Останнім часом загальна потужність мережі Біткоїна суттєво знизилася, опустившись до найнижчого рівня за останні 3 місяці. Це не незначні коливання, а справжній сигнал від майнерів, що вони посилають на ринок своїми реальними діями.

Коротко підсумуємо поточну ситуацію: короткостроковий тиск на майнерів дійсно послаблюється.

Чому так сталося? За цим стоять три ключові логіки, які потрібно прояснити:

**Перше, витрати справді зростають.** Сезон складності майнінгу, поєднаний з енергетичним скандалом і коливаннями цін, сильно зжимає прибутковість багатьох майнерів, особливо тих, у кого високі маржинальні витрати. У такій ситуації найпростіше рішення — не вмикати обладнання, якщо немає необхідності, — це найпростіший економічний підхід.

**Друге, зниження потужності не означає проблем із мережею.** Сам механізм Біткоїна передбачає адаптивність — якщо потужність зменшується, складність автоматично коригується вниз. Ця корекція зовсім не означає, що безпека мережі під загрозою; це просто адаптивна реакція учасників.

**Третє, цикл коригування складності вже запущений.** Коли потужність зменшується, наступний цикл складності, ймовірно, також знизиться (це зробить блоки видобутку трохи легшими), що допоможе підтримувати базовий рівень доходів майнерів.

Чому ця ситуація заслуговує на увагу? Вся справа в тому, що більшість фокусуються на цінових коливаннях, ігноруючи поведінку майнерів — ключовий індикатор, що відображає "реальні наміри пропозиції". Майнери — це найраніша група, яка бере участь у економічних процесах у ланцюгу, і їх рішення щодо збільшення або зменшення потужностей мають більший значення, ніж короткострокові настрої ринку.

З цієї точки зору, поточна ситуація на ланцюгу може бути такою:

Зниження потужності → Майнери переоцінюють ситуацію → Регулюють темпи видобутку → Очікується зниження складності → Мережа знаходить новий баланс.

Тому не слід одразу сприймати зниження потужності як негативний сигнал; навпаки, це може бути тишею структурної перезавантаження ринку, що готує його до наступного етапу. Цей підхід до аналізу заслуговує нашої постійної уваги.