## Глобальний сплеск пропозиції кави тисне на ціни на робусту: В'єтнам очолює зростання виробництва

**Ринковий тиск зростає у міру наближення рекордів виробництва**

Ціни на каву робуста зазнали стабільного зниження цього тижня, знизившись на 1,02% у торгівлі ф'ючерсами ICE за березень, тоді як контракти на арабіку впали ще більш різко — на 3,41%. Основним каталізатором є прискорення експорту В'єтнаму — світового лідера з виробництва робусти, який у 2025 році відвантажив 1,58 мільйона метричних тонн, що на 17,5% більше порівняно з минулим роком, згідно з даними Національного статистичного управління В'єтнаму. Прогнози вказують, що виробництво у 2025/26 роках може досягти 1,76 мільйона метричних тонн (29,4 мільйона мішків), що потенційно може стати пік виробництва за останні чотири роки за умови сприятливих погодних умов.

**Відновлення арабіки у Бразилії стикається з надлишком пропозиції**

Погодні умови в Бразилії розповідають іншу історію. Після нещодавніх побоювань щодо опадів, що спричинили різкий ріст цін на арабіку минулого четверга — до чотиритижневих максимумів — прогнози на значні опади по всьому центральному Бразилії цього тижня змінили настрої ринку. Мінейрас, основна зона вирощування арабіки в Бразилії, раніше зазнавала нижчих за середні рівнів вологості, отримавши лише 47,9 мм опадів за тиждень, що закінчився 2 січня, приблизно 67% від історичних норм. Однак агентство з прогнозування врожаю Conab підвищило оцінку врожаю 2025 року на 2,4% до 56,54 мільйона мішків, що свідчить про надлишок пропозиції попри короткострокову волатильність погоди.

**Валютний тиск і динаміка запасів**

Зростання долара США до чотиритижневих максимумів посилило тиск на продажі на товарних ринках. Тим часом, тенденції запасів демонструють змішану картину: запаси арабіки, що відслідковуються ICE, знизилися до 1,75-річного мінімуму — 398 645 мішків у листопаді, але відновилися до 461 829 мішків до середини тижня, тоді як запаси робусти також підскочили з мінімумів грудня до п’ятижотних максимумів.

**Глобальна траєкторія виробництва вказує на рекордне виробництво**

Державна служба сільського господарства США (FAS) прогнозує, що світове виробництво кави у 2025/26 роках досягне рекордних 178,848 мільйонів мішків — зростання на 2% у порівнянні з попереднім роком. Це зростання приховує різноманітні регіональні тенденції: виробництво арабіки прогнозується скоротитися на 4,7% до 95,515 мільйонів мішків, тоді як робуста зросте на 10,9% до 83,333 мільйонів мішків. Виробництво в Бразилії зменшиться на 3,1% до 63 мільйонів мішків, тоді як врожай у В'єтнамі зросте на 6,2% до 30,8 мільйонів мішків.

**Вичерпання запасів малоймовірне**

Завершальні запаси на 2025/26 роки очікується знизяться на 5,4% до 20,148 мільйонів мішків з 21,307 мільйонів мішків у 2024/25. Міжнародна організація кави (ICO) повідомила, що світовий експорт кави за поточний маркетинговий рік знизився всього на 0,3% у порівнянні з минулим роком — до 138,658 мільйонів мішків, що свідчить про стійкий торговий потік попри ціновий тиск. Оскільки приріст виробництва зосереджений у регіонах, що виробляють робусту, і прогнозуються щедрі врожаї, короткострокове цінове середовище здається обмеженим через надлишок пропозиції, а не через дефіцит.