НОВИЙ ЙОРК, 4 лютого (Reuters Breakingviews) — Якщо торгівля штучним інтелектом — це казино, чому б не ризикувати якомога більше, щоб виграти? Це очевидна філософія у власника Google — Alphabet (GOOGL.O), відкриває нову вкладку. Колись під загрозою через побоювання, що чат-боти замінять його всесвітньо відомий пошуковий двигун, інтернет-гігант тепер оспорює позиції лідера у галузі машинного навчання — Nvidia (NVDA.O), відкриває нову вкладку. Керівник Сундар Пічаї хизується всім — від чіпів до моделей, серверів і ще багато чого. Оскільки побоювання щодо дезінтермедіації переходять від жертви до жертви, це дасть інвесторам більше можливостей знайти комфорт у колосальній новій обіцянці витрат. Це ненадійний спосіб жорстоко змагатися з конкурентами.

Сильні результати за останні три місяці 2025 року, представлені у середу, є необхідним стимулом, але навряд чи головною новиною. Насправді, головне питання для Big Tech — чи спричинить фінансовий тиск те, що хтось зважиться на колосальні капітальні витрати на сервери та інфраструктуру чат-ботів. Обіцянка Пічаї витратити у 2026 році від 175 до 185 мільярдів доларів, що приблизно вдвічі більше за минулорічні витрати, є значним новим кроком, перевищуючи навіть прогнози Meta Platforms (META.O), відкриває нову вкладку, щодо безкоштовних витрат на 50%.

Щоденник Reuters Inside Track — ваш незамінний гід у найбільших подіях світового спорту. Зареєструйтеся тут.

Це делікатний момент для чогось такого великого. OpenAI, яка започаткувала бум машинного навчання з випуском ChatGPT, внутрішньо оголосила “червоний код”, оскільки вона намагається протистояти пізньому пробудженню, але відродженому Google, повідомляє Wall Street Journal, відкриває нову вкладку. Акції Microsoft (MSFT.O) і Oracle (ORCL.N), відкриває нову вкладку, ключових партнерів і підтримувачів CEO Сема Альтмана, коливаються через побоювання щодо їхньої величезної залежності від його компанії. Уолл-стріт, навіть якщо й дуже приблизно і далеко, передбачає можливість капітуляції: аналітики тепер очікують, що обидві компанії нарешті скоротять капітальні витрати у 2030 році, тоді як Google і Meta продовжують нарощувати витрати, згідно з Visible Alpha. Якщо побоювання посиляться, прогнозований час цього моменту може стати орієнтиром стану гонки штучного інтелекту.

На відміну від цього, Alphabet побачила, що її оцінка як множина EBITDA зросла з рівня, що слідує за цими конкурентами, до теперішнього часу вона перевищує їх, майже зближуючись із виробником чіпів Nvidia, колись беззаперечним бенефіціаром незалежно від того, що станеться в AI. Внутрішні чіпи компанії, відомі як TPU, обіцяють конкурентоспроможну альтернативу для ключових завдань. Gemini, її помічник на базі силікону, завоював частку ринку у OpenAI. Anthropic, швидкозростаючий незалежний розробник улюбленого коду Claude, використовує чіпи Google, сервери Google і вважає Google своїм підтримувачем. Версії Gemini і Claude — п’ять із десяти найпопулярніших моделей, що використовуються на OpenRouter, відкриває нову вкладку.

Все це ще може зникнути в умовах жорсткої конкуренції, і всесвітність Alphabet створює вразливості для будь-якої нової паніки, а також можливості. Однак, оскільки інші коливаються, навіть невизначені обіцянки домінування за допомогою фінансової сили залишать свій слід.

Слідкуйте за Джонатаном Гілфордом у X, відкриває нову вкладку, і LinkedIn, відкриває нову вкладку.

Контекст новин

• Власник Google — Alphabet — повідомив 4 лютого, що отримав 114 мільярдів доларів доходу за останні три місяці 2025 року, що на 18% більше порівняно з тим самим періодом минулого року. Операційний дохід зріс на 32% до 36 мільярдів доларів, що трохи нижче за очікування аналітиків, згідно з Visible Alpha.
• У прес-релізі Alphabet повідомила, що очікує капітальні витрати у розмірі від 175 до 185 мільярдів доларів у 2026 році. Аналітики прогнозували приблизно 121 мільярд доларів таких витрат цього року.

Для отримання додаткових аналітичних матеріалів натисніть тут, відкриває нову вкладку, щоб спробувати Breakingviews безкоштовно.

Редагування: Роб Сирен; Виробництво: Пранава Кіран

• Запропоновані теми:
• Breakingviews

Breakingviews
Reuters Breakingviews — провідне джерело аналітики у сфері фінансів, що формує порядок денний. Як бренд Reuters для фінансових коментарів, ми аналізуємо великі бізнес-і економічні новини, що з’являються щодня по всьому світу. Глобальна команда з близько 30 кореспондентів у Нью-Йорку, Лондоні, Гонконгу та інших великих містах надає експертний аналіз у реальному часі.

Зареєструйтеся на безкоштовний пробний період нашої повної служби за посиланням і слідкуйте за нами у X @Breakingviews та на www.breakingviews.com. Всі висловлені думки належать авторам.

Поділитися

• X

• Facebook

• Linkedin

• Email

• Посилання

Придбати ліцензійні права

Джонатан Гілфорд

Thomson Reuters

Джонатан Гілфорд — редактор Breakingviews у США, базується у Нью-Йорку. Він висвітлює фінансові новини у Європі та США вже 10 років. У 2021 році приєднався до Reuters Breakingviews із Dealreporter, де керував стратегією висвітлення ризикових арбітражів із Нью-Йорка, одночасно висвітлюючи технологічний, медіа- та телекомунікаційний сектори. Раніше висвітлював ринок медичних послуг у Європі. Навчався англійської та італійської мов у Royal Holloway, Університеті Лондона.

• Email

• X

• Linkedin