Аналіз Goldman Sachs: Інвестори сміливо ризикують, незважаючи на зростаючу глобальну напругу

У міру входу в перший квартал 2026 року аналітики Goldman Sachs визначили цікаве явище на глобальному фінансовому ринку: інвестори продовжують демонструвати сміливість брати на себе вищі ризики, незважаючи на посилення геополітичних загроз. Аналітики відзначають суттєвий зсув у поведінці інвесторів з кінця минулого року, коли рівень ризику постійно зростав з грудня по січень.

Ці зміни відображають зростаючу впевненість серед учасників ринку, хоча вони й стикаються з більшою невизначеністю на глобальній арені. Це породжує цікавий парадокс: чим вищий геополітичний ризик, тим агресивніше інвестори позиціонують свої активи.

Маржинальний кредит досяг рівня найвищого за останні п’ять років

Дані, отримані з досліджень Goldman Sachs, свідчать про драматичне зростання рівня маржинального кредитування інвесторів. З середини 2025 року рівень використання маржі досяг свого піку—найвищого з 2021 року. Це явище свідчить про те, що роздрібні інвестори більше не обережні у використанні позикових коштів для підсилення прибутковості.

Цей сплеск триває і на початку цього року, що свідчить про збереження високого рівня готовності ризикувати. Інвестори вірять, що ринок продовжить приносити прибутки, тому вони готові збільшувати експозицію, використовуючи більший кредитний важіль.

Розподіл активів роздрібних інвесторів виходить за межі домінуючих акцій

Крім зростання маржі, аналітики також спостерігають суттєві зміни у структурі розподілу активів роздрібних інвесторів. Вони вже не зосереджуються лише на «Великій сімці»—семи найбільших технологічних компаніях США, що домінують на ринку—а починають переорієнтовувати кошти у різні сектори та регіони.

Ця стратегія диверсифікації відображає пошук більш високих доходів та прагнення зменшити концентрацію ризиків у кількох великих компаніях, які вже показали вражаючі результати. Інвестори починають вірити, що можливості для отримання прибутку поширюються ширше на глобальному ринку, а не обмежуються лише американськими гігантами.

Позиція короткого продажу VIX досягла рівня за останнє десятиліття

Найбільш вражаючим явищем є вибух коротких позицій на індекс волатильності VIX. За даними Goldman Sachs, співвідношення між короткими та довгими позиціями на VIX досягло найвищого рівня за останні десять років. Це свідчить про масове ставлення інвесторів до зниження волатильності ринку у майбутньому.

Ця стратегія відображає оптимістичні очікування ринку—інвестори впевнені, що нестабільність зменшиться. Вони сміливо відкривають короткі позиції на інструменти, що вимірюють страх ринку, ніби посилаючи сигнал, що рівень страху досяг мінімуму і ринок готовий до більшої стабільності.

Комбінація цих трьох трендів—зростання маржі, диверсифікація портфеля та масовий short VIX—малює картину ринку, що перебуває у фазі сильного ризик-он, хоча геополітична реальність демонструє незмінні виклики.