• Компанії

• Space Exploration Technologies Corp.

  Підписатися

• Tesla Inc

  Підписатися

• Vodafone Group PLC

  Підписатися

НОВИЙ ЮРК, 3 лютого (Reuters Breakingviews) - Ілон Маск запустив себе у орбіту злиттів і поглинань. У понеділок він уклав найбільшу угоду в історії, коли SpaceX погодилася придбати xAI у угоді, яка оцінює його ракетно-спутникову компанію у 1 трильйон доларів, а його компанію з штучного інтелекту — у 250 мільярдів доларів. Ці цифри мають сенс лише за абсурдними умовами Маска. Готуючись до первинного публічного розміщення, наземний прецедент передбачає швидке повернення на Землю.

Оскільки обидві є приватними компаніями, де Маск зберігає голосовий контроль, інформація є нечіткою. За даними Reuters, SpaceX отримала приблизно 8 мільярдів доларів EBITDA при доході до 16 мільярдів доларів минулого року. Прогнози викликають скептицизм через схильність Маска до перебільшень, але компанія очікує понад 22 мільярди доларів доходу наступного року. Припустивши схожу прибутковість, вона принесе 11 мільярдів EBITDA, оцінюючи компанію за неймовірним множником 90 разів. Його керівник вже досяг такої зоряної мети раніше: автопроизводитель Tesla (TSLA.O) торгується за неймовірним множником 103.

Щоденник Reuters Inside Track — ваш обов’язковий гід до найбільших подій у світовому спорті. Підписатися тут.

Оцінка xAI є ще більш туманною. За даними Bloomberg, компанія втратила 1,5 мільярда доларів у третьому кварталі при доході 107 мільйонів доларів. Проте, верхня лінія подвоїлася порівняно з попередніми трьома місяцями. Щедро припустивши, що вона зберігатиме цей темп, вона перевищить 6 мільярдів доларів цього року. Anthropic, справжня провідна лабораторія штучного інтелекту, прогнозує продажі між 20 і 26 мільярдами доларів у 2026 році, повідомляє Reuters. Це робить її недавню оцінку у 350 мільярдів доларів у 15 разів доходу. За цим же множником, xAI буде коштувати близько 90 мільярдів доларів.

Що таке кілька сотень мільярдів у порівнянні з зірками? Маск описує, що rationale угоди — «масштабування для створення усвідомлюючого сонця, щоб зрозуміти Всесвіт». Це, і розмови про запуск дата-центрів у космос, звучать десь між оптимізмом і ілюзією. Те саме можна сказати і про цінність, яку публічні ринки надають корпоративним зусиллям мільярдера на сьогодні.

Менш оптимістичний погляд на історію можна знайти у минулих мегазлиттях і поглинаннях. Мобільний оператор Vodafone (VOD.L) купив Mannesmann за 203 мільярди доларів у 2000 році, а піонер дот-ком-бульб AOL злився з Time Warner у угоді на 165 мільярдів доларів у 2001 році. Обидві були побудовані на мріях про технології, що змінюють світ — 3G бездротовий зв’язок і Інтернет. Це справді були цінні розробки.

Пізніше Vodafone зазнав кількох списань, його акції впали, і він скоротився. AOL ще гірше — списав 99 мільярдів доларів у 2002 році, перш ніж його об’єднання розпалося. Світ злиттів і поглинань Маска, якщо говорити відверто, обертається навколо ще більш фантастичних надій.

Підписуйтеся на Robert Cyran у Bluesky.

Контекст Новини

• Ілон Маск у листі 2 лютого повідомив, що його ракетно-спутникова компанія SpaceX придбала свою компанію з штучного інтелекту та соціальних мереж xAI. Транзакція оцінює SpaceX у 1 трильйон доларів, а xAI — у 250 мільярдів доларів, повідомляє Reuters.
• Лист Маска не містив фінансових деталей. Він говорив про план компанії побудувати дата-центри на орбіті, кажучи: «це не просто наступна глава, а наступна книга місії SpaceX і xAI: масштабування для створення усвідомлюючого сонця, щоб зрозуміти Всесвіт і поширити світло свідомості до зірок!»
• SpaceX готується до первинного публічного розміщення пізніше цього року, раніше повідомляло Reuters. Компанія розглядає Bank of America, Goldman Sachs, JPMorgan і Morgan Stanley для старших ролей у розміщенні, згідно з повідомленням.
• Купівля xAI встановлює новий рекорд для найбільшого у світі злиття і поглинання. Попередній рекорд належав Vodafone за купівлю німецької Mannesmann у ворожому поглинанні вартістю 203 мільярди доларів у 2000 році, згідно з даними, зібраними LSEG.

Для додаткових інсайтів натисніть тут, щоб безкоштовно спробувати Breakingviews.

Редагування Джонатан Гілфорд; Продакшн Майя Нандхіні