Яким буде вигляд стейкінгу Ethereum у 2026 році - від експерименту до основної тенденції

2026 рік вже готовий принести великі зміни у світ стейкінгу ефіру. Що саме реалізують інституційні інвестори і що вони прагнуть побачити? Відповідь ясна: стейкінг більше не є нішею, а основним способом отримання доходу з володінь ефіру.

Технологія ліквідного стейкінгу та прийняття регуляцій у Європі підштовхнули індустрію до нової стадії. За минулий рік ринок побачив зростання стейкінгованих біржових продуктів (ETP), які лідирують у Європі та наслідують США. Але що саме змінюється для інвесторів? Відповідь — це не просто ціновий експозер, а справжня динаміка доходності та довгострокове позиціонування.

Стейкінгований ETF зростає: як змінилися Lido і WisdomTree у цій галузі

У грудні WisdomTree запустила революційний стейкінгований біржовий продукт з використанням stETH від Lido, який був внесений до основних платформ, таких як SIX, Euronext і Xetra. Це не просто звичайний продукт — він повністю стейкований, тобто весь ефір приносить нагороди, поки продукт функціонує.

Процес due diligence тривав понад рік і включав 450 запитів від різних зацікавлених сторін. За словами Кіана Гілберта, керівника з інституційних зв’язків у Lido Ecosystem Foundation, цей підхід встановив новий стандарт для галузі. Більшість існуючих ETH ETF зберігають частину активів без стейкінгу для задоволення вимог до ліквідності. Але модель з повністю стейкованим ефіром демонструє вищу ефективність.

З доходністю стейкінгу 3%, ETF з 50% стейкінгом залишає половину нагород на столі. Якщо продукт здатен підтримувати 100% стейкінг і при цьому відповідати термінам викупу (T+1 або T+2), економічні результати для кінцевих інвесторів будуть кращими. Ліквідність у ~$100 мільйонів у stETH забезпечує достатню гнучкість для операцій, навіть при повному розміщенні активу.

Чому повністю стейкований модель важлива для інституційних інвесторів

Ця зміна відображає еволюцію потреб інституційних розподілювачів. Вони більше не зосереджені лише на ціні — їх цікавить реальна генерація доходу та управління ризиками. Токени ліквідного стейкінгу, такі як stETH, пропонують рішення, яке раніше було недосяжним: прямий доступ до нагород за стейкінгом і гнучкість у коригуванні позицій.

Два основних типи продуктів стали очевидними. З одного боку, є нативні стейкінг-ваулти, де ETH безпосередньо стейкиться у структурі ваулту з можливістю випуску ліквідних токенів за потреби у ліквідності. Це особливо привабливо для розподілювачів з обмеженим бюджетом через нижчі комісії та чисті механіки.

З іншого — підхід ліквідного стейкінгу, що пропонує більшу гнучкість. Екосистема Lido розподіляє стейк між ~800 операторами вузлів, забезпечуючи значну диверсифікацію. Це критично важливо для управління ризиками — якщо один великий оператор зазнає невдачі, вплив буде обмеженим завдяки розподіленій архітектурі.

Регулювання та зберігання: дві ключові складові розширення

Регуляторне середовище швидко розвивається, особливо у США. SEC почала чіткіше розрізняти протокол-ліве стейкінг (валідей мережі) і послуги стейкінгу, що більше схожі на інвестиційні продукти. Ця межа стане ще важливішою у 2026 році.

Європа вже пройшла цей шлях, і США йдуть за нею. За словами Гілберта, з часом запуск WisdomTree став більш комфортним для регуляторів США. Зосередженість змістилася з питання «чи має існувати стейкінгований ETF» до «як його правильно структурувати для відповідності регуляторним вимогам».

Очікується, що стейкінгований ETF VanEck з використанням Lido стане активним у 2026 році, з цільовою датою наприкінці літа, поки очікується регуляторне схвалення. На відміну від частково стейкованих продуктів, цей продукт має бути повністю розгорнутий з перших днів — сигнал змін у пріоритетах інституційного дизайну продуктів.

Інфраструктура і довгострокове мислення: історія Lido v3

Ця історія виходить за межі ETF-продуктів. Lido v3, найновіша версія протоколу, спеціально розроблена для задоволення інституційних вимог. Вона пропонує безпрецедентну гнучкість: інституційні розподілювачі можуть обирати своїх операторів вузлів, рішення щодо зберігання та час розблокування stETH.

Ця деталізація є критичною. Великі інвестори прагнуть контролю, налаштувань і адаптивного управління ліквідністю. Інфраструктура Lido дозволяє все це, перетворюючи стейкінг із бінарного вибору у нюансовану стратегію позиціонування.

Нативні стейкінг-ваулти додають ще один рівень. Прямий стейкінг із можливістю ліквідності після стейкінгу — механіки більш чисті, а податки нижчі (особливо у США, де обробка ліквідних токенів ще розвивається). Для аналітично налаштованих розподілювачів простота і економічна ефективність стають вирішальними.

Настрій ринку: чистий потік стейкінгу зростає

Незважаючи на цінову волатильність ефіру, інституційна впевненість залишається стабільною. Чистий потік у стейкінг через Lido продовжує зростати — чіткий сигнал, що довгострокові тримачі вкладають ETH на тривалий період, а не циклічно.

Це «мислення про часовий горизонт» — фундаментальна зміна. Інституції дивляться на довгострокову перспективу, а не на тижні чи місяці. Стейкінг — це зобов’язання щодо довгострокової експозиції, і генерація доходу стала функцією, яку не можна ігнорувати.

Pudgy Penguins і інвестиції в AI: ширший ландшафт 2026 року

За межами стейкінгу ефіру, індустрія демонструє інший імпульс. Pudgy Penguins стає одним із найпотужніших NFT-брендів цього циклу, що переходить від спекулятивних цифрових предметів розкоші до багатовекторної платформи для споживчих IP. З ~$13M роздрібних продажів і понад 1M проданих одиниць, а також 500k завантажень Pudgy Party лише за два тижні, цей тренд реальний.

Разом із цим, доходи Microsoft і Meta демонструють відсутність спаду у витратах на AI. Microsoft підкреслює AI як один із найбільших напрямків бізнесу, тоді як Meta планує збільшити капітальні витрати у 2026 році для підтримки Meta Super Intelligence Labs.

Зрілість стейкінгу: бенчмарк, а не виняток

До 2026 року Гілберт очікує, що повністю стейкований ефір стане орієнтиром для ETH ETF, а не винятковим випадком. Зі зрілістю ринку spot ETH ETF, поширеним питанням стане: «Чому цей продукт залишається без активної генерації доходу від стейкінгу?»

Стейкінг виріс у важливий інструмент для генерації доходу, а регуляторна ясність дала змогу інституційному впровадженню у масштабах, що раніше здавалося неможливим. Образ ландшафту Ethereum у 2026 році вже не про експерименти — це про операційну зрілість, диверсифіковану інфраструктуру і справжні економічні моделі, що винагороджують довгострокову впевненість.

Дійсно стейковані структури, підтримувані протоколами ліквідного стейкінгу, зменшують потребу у великих незастейкованих буферах, головним чином через доступну екосистему ліквідності. За цим еволюційним натиском стейкінг стане стандартним режимом інституційної експозиції до ефіру, а не альтернативою.