. WaFd, Inc. показав кращі результати, з прибутком за перший квартал 2026 року у розмірі 79 центів на акцію, що перевищує очікування у 76 центів і зросло на 46% у порівнянні з минулим роком. First Horizon Corporation також перевершив очікування, повідомивши про скоригований прибуток за четвертий квартал у розмірі 52 центів, що перевищує оцінку у 47 центів і минулорічний показник у 43 центи. Обидва банки отримали вигоду від зростання чистого процентного доходу та покращення непроцентних доходів, хоча First Horizon стикнувся з зростаючими витратами.

Недосягнення OZK у порівнянні з цими конкурентами підкреслює особливі виклики банку у сфері управління витратами та кредитною якістю, що ставить його у менш сприятливе конкурентне становище, незважаючи на зростання кредитного та депозитного портфеля.

Інвестиційна перспектива OZK

Bank OZK продовжує отримувати вигоду від здорового зростання кредитів — чисті кредити склали $31,8 мільярда станом на 31 грудня 2025 року, порівняно з $29,5 мільярда роком раніше, а стабільне розширення депозитів до $33,4 мільярда, що на 7,5% більше. Ці фундаментальні показники підкреслюють позицію OZK на ринку та стосунки з клієнтами. Однак поєднання високих операційних витрат, значного зростання кредитних витрат і погіршення показників якості активів створює короткострокові перешкоди, які інвестори мають враховувати. OZK наразі має рейтинг Zacks Rank #3 (Утримувати), що відображає цей збалансований, але обережний прогноз.