Matrixport：Через вплив структури капіталу та рівня участі, короткостроково Біткоїн перейшов у зростаючий тренд

Matrixport опублікував щотижневий звіт, у якому йдеться, що біткоїн досяг ключового зниженого діапазону після швидкої корекції, але ринок все ще балансує між «покращенням макросередовища» та «недостатнім технічним ремонтом». Індикатори зростання відновилися, фіскальна стійкість зміцнилася, а долар США ослаб, що мало б бути підтримано ризиковими активами. Однак Bitcoin не дав чіткого та стійкого підтвердження розвороту.

Технічно, ключовий рівень тренду, який раніше розрізняв «фазовий відскок» і «структурний спад», опустився нижче і втратився, а попередня зона підтримки також перетворилася на верхній опір. Тому нещодавнє зростання більше схоже на відновне відновлення після спаду, ніж на тренд чи структурний зсув. Структура позицій також додатково посилює тиск вгору: велика сума грошей переходить у вищий ціновий діапазон, а зменшення позицій під час зниження обмежується. За відсутності переконливого нового наративу чи каталізатора ця частина акції, ймовірно, перетвориться на тиск на зростання пропозиції, а не на ефективну підтримку.

З циклічної точки зору, наразі це більше схоже на верхню зону другої частини циклу. На подібному етапі історії, навіть якщо макроумови покращаться, ціни можуть не припинити падіння одразу і часто переживають період спаду або слабкої консолідації, а центр ваги зрештою зменшиться ще нижче. Причина полягає у структурі капіталу та участі: коли чіпки переповнені, а участь слабка, фонди, що виходять на ринок на високому рівні, зазвичай відновлюють витрати та зменшують ризик відновлення, а тиск продажів може легко затінити залучення нових фондів, а макровигідні вигоди важче конвертувати у стійкий імпульс зростання в короткостроковій перспективі.