Внутрішньо 2026: на що ставлять Дейвід Сакс і титани Кремнієвої долини

Коли 2026 рік розгортається, світова економіка стоїть на критичній точці перелому. Поки інфляція охолоджується і штучний інтелект змінює галузі, геополітична напруга кипить, а скептицизм щодо того, чи справжній ріст чекає попереду, залишається. Девід Сакс — видатний венчурний капіталіст і «Козак з ІІ та Крипто» Білого дому — об’єднав зусилля з трьома іншими важковаговиками Кремнієвої долини у впливовому подкасті All-In, щоб представити свої найсміливіші прогнози на рік. Обговорення зібрало чотири розуми, що керують сотнями мільярдів капіталу: Джейсон Калаканіс (ранній інвестор Uber і Robinhood), Чамат Паліхапітія («Король SPAC»), і Девід Фрідберг, разом із Сакс. Їхня дискусія охоплювала геополітику, технологічні тренди, інвестиційні стратегії та макроекономічні сили — надаючи рідкісний погляд на те, як топ-інвестори фактично позиціонують себе для цього вирішального року.

Політичні та фіскальні розломи, що переформовують капітал

Група почала з суперечливої теми: запропонований Каліфорнією податок на багатство та масовий відтік капіталу, який він викликає. Чамат Паліхапітія намалював жорстку картину: значна частина ультра-багатих у штаті вже переїхала, забравши з собою тисячі мільярдів чистого статку — структурна загроза довгостроковому фінансовому здоров’ю Каліфорнії. Девід Сакс був прямим щодо своєї мотивації: податок на багатство був його причиною залишити Каліфорнію, і навіть якщо він провалиться у 2026 році, він очікує, що якась його версія з’явиться до 2028 року.

Девід Фрідберг запропонував більш зважений погляд, зазначивши, що сама пропозиція навряд чи пройде, але вона сигналізує про глибші фіскальні тиски на рівні штату. Поза Каліфорнією група визначила ширші політичні зсуви, які визначать 2026 рік. Анти-витрати та анти-бюрократичні рухи набирають обертів, з популістськими силами з обох боків, що бачать у технологічній індустрії спільну ціль. Демократична партія переживає внутрішні потрясіння, оскільки демократичні соціалісти набирають впливу, тоді як центристські демократи здаються вразливими — реалії, що можуть переформувати політику та розподіл капіталу по всій країні.

Чамат Паліхапітія підкреслив розширення «Трампізму» — що характеризується односторонністю та економічним націоналізмом — як головний тренд, що стимулює зростання ВВП. Девід Сакс спрогнозував зниження ставок на 75-100 базисних пунктів до червня, започатковуючи те, що він називає «Трампфляцією»: цикл розширення капітальних ринків, що викличе вибухову активність IPO та трильйони нової ринкової вартості. Це середовище, на його думку, розблокує раніше заблоковані оцінки.

Переможці та програвші у перерозподілі економіки 2026

Коли їх запитали, які сектори та компанії домінуватимуть, четверо інвесторів різко розійшлися — відкриваючи складність можливостей 2026 року.

Переможці: Джейсон Калаканіс спрогнозував, що Amazon досягне «корпоративної сингулярності» першою — точки, де роботи та автоматизація генерують більше прибутку, ніж людська праця. Її неперевершена мережа складів і логістики створює виняткову конкурентну перевагу. Чамат подвоїв ставку на мідь, стверджуючи, що геополітична напруга та націоналізація ланцюгів постачання створять глобальний дефіцит міді на 70% до 2040 року — роблячи короткострокову нестачу потужним рушієм. Девід Фрідберг бачить дві можливості у Huawei (яка продовжує технологічний прорив) та ринках прогнозів, які переходять від нішевих інструментів до необхідної інфраструктури для відкриття цін та валідації інформації — потенційно з вибуховим зростанням у 2026.

Програвші: Група також чітко окреслила, хто стикається з труднощами. Джейсон Калаканіс зазначив молодих, початкових білих комірців, які особливо вразливі до зсуву через AI та автоматизацію. Чамат попередив, що компанії SaaS, залежні від доходів «обслуговування та міграції», зазнають серйозного стиснення через порушення традиційних бізнес-моделей AI. Девід Фрідберг звернув увагу на фінанси державних установ, де зобов’язання щодо пенсій та кризи платоспроможності вимагатимуть невідкладної уваги. Девід Сакс залишається песимістичним щодо Каліфорнії загалом — її регуляторна та податкова невизначеність продовжує витягати капітал і таланти.

Щодо найгірших активів, Джейсон бачить, що долар США залишатиметься під тиском, тоді як Чамат прогнозує тривалу тенденцію до зниження цін на нафту до $45 за барель. Девід Фрідберг песимістичний щодо Netflix і традиційних медіаакцій, а Сакс вважає висококласну нерухомість Каліфорнії вразливою у змінюваному ландшафті капіталу.

Інвестиційні можливості та новий фронтир класу активів

Розмова переключилася на те, куди фактично спрямовують капітал розумні гроші. Джейсон Калаканіс наголосив на спекулятивних платформах — стверджуючи, що коли ставки падають і надлишковий капітал шукає прибутки, зростає апетит до ризику. Чамат підтвердив свою тезу щодо міді, пропонуючи інвесторам створити кошик із критичних металів. Девід Фрідберг подвоїв ставку на ринки прогнозів, вважаючи їх наступником традиційних медіа та фінансової інфраструктури. Девід Сакс підкреслив широку технологічну суперциклічну тенденцію, з поверненням ринку IPO — потенційно з SpaceX, Anthropic або OpenAI на публічних ринках уже цього року.

Найбільш провокаційне: Чамат представив два контрінвестиційні ставки. По-перше, SpaceX не вийде на публічний ринок через традиційне IPO — натомість, вона може зробити реверс-мерж із Tesla, створюючи потужну синергію між космічними амбіціями та домінуванням електромобілів. По-друге, центральні банки створюють нову парадигму суверенних криптовалют, відмінних і доповнюючих Bitcoin, оскільки держави прагнуть закріпити контроль над цифровою грошовою інфраструктурою.

Геополітичні непередбачуваності

Девід Фрідберг підняв питання зростаючого безладу в Ірані як потенційного дестабілізатора Близького Сходу, з непередбачуваними наслідками для енергетики, оборони та торгівлі. Конфлікт Росії та України може завершитися цього року — описаний як «найбільша угода» з точки зору геополітичних наслідків. Джейсон Калаканіс спрогнозував суттєве полегшення у відносинах США та Китаю, передбачаючи рух у напрямку взаємовигідних робочих відносин — різкий зсув від останніх напруженостей.

Девід Сакс зробив сміливу контрінтуїтивну заяву: AI розширить загальне працевлаштування, а не знищить його. Хоча деякі категорії робіт зазнають зсуву, зростання продуктивності та формування нових галузей створять чистий приріст робочих місць — твердження, що кидає виклик поширеній ідеї технологічного безробіття.

Макроекономічний фон: Чи зможе Америка уникнути посередності?

Група спрогнозувала зростання ВВП США у 2026 році від 4.6% до 6.2%, залежно від реалізації політики. Чамат і Девід Сакс найоптимістичніші (5-6.2%), тоді як Девід Фрідберг займає більш консервативну позицію (4.6%).

Остаточна дискусія підкреслила привабливий глобальний контраст: Китай оприлюднив дані за 2025 рік із ВВП у 140,19 трлн юанів (зростання 5.0%, досягнення цілі), тоді як політики США прагнуть «Трампфляції + ІІ-сингулярності», щоб вирватися з посереднього зростання. Дві найбільші економіки світу одночасно увійшли у нову конкуренцію, зосереджену на продуктивності та структурній ефективності. Коливання валют протягом наступних одного-двох років частково визначать, чи продовжить зростання різниці у ВВП США та Китаю (у доларовому еквіваленті), чи почне зменшуватися.

Заключне слово Чамата Паліхапітії у подкасті підсумовує цей момент: “Не коротіть економіку США — вона готова злетіти. 6% зростання ВВП — це не фантазія.” Але є важливий застережливий момент: потрібно позиціонувати себе на боці продуктивності та інновацій, а не серед тих, хто залишився позаду через технологічний зсув. У епоху швидкої перебудови ця різниця — між рухом вперед і назад — може визначити результати інвестицій усього циклу.

Для еліти Кремнієвої долини та інвесторів, що слідкують за їхніми прогнозами, 2026 рік — не час сидіти осторонь. Це рік обрати сторону, обрати активи і обрати їх уважно.