Bitcoin і Йєна у Відхиленні В русі Поки Залишаються Внутрішні Інфляційні Тиски у Японії

Макроекономічна ситуація в Японії залишається складною цього тижня. Хоча загальна інфляція суттєво сповільнилася, базові цінові тиски залишаються стійкими, створюючи дилему для політиків. Bitcoin і ієна залишаються відносно стабільними, відображаючи цю неоднозначну економічну динаміку, яка характеризує ринок на початку цього року.

Загальна інфляція сповільнюється, але базові тиски залишаються стійкими

Інфляція споживчих цін у Японії у грудні знизилася, головний індекс цін зменшився до 2,1% у річному обчисленні, порівняно з 2,9% у попередньому місяці. Це перше зниження за чотири місяці, що свідчить про те, що заходи урядової підтримки починають давати ефект у зменшенні цінових тисків.

Однак ситуація менш оптимістична, якщо дивитися на базові показники. Ядрова інфляція, яка виключає свіжі продукти, знизилася до 2,4% з 3% у листопаді. Ще тривожніше, що ядрова інфляція – яка фільтрує як свіжі продукти, так і енергію – зросла лише незначно до 2,9%, порівняно з 3% минулого місяця.

Як зазначають аналітики ING, ці базові інфляційні тиски свідчать, що «крім місячних коливань, спричинених програмами підтримки, фундаментальні цінові тиски залишаються стійкими». Це збереження натякає на те, що монетарна політика ще потребуватиме поступової нормалізації, навіть попри полегшення загальної інфляції.

BOJ зберігає стабільні ставки, переглядає прогнози вгору

Через кілька годин після публікації даних про інфляцію, Банку Японії було прийнято рішення залишити свою ключову ставку на рівні 0,75%, майже одноголосно. Збереження поточних ставок відображає обережність у ще досить напруженому середовищі з суттєвими базовими тисками.

Однак, центральний банк переглянув свої прогнози зростання та інфляції для фіскальних років 2025 і 2026. Ця позитивна ревізія, яка враховує підтримку з боку розширювальної фіскальної політики уряду, сигналізує про те, що монетарні органи залишаються уважними до структурних ризиків інфляції. Як зазначають аналітики, ця динаміка може «підтримувати подальшу нормалізацію монетарної політики у найближчі періоди, хоча полегшення загальної інфляції може призвести до більш стриманої позиції у найближчі місяці».

Bitcoin майже без руху, тоді як ієна послаблюється

На ринку активів Bitcoin торгувався майже стабільно, близько $87,25 тисяч, з коливанням -2,48% за останні 24 години. Обмежена динаміка головного цифрового активу контрастує з волатильністю попередніх днів, коли BTC опустився нижче $88 тисяч у відповідь на зростання доходності державних облігацій.

Японська ієна, у свою чергу, дещо послабилася, досягнувши 158,70 за долар США. Стратеги вказують, що японська валюта має залишатися слабкою у короткостроковій перспективі, що зумовлено різницею у ставках між Японією та іншими економіками.

Кореляція Bitcoin-ієна та ризики зростаючих доходів

Важливим явищем залишається синхронізація між Bitcoin і ієною. З коефіцієнтом кореляції за 90 днів, що досяг 0,84, ці два активи встановили надзвичайно сильний зв’язок. Це означає, що послаблення ієни зазвичай корелює з тиском на BTC, створюючи виклики для інвесторів у криптоактиви.

Динаміка відображає тиски, спричинені зростанням доходності 10-річних японських державних облігацій (JGB), які піднялися на 3 базисні пункти до 1,12%. Це рух, хоча й скромний з історичної точки зору, відображає тривалі фіскальні занепокоєння та очікування ринку, що Банк Японії здійснить нові підвищення ставок у найближчих кварталах, особливо враховуючи, що базові інфляційні тиски залишаються високими, незважаючи на зниження загальної інфляції.

Зростання доходностей японських облігацій має глобальний поширюючий ефект, підвищуючи вартість позик на ринках, таких як США, що посилює опірність активів високого ризику, включаючи технологічні акції та Bitcoin.

Чому Bitcoin відстає в умовах стійкої інфляції

Незважаючи на наратив про «реальні активи» як захист від руйнування грошей, Bitcoin торгується інакше. У той час як золото і фізична срібло здобувають перевагу у інвесторів, що шукають засіб збереження вартості – з ціною золота понад $5 500 за унцію – Bitcoin залишається активом високої волатильності.

Ця різниця у ставленні свідчить, що, хоча базові інфляційні тиски залишаються глобально, інвестори переорієнтовують капітал у традиційні інструменти захисту. Індекс настрою щодо золота від JM Bullion сигналізує про надзвичайний оптимізм щодо дорогоцінних металів, тоді як подібні індикатори на ринку крипто залишаються з обережністю та страхом.

Сценарій вказує, що поки структурні цінові тиски залишаються у розвинених економіках, перевага надаватиметься золоту та традиційним грошовим інструментам, а не криптоактивам, незалежно від макронаративів навколо Bitcoin.