Глобальний сплеск пропозиції кави тисне на ринки робусти та арабіки

Свідчення зниження цін сигналізують про зміну настроїв на ринку

Ф'ючерси на каву різко скоротилися в останніх торгах, оскільки учасники ринку переоцінюють фундаментальні показники пропозиції. Контракти на арабіку за березень (KCH26) знизилися на 3.41%, а на робусту за березень (RMH26) — на 1.02%, що є поверненням до попередніх рівнів після зростання, викликаного побоюваннями щодо погоди в Бразилії.

Зниження цін відображає сукупність медвежих факторів: прогнози опадів по центральній Бразилії послабили побоювання щодо посухи, посилення долара США тисне на сировинні товари в цілому, а очікування рекордного світового виробництва кави зменшили ціновий імпульс.

Зростання пропозиції тисне на обидва види кави

Виробництво робусти у В'єтнамі прискорюється і змінює глобальну динаміку ринку. Експорт кави країни зріс на 17.5% у порівнянні з минулим роком у 2025 році, до 1.58 мільйонів метричних тонн, згідно з даними Національної статистичної служби В'єтнаму. Прогнози виробництва малюють ще більш драматичну картину: прогнозується, що врожай робусти у 2025/26 роках зросте на 6.2% до 30.8 мільйонів метричних тонн (еквівалентно 29.4 мільйонам мішків), наближаючись до чотирирічного максимуму.

Пропозиція арабіки з Бразилії також, здається, зростатиме, незважаючи на недавню волатильність погоди. Конаб, федеральне агентство з прогнозування врожаю у Бразилії, підвищило оцінку врожаю 2025 року на 2.4% у грудні, тепер прогнозуючи 56.54 мільйонів мішків проти 55.20 мільйонів мішків, передбачених у вересні. Це підвищення відбулося навіть тоді, коли регіон Мінейрас, головний район арабіки у країні, зазнав недостатнього рівня вологи — отримав лише 47.9 мм опадів за тиждень до 2 січня, що становить лише 67% від історичної норми.

Динаміка запасів і структурний надлишок пропозиції

Запаси робусти на ICE знизилися до найнижчого рівня за рік у грудні, а потім відновилися до п’ятижотних максимумів. Запаси арабіки демонстрували схожу волатильність: 20 листопада вони знизилися до 398,645 мішків — найнижчого рівня за 1.75 року, а потім відновилися до 461,829 мішків до середини тижня. Ці коливання підкреслюють чутливість ринку до сигналів пропозиції.

Покупці з США суттєво зменшили закупівлі бразильської кави через раніше введені тарифні режими. Хоча мита були знижені, запаси кави у США залишаються обмеженими. З серпня по жовтень — коли тарифи діяли — імпорт американської кави з Бразилії впав на 52% у порівнянні з минулим роком до 983,970 мішків, що створює структурний дефіцит, який ще не повністю нормалізувався.

Перспективи рекордного виробництва і довгострокові цінові тенденції

Глобальне виробництво кави очікується досягти безпрецедентних рівнів у 2025/26 роках. Служба сільськогосподарських досліджень USDA прогнозує світовий обсяг виробництва у 178.848 мільйонів мішків, що на 2% більше в порівнянні з попереднім роком. Виробництво арабіки прогнозується зменшитися на 4.7% до 95.515 мільйонів мішків, тоді як виробництво робусти зросте на 10.9% до 83.333 мільйонів мішків — що змінює структуру і сприяє зниженню цін на більш дешеві сорти робусти.

Враховуючи оцінки FAS, врожай у Бразилії, незважаючи на оптимістичні коригування Конаб, знизиться на 3.1% до 63 мільйонів мішків, що може свідчити про сповільнення циклу зростання країни. На відміну від цього, траєкторія виробництва у В'єтнамі залишається стрімкою вгору.

Міжнародна організація кави у листопаді зазначила, що світовий експорт кави за маркетинговий рік з жовтня по вересень знизився на 0.3% у порівнянні з минулим роком і склав 138.658 мільйонів мішків, хоча це відображає поточну обмеженість пропозиції, яка, за прогнозами, значною мірою зменшиться.

Що очікувати від цін на каву

Залишкові запаси на 2025/26 роки прогнозуються скороченням на 5.4% до 20.148 мільйонів мішків із 21.307 мільйонів мішків у 2024/25, що свідчить про деяку структурну підтримку. Однак очікування гарних врожаїв у ключових регіонах — особливо прискорення виробництва у В'єтнамі — свідчать, що баланс попиту і пропозиції схиляється до медвежого сценарію. Погода у Бразилії та В'єтнамі залишається змінною, яку варто стежити, але консенсус вказує на обмежену доступність і стримування цін у короткостроковій перспективі.