Розширений медвежий ринок Bitcoin проти золота: чому історія вказує на подальше послаблення

Ринок криптовалют стикається з трезвим реалітетом, оскільки біткоїн входить у тривалий ведмежий тренд проти дорогоцінних металів. У той час як золото зросло до нових рекордних максимумів біля $4,900 за унцію і піднялося приблизно на 12% з початку року, біткоїн розповідає значно іншу історію. За підсумками року цифровий актив показав негативний результат — -13.25%, а ціни коливаються навколо $87.83K — різкий контраст із силою традиційного активу-укриття. Це розходження підкреслює критичний зсув у сприйнятті та оцінці біткоїна в сучасних макроекономічних умовах.

Аналіз співвідношення BTC до золота: ознака ведмежого ринку

Розрив у оцінці між біткоїном і золотом став ключовим індикатором тиску ведмежого ринку на криптовалюту. Поточне співвідношення BTC до золота торгується біля 18.46, що приблизно на 17% нижче за свою 200-тижневу ковзну середню (200WMA) у 21.90. Це технічне падіння особливо важливе, оскільки 200WMA відображає майже чотири роки цінових даних і є довгостроковим рівновагою між цими двома класами активів.

Якщо розглядати з історичної перспективи, поточна позиція на ведмежому ринку є значущою, але не унікальною. Під час різкого циклу 2022 року співвідношення знизилося більш ніж на 30% нижче за свою 200WMA і залишалося в пригніченому стані понад рік. Останнє падіння почалося у листопаді 2025 року, що, за припущеннями — якщо дотримуватися історичних закономірностей — може тривати до кінця 2026 року, залишаючись значно нижчим за довгострокове середнє. Така тривала слабкість у оцінці біткоїна відносно золота підкреслює глибину нинішньої фази ведмежого ринку.

Історичні цикли ведмежого ринку: уроки з 2022 і 2018 років

Щоб зрозуміти потенційну серйозність і тривалість поточного ведмежого тренду, інвестори звертаються до попередніх циклів. З піку грудня 2024 року біткоїн знизився приблизно на 55% відносно золота. Хоча це значне зниження, воно поступається масштабам попередніх ведмежих ринків. У 2022 році біткоїн впав на 77% відносно дорогоцінних металів, а у циклі 2017-2018 років — на ще більш стрімкі 84%. Ці історичні порівняння свідчать, що поточний ведмежий ринок, хоча й складний, може поглибитися, якщо орієнтуватися на минулі приклади.

Тривалість попередніх ведмежих ринків також є цінним уроком. У 2022 році зниження залишалося тривалий час, що сприяло значному знецінюванню біткоїна у порівнянні з його історичними відносинами з золотом. Це багаторічне становище змусило аналітиків прогнозувати, що за умови збереження поточних тенденцій тиск на оцінку біткоїна щодо золота може тривати до 2026 року.

Макроекономічні чинники, що посилюють поточний ведмежий тренд

Динаміка ведмежого ринку відображає ширші макроекономічні сили, що виходять за межі криптовалютних факторів. Різке відновлення курсу долара США створило значний тиск на активи ризику, тоді як сильні позиції традиційних товарів — особливо золота, срібла і міді на високих рівнях — відтягнули капітал від цифрових активів. Залишаючись при цьому без змін, ставка Федеральної резервної системи на рівень відсоткових ставок не сприяла зменшенню цих тисків, і біткоїн торгується більше як актив з високим бета-коефіцієнтом, чутливий до макроекономічної волатильності, ніж як альтернативне хеджування.

Поточна позиція біткоїна у фазі ведмежого тренду характеризується зниженим обсягом торгів і консолідацією приблизно на 30% нижче за його максимум у жовтні 2025 року. Цифровий актив залишається під тиском нижче ключової опори біля $89,000, борючись за встановлення стабільного зростаючого імпульсу, незважаючи на помірні зростання у таких активів, як ether, solana, BNB і dogecoin. Ця технічна слабкість у поєднанні з макроекономічними чинниками підсилює наратив ведмежого ринку, що панує на ринках з кінця 2025 року.

Що нам каже історія про відновлення після цього ведмежого ринку

Паралелі з циклом 2022 року дають як застережливі, так і конструктивні уроки. Той тривалий спад показав, що ведмежі ринки у криптовалюті можуть тривати 12-18 місяців, випробовуючи терпіння і переконання інвесторів. Однак він також показав, що відновлення рано чи пізно настає, хоча й часто супроводжується додатковими капітуляціями перед початком розвороту. Поточний ведмежий ринок може слідувати подібній траєкторії, і співвідношення BTC до золота потенційно залишатиметься пригніченим до середини 2026 року, перш ніж почнеться повернення до середніх значень.

Для учасників ринку, що стежать за розвитком ведмежого тренду, 200WMA залишається важливим орієнтиром. Якщо біткоїн зможе відновитися до цього рівня, це стане сигналом суттєвого зсуву у відносних оцінках і може ознаменувати початок кінця ведмежого ринку. До тих пір поточна ситуація вимагає терпіння і пильності, оскільки криптовалюти мають пройти через тривалий період ведмежого тренду у протистоянні традиційним активам-укриттям.