Останні оприлюднені дані бюджету США за 2024 фінансовий рік знову викликають занепокоєння на ринку. За даними Міністерства фінансів США, федеральний дефіцит цього року зріс до 1,83 трильйонів доларів — це найсерйозніший рівень дефіциту в історії США після періоду пандемії. Більшою мірою привертає увагу цифра, яка довгий час ігнорувалася, і яка тихо змінює економічний ландшафт США.

Витрати на обслуговування боргу перевищили 1,1 трильйонів доларів, вперше перевищивши річний оборонний бюджет, ставши найбільшим однорічним витратним пунктом федерального уряду США. Ця зміна ознаменовує кардинальні зміни у структурі фінансів країни — військові інвестиції, які раніше підтримували глобальну стратегічну позицію, тепер поступаються місцем витратам на обслуговування боргу.

Цикл з високими відсотковими ставками вже сформувався. Федеральний уряд кожного разу, випускаючи новий борг для погашення відсотків за старим боргом, понад 20% доходів бюджету йде безпосередньо на виплату відсотків. Це означає, що залучення нового боргу вже не спрямоване на інвестиції у майбутнє, а виключно на підтримку обертання боргу. За умови збереження поточних рівнів відсоткових ставок, масштаб боргу продовжить зростати у швидкості сніжної кулі.

Ця ситуація підриває довгострокову конкурентоспроможність США. Більшість коштів, які могли б бути спрямовані на модернізацію освіти, фундаментальні дослідження та оновлення інфраструктури, вже з’їдає обслуговування боргу. Водночас ЄС та інші економіки активізують інвестиції у стратегічні сфери, такі як ШІ та зелена енергетика, тоді як все більше фінансових ресурсів США застрягає у борговій багнюці.

Для ринку криптовалют цей сигнал є надзвичайно важливим. Політика щодо відсоткових ставок, ліквідність долара, глобальні ризики — усі ці ключові змінні будуть під впливом фінансового тиску США. Незалежно від того, чи оберуть вони підвищення податків, скорочення витрат або інші заходи, це неодмінно викличе хвилю на капітальних ринках.