Чому мільярдер-фондовий менеджер Лаффонт робить великі ставки на трьох технологічних гігантів вартістю трильйон доларів

Спостереження за тим, що роблять найуспішніші інвестори світу зі своїми портфелями, можуть дати цінні підказки щодо нових можливостей. Звіти за формою 13F, які зобов’язані подавати щоквартально управлінці інституційних фондів з активами понад 100 мільйонів доларів до SEC, відкривають прозоре вікно у ці стратегічні рішення. Філіп Лафонт, мільярдер-засновник Coatue Management, який керує приблизно 40,8 мільярдами доларів активів, нещодавно продемонстрував чітку впевненість: три технологічні компанії вартістю трильйон доларів варті значного збільшення позицій у них.

Завдяки нещодавнім щоквартальним розкриттям, що охоплюють діяльність до вересня 2025 року, модель купівлі Лафонта розповідає переконливу історію про те, куди спрямовуються капітали еліти на сучасному ринковому фоні. Його систематичне накопичення акцій Microsoft, Alphabet і Broadcom відображає складну тезу про те, які компанії мають потенціал домінувати в економіці, керованій штучним інтелектом.

Microsoft: де класичний грошовий потік зустрічається з інноваціями в AI

Серед основних активів Лафонта Microsoft виділяється як його друга за величиною позиція, з понад 4,6 мільйонами акцій, накопиченими наприкінці вересня. У перших і третіх кварталах 2025 року Лафонт систематично додавав до цієї позиції, придбавши понад 1,3 мільйона додаткових акцій.

Обґрунтування для Microsoft виходить за межі очевидної історії про AI. Хоча Azure, хмарна платформа компанії, дійсно прискорює зростання майже на 40% у річному обчисленні через агресивну інтеграцію генеративного AI та мовних моделей, справжня перевага криється глибше у структурі бізнесу Microsoft.

Старіші операційні сегменти компанії — Windows і Office — можливо, вже не є драйверами зростання, але вони функціонують як потужні машини для генерації готівки. Цей багатий операційний грошовий потік (усього $45 мільярдів, згенерованих лише у фіскальному Q1 2026) забезпечує фінансову гнучкість для здійснення трансформаційних інвестицій і одночасно винагороджує акціонерів дивідендами та викупами.

Microsoft закінчив вересень із готівкою та еквівалентами на суму $102 мільярди, що є ознакою впевненості керівництва у реалізації довгострокової стратегії. Мабуть, найбільш переконливим для Лафонта є оцінка: мультиплікатор прогнозних прибутків Microsoft приблизно 25x, що на 16% нижче за його п’ятирічну історичну середню — рідкісна можливість для компанії такого рівня.

Alphabet: перетворення домінування у пошуку на перевагу в AI

Захоплення Філіпа Лафонта Alphabet досягло нової інтенсивності у третьому кварталі 2025 року. Він відкрив нову позицію, придбавши понад 2 мільйони акцій класу C, одночасно збільшивши свої існуючі активи класу A на 259% — додавши понад 5,2 мільйона акцій.

Ключовий каталізатор цієї впевненості — вересневе рішення федерального суду, що Alphabet не буде змушена продавати свій браузер Chrome. Це антимонопольне рішення зняло роки регуляторної невизначеності і дозволило інвесторам зосередитися на фактичних операційних показниках компанії та розширенні прибутковості.

Фундаментальна сила Alphabet залишається вражаючою. Google контролює приблизно 90% світових пошукових запитів, а YouTube — другий за відвідуваністю соціальний медіа-ресурс у світі. Це домінування дає компанії надзвичайну цінову силу в рекламі — бізнесі з високими маржами та грошовими потоками.

Можливості AI у Alphabet є не менш значущими, але іноді їх недооцінюють основні інвестори. Google Cloud, третя за величиною глобальна платформа хмарної інфраструктури за обсягом витрат, демонструє прискорення понад 30% зростання, оскільки клієнти все більше впроваджують рішення на базі AI. Цей сегмент перетворюється на те, що можна назвати справжнім гігантом з генерації готівки.

Фінансові ресурси дають ще один перевагу. З $98,5 мільярдами у готівці та цінних паперах, а також $112 мільярдами у операційному грошовому потоці за дев’ять місяців 2025 року, Alphabet має можливості для сміливих інвестицій у передові технології без шкоди для існуючих операцій.

Broadcom: спеціалізована гра на інфраструктуру AI

Третя компанія, яка привертає увагу Лафонта, — Broadcom, де він послідовно купував акції протягом усіх трьох кварталів 2025 року. Його модель купівлі розповідає історію: 45 909 акцій у Q1, понад 2 мільйони у Q2 і подальші покупки у Q3, що доводить загальні активи приблизно до 5,8 мільйонів акцій.

Broadcom представляє більш спеціалізований підхід до революції AI у порівнянні з ширшими технологічними компаніями. Хоча більшість інвесторів зосереджені на виробниках GPU, таких як Nvidia, Лафонт, здається, бачить явну перевагу у інфраструктурі AI-мереж.

Рішення для дата-центрів Broadcom дозволяють підключати та оптимізувати десятки тисяч GPU одночасно, максимізуючи обчислювальну ефективність і мінімізуючи затримки — критично важливо для систем, що вимагають роботи в реальному часі. Ця спеціалізована здатність стала незамінною для гіперскейл-хмарних операторів.

Крім мережевих рішень, застосовувані спеціалізовані інтегральні схеми (ASICs) — кастомізовані чипи для спеціалізованих обчислювальних задач — стають основним драйвером зростання компанії. Вибрана група великих хмарних операторів вже покладається на ці власні рішення для своєї інфраструктури, створюючи стійку конкурентну перевагу.

Проте Broadcom виходить за межі AI. Компанія має значні доходи від бездротових чипів для смартфонів і пристроїв Інтернету речей, що забезпечує диверсифікацію і зменшує ризики секторальних спадів.

Загальна інвестиційна теза за впевненістю Лафонта

Що об’єднує ці три позиції, — це складне розуміння того, як технологічні революції справді розгортаються на зрілих ринках. Кожна компанія представляє окремий рівень інфраструктури AI-економіки: Alphabet контролює увагу користувачів і розподіл пошуку, Microsoft забезпечує основу хмарної платформи, а Broadcom постачає спеціалізоване обладнання, що дозволяє оптимізувати інфраструктуру.

Послідовні покупки Лафонта протягом кількох кварталів свідчать про впевненість у тому, що ці конкурентні позиції збережуться і розширяться. Для інвесторів, які прагнуть зрозуміти, куди зосереджуються капітали еліти, ці розкриття за формою 13F слугують дорожньою картою — хоча минулі результати зовсім не гарантують майбутніх.