$XAU Як на малюнку ‌

1. Основна логіка: короткострокова корекція не змінює довгострокові підвалини бичого ринку

• Стійкість довгострокової опори: глобальні центробанки продовжують купувати золото (у четвертому кварталі 2025 року обсяг покупок стане другим за величиною в історії), прискорення дездоларизації, збільшення випуску стейблкоїнів, що підтримує повернення золота до ролі валюти.

• Суть короткострокових коливань: технічна перекупленість для корекції + ліквідація кредитного плеча + алгоритмічна торгівля, що тисне, — це не макроекономічна зміна логіки.

• Визначення циклу: наразі ми перебуваємо у фазі здорової стабілізації третьої великої бичої хвилі, розпочатої у 2015 році; корекція 15%-20% є нормою для історичних бичих ринків.

2. Драйвери довгих і коротких позицій: розбір ключових факторів лютого

• Фактори підтримки

◦ Купівля центробанками: диверсифікація активів у країнах із ринками, що розвиваються, у 2025 році обсяг покупок золота у доларах США зросте на 13%.

◦ Геополітична безпека: локальні конфлікти та суперечки між великими державами повторюються, що сприяє зростанню попиту на золото як засіб захисту.

◦ Фізичний попит: сезон споживання під час китайського Нового року підтримує попит у другій половині місяця.

◦ Вакум у політиці: у лютому не було засідань ФРС, що зменшує короткостроковий тиск на політику.

• Фактори тиску

◦ Військові очікування ФРС: якщо дані по безробіттю у США перевищать очікування, ймовірність збереження високих ставок зросте, що тисне на ціну золота.

◦ Вихід із прибутку: надмірне зростання раніше, що викликає реалізацію прибутків і тиск на ціну.

◦ Тимчасове посилення долара: стабілізація індексу долара чинить короткостроковий тиск на ціну золота.