Рекордна слабкість валюти Індії на тлі торгового дефіциту $25 мільярдів: що повинні знати інвестори ETF

Коли Індія входить у 2026 рік, валютний ринок країни стикається з безпрецедентними перешкодами. Індійська рупія досягла історичних мінімумів щодо долара США, напередодні святкувань Дня Республіки на тлі розширення торгового дефіциту. Хоча економічні фундаментальні показники Індії залишаються стійкими, з прогнозом зростання ВВП у 6,4% від МВФ, слабкість валюти створила складний інвестиційний ландшафт. Місячний торговий дефіцит країни у 25 мільярдів доларів — спричинений зростанням імпорту сирої нафти та електроніки — підкреслює макроекономічний тиск, що штовхає рупію до рекордних мінімумів, ставлячи важливі питання для інвесторів ETF, які розглядають інвестиції в Індію.

Ринкова динаміка під тиском

Цифри розповідають похмуру історію. Індекс MSCI India зріс лише на 2,2% у доларовому еквіваленті станом на 19 грудня 2025 року, суттєво поступаючись широкому індексу MSCI Emerging Markets, який зріс на 29,9%. Рік розпочався з додаткового ослаблення: станом на 23 січня 2026 року, індекс MSCI India знизився на 6,4%, а рупія торкнулася позначки 92 за долар — найнижчої в історії.

Ця різниця між фундаментальним зростанням Індії та її ринковими показниками відображає глибші ринкові процеси. Іноземні портфельні інвестори (FPI), які зазвичай сприяють капіталовкладенням у країни з ринками, були чистими продавцями. Лише у 2025 році іноземні фонди вивели приблизно 18 мільярдів доларів з індійських акцій у зв’язку зі зміною глобального настрою щодо ризику. Виведення активів прискорилося у 2026 році: у перших двох торгових сесіях січня з ринку вийшло ще 846 мільйонів доларів у зв’язку з поверненням інвесторів до дешевших оцінок у конкурентних ринках, таких як Китай.

Ідеальний шторм: зростаючий тиск на індійську рупію

Ослаблення рупії — це не окрема подія, а результат кількох перетинаючих тисків, які посилилися з кінця 2025 року.

Виведення капіталу та глобальний ризик-апетит: головним драйвером стали значні виведення іноземного портфеля у пошуках безпечніших активів на тлі геополітичної напруги. У той час як інвестори по всьому світу переоцінюють ризики, Індія — попри свій потенціал зростання — бачить перенаправлення капіталу у золото, казначейські облігації США та інші традиційні притулки. Ця динаміка виведення капіталу продовжує тиснути на валюту.

Втік капіталу та торговий баланс: розуміння тиску у 25 мільярдів доларів: як великий імпортер енергоносіїв, електроніки та сировини, Індія має структурно ширший торговий дефіцит. Місячний торговий розрив у 25 мільярдів доларів відображає високі витрати на імпорт сирої нафти та зростання витрат на напівпровідники, оскільки внутрішні компанії фіксують доларові закупівлі для хеджування валютних ризиків. Кожне знецінення рупії збільшує імпортні витрати, створюючи порочне коло, що ще більше тисне на валюту.

Геополітична невизначеність: риторика навколо спору у Гренландії та можливі тарифні обмеження США щодо країн із торговими зв’язками з Росією викликали коливання на світових ринках. Переговори щодо важливого торгового договору між США та Індією зазнали затримки на початку 2026 року, додаючи ще один рівень невизначеності до інвестиційного середовища. Це “ризик-оф” настроїло ринок проти Індії, враховуючи її статус країни з ринком, що розвивається, та залежність від торгівлі.

За межами слабкості: чому історія зростання Індії залишається цілісною

Незважаючи на валютний шторм, економічний двигун Індії продовжує працювати на кількох циліндрах. Оновлення прогнозу зростання ВВП на 2026 рік до 6,4% — на 20 базисних пунктів — свідчить про довіру до продуктивного потенціалу країни. Парадокс у тому, що, хоча валюта («ціна» економіки) значно ослабла, базові показники продуктивності вказують на економіку, яка випереджає світових конкурентів, включаючи Китай і США.

Для інвесторів ETF це створює класичну можливість контрінвестування. Оскільки оцінки знижуються через слабкість рупії, інвестори фактично купують високоякісні індійські компанії за знижками з урахуванням валютних коливань. Головне — правильно управляти часом і валютними ризиками, що супроводжують таку позицію.

Стратегічне позиціонування ETF для індійського ринку

Для інвесторів, які шукають експозицію до Індії, виділяються три ETF з огляду на їх розмір, склад і останні результати:

WisdomTree India Earnings Fund (EPI): з активами під управлінням у 2,58 мільярда доларів, EPI надає доступ до 557 прибуткових індійських компаній. Портфель зосереджений навколо блакитних фішок — Reliance Industries (7,05%), HDFC Bank (5,75%) та ICICI Bank (5,25%). За останні дванадцять місяців фонд приніс 2,4% прибутку, незважаючи на складний валютний фон. Витрати становлять 84 базисні пункти.

Franklin FTSE India ETF (FLIN): з активами у 2,75 мільярда доларів, концентрується на 276 великих і середніх компаніях. Топ-позиції збігаються з лідерами ринку: HDFC Bank (6,63%), Reliance Industries (6,04%), ICICI Bank (4,53%). За рік фонд також приніс 2,4% прибутку і має витрати у 19 базисних пунктів — значно нижчі за конкурентів — що робить його привабливим для інвесторів, що цінують низькі витрати.

First Trust India NIFTY 50 Equal Weight ETF (NFTY): з активами у 160,9 мільйонів доларів, застосовує рівновагу через рівні ваги 51 найбільш ліквідних компаній, що торгуються на Національній фондовій біржі. Це забезпечує експозицію до компаній, таких як Tata Steel (2,28%), Hindalco (2,24%) та JSW Steel (2,20%), з більш збалансованим секторним представленням. NFTY перевершив своїх конкурентів з прибутком 3,5% за останній рік, при цьому витрати становлять 81 базисний пункт.

Інвестиційний прогноз: можливості з обережністю

Для менеджерів портфелів, що оцінюють експозицію до Індії, слабкість валюти — це і можливість, і ризик. Позитивний аспект очевидний: оцінки знизилися, економіка залишається стабільною, а глобальні інвестори історично знаходили, що валютно скориговані доходи у країнах з високим зростанням компенсують короткострокову волатильність.

Однак слід діяти обережно. Якщо геополітична напруга триватиме або Федеральна резервна система збережет високі ставки, рупія може опуститися ще нижче. Подальше знецінення валюти посилює ризики для нерозхищених іноземних інвесторів. Динаміка капітальних потоків залишається вразливою, і будь-яке додаткове загострення геополітичної ситуації може викликати нові виведення капіталу.

Шлях вперед — це обережний підхід: інвестори, які готові до волатильності ринків з ринками, що розвиваються, і валютних коливань, можуть використовувати поточну слабкість як можливість для входу, особливо для довгострокових позицій. Оновлення прогнозу зростання МВФ надає фундаментальну підтримку, а структурна історія Індії — демографічний бонус, зростання споживання, зміщення у виробництві — залишається переконливою. Однак важливо ретельно підбирати розмір позицій відповідно до загального рівня ризику портфеля в цій невизначеній ситуації.