Четвер уразив 420 у цій цікавій спостереженні: початкова вартість одного контракту 8000, якщо пролонгувати до кінця грудня з ціною виконання 600, вартість зросте до 12000 — здається, один контракт може принести прибуток у 4000. Але реальний операційний простір обмежений.

Останнім часом волатильність дуже висока, ймовірність повернення до рівня 400 не є малою. Що важливіше, ці колл-опціони вже минулого тижня були перекладені на початок лютого та червень, і гамма-спад стала очевидною, одноденні коливання недостатні для виклику різких рухів. Іншими словами, у короткостроковій перспективі не очікується вибухового прибутку через один-два торгові дні.

Це фактично відображає складний зв’язок між ціною опціонів і волатильністю базового активу. Чим менша гамма, тим слабший ефект важеля ціни, і тим повільніше змінюється дельта. Порівняння між поведінкою короткострокових і довгострокових контрактів допомагає трейдерам краще зрозуміти вплив часової деградації та волатильності на ціну опціонів. Варто почати з цього прикладу, щоб розглянути базову логіку ціноутворення деривативів.