Немає чорних лебедівських подій, раптове падіння біткойна, і ринок шукає причину. Графік показує, що BTC і SOL майже синхронно йдуть вниз, але обсяги ліквідацій на блокчейні та централізованих біржах не настільки великі. Це цікаво, оскільки це може свідчити, що тиск на продаж не походить від звичайних гравців у криптоіндустрії. Щойно я побачив аналіз від Parker White з DeFi Dev Corp, і він здається досить пізнавальним. Він каже, що вчора обсяг торгів на спотовому ETF BlackRock IBIT@E5@ досяг 10,7 мільярдів доларів, що майже вдвічі більше за попередній рекорд, а премія за опціонами сягнула 9 мільярдів доларів — це новий історичний максимум. Дані не обманюють, такі аномальні активності зазвичай свідчать про значні зміни у позиціях. Він припускає, що ця волатильність могла виникнути через одну-дві хедж-фірми з дуже високими позиціями на IBIT, і місце їхнього розташування — Гонконг. Деякі з них навіть тримають IBIT як єдину актив, щоб ізолювати ризик маржі. Проблема у кредитному плечі. Останні дні не тільки срібло різко впало, але й арбітражні операції з японською ієною прискорюють закриття позицій. Тиск із макросередовища передається цим фондам, і їхні кредитні плечі першими зазнають удару. Щоб відшкодувати збитки або отримати прибуток, вони знову вдаються до високоплечених опціонних стратегій, але ринок не йде за сценарієм, і це падіння біткойна, ймовірно, прямо пробиває їхні межі позицій. Я вважаю, що у цього явища є дві наслідки. Перше — затримка у розкритті інформації. Відповідно до правил звіту 13F, ми зможемо побачити деталі про інституційні позиції лише наприкінці травня.