#DeFi协议与应用 побачив обговорення арбітражу з знищення UNI та суперечок щодо ліквідності Ondo, я згадав про один часто ігнорований ризик.

Той трейдер знищив 4000 UNI і отримав активи на 3.95 мільйонів доларів США, здавалося б, гарний арбітраж, але логіка за цим варта глибшого розгляду. Такі "проактивні" можливості часто супроводжуються високими прихованими витратами — коливаннями газових зборів, ризиком невиконання та найголовніше: короткочасністю можливості, що вимагає швидких рішень. Швидке прийняття рішень і управління позиціями легко можуть конфліктувати.

Ще більше мене насторожує проблема ліквідності Ondo з xTSLA. На фронті показано 0.03% прослизання, але на реальній блокчейн-ланцюжку глибина всього 7000 доларів США, і реальне прослизання може сягнути 45%. Це відображає реальність: під час торгів у американських акціях ліквідність здебільшого забезпечується поза ланцюгом маркет-мейкерами, і як тільки виходиш із цього вікна, ризики стрімко зростають.

Моя проста порада: будь-яка "дешева" можливість у DeFi вимагає поставити собі три питання. Перше, яка реальна глибина ліквідності? Друге, чи є у мене час і ресурси для перевірки цих даних? Третє, яку частку цієї позиції вона займає у моєму загальному портфелі? Якщо відповіді нечіткі, краще не брати участь.

У довгостроковій перспективі цінність DeFi полягає у базовій фінансовій інфраструктурі, а не у кожному арбітражі. Справжній стабільний дохід приходить із розумінням суті протоколів, вибором проектів із достатньою ліквідністю та контролем ризиків у кожній окремій позиції. Ті історії, що здаються миттєвим шляхом до багатства, часто є передвісниками наступної історії про повну втрату всього капіталу.