Чому акції квантових обчислень варто уникати на початку 2026 року

Коли інвестори орієнтуються у перші місяці 2026 року, два імена, які домінували у розмовах про квантові обчислення протягом минулого року, викликають тривогу. Rigetti Computing та D-Wave Quantum привернули величезний ентузіазм інвесторів у 2025 році, з різким зростанням акцій на тлі оптимізму щодо сектору. Однак під цим ентузіазмом прихована тривожна реальність: обидві компанії мають оцінки, що здаються розтягнутими відносно їхньої фактичної ділової діяльності. Більш фундаментально, їхні короткострокові каталізатори прибутковості свідчать про ймовірність розчарувань — що робить цей час ідеальним для уникнення цих конкретних інвестицій.

Реальність доходів за підсумками зростання Rigetti

Почнемо з Rigetti Computing, яка позиціонує себе як піонер у сфері квантових обчислень. Компанія має справжні заслуги: вона розробила, продавала та експлуатувала квантові комп’ютери для платних клієнтів з 2017 року. І так, Rigetti отримує реальні доходи від цих операцій. Але ось у чому проблема — сума реальних грошей залишається вражаюче малою у порівнянні з очікуваннями інвесторів.

За перші три квартали 2025 року Rigetti заробила всього 5,2 мільйона доларів доходу. Це на 39% менше порівняно з тим самим періодом 2024 року. Траєкторія важлива: компанія, яка втрачає імпульс доходів перед звітним періодом, рідко є позитивним сигналом.

Зараз Rigetti оголосила про дві значущі продажі систем квантових обчислень у жовтні 2025 року, загальною приблизно на 5,7 мільйона доларів — більше, ніж весь дохід за перші дев’ять місяців року. Проблема в тому, що ці продажі не відобразяться у квартальних результатах до першої половини 2026 року, найімовірніше — у Q2. Коли Rigetti оприлюднить фінансові результати за Q4 2025 у березні 2026 року, ці великі угоди ще не будуть враховані у цифрах.

Цей часова затримка створює конкретний ризик: аналітики наразі очікують, що Rigetti заробить приблизно 7,6 мільйона доларів у Q4. Але, враховуючи поточні тенденції та затримки у бронюванні недавніх продажів, компанія, ймовірно, пропустить ці цілі. Що стосується прибутковості, Уолл-стріт прогнозує зменшення збитків до близько 0,03 долара на акцію. Пропустити цілі як за доходами, так і за прибутковістю одночасно — рідко веде до зростання цін на акції. Поки цей розчарунок у прибутковості не стане керованим, доцільно утриматися від інвестування у акції Rigetti.

D-Wave: великі оцінки, малі фундаментальні показники

D-Wave Quantum демонструє схожу парадоксальну ситуацію, хоча й у дещо більшому масштабі. Компанія має ринкову капіталізацію близько 9,7 мільярда доларів — але за перші три квартали 2025 року загальний дохід ледве перевищив 22 мільйони доларів.

Позитивна новина: D-Wave справді набрала імпульс, продажі зросли більш ніж утричі у 2025 році порівняно з попередніми роками. Компанія прогнозувала завершити рік із менше ніж 26 мільйонами доларів загального доходу. Тривожна новина: майже весь цей дохід не перетворився у прибутки. D-Wave залишалася стабільно збитковою протягом 2025 року, і аналітики Уолл-стріт не прогнозують повернення до прибутковості раніше 2030 року.

Цей розрив заслуговує на увагу. Як компанія, що спалює готівку, при цьому генеруючи менше ніж 26 мільйонів доларів доходу на рік, може мати оцінку у 9,7 мільярда доларів? Єдина логічна відповідь — це чистий сентимент. Інвестори явно ставлять ставку на те, чим може стати D-Wave, а не на те, що компанія наразі виробляє. Це ставка, заснована на імпульсі та ентузіазмі сектору, а не на конкретних бізнес-фундаментах.

Висновок для інвесторів: відрізняти хайп від можливості

Обидві компанії, Rigetti та D-Wave, ілюструють знайому ринкову схему: коли новий сектор захоплює уяву інвесторів, ранні оцінки можуть різко відриватися від фінансової реальності. Сфера квантових обчислень безперечно має величезний довгостроковий потенціал. Однак недавній сплеск у цих конкретних акціях значною мірою зумовлений спекуляціями інвесторів, а не проривами у операційній діяльності або бізнес-прогресі.

Для інвесторів, які прагнуть отримати доступ до потенціалу квантових обчислень, торгівля цими конкретними акціями за поточними оцінками — це швидше спекуляція, ніж інвестиція у фундаменти. Розумніше чекати або суттєвого прогресу у бізнесі, або більш розумних рівнів оцінки. До тих пір утримання від цих імен у портфелі — розумний вибір.