截至 2025 年 кінця, основний CPI вже охолов до 2.6%, полегшивши занепокоєння ринку щодо довгострокової високої інфляції, а також зменшивши терміновість подальшого значного підвищення ставок. У таких умовах, капітал швидше за все буде переналаштований у альтернативні активи, а біткоїн все більше розглядається як «цифрове золото», стаючи цифровим аналогом золота.

Програма кількісного пом’якшення (QE) Федеральної резервної системи особливо ймовірно додатково посилить ліквідність фінансових ринків, створюючи сприятливе зовнішнє середовище для зростання цін на біткоїн. З історичних даних видно, що середній дохідність біткоїна у першому кварталі становить близько 50%, а цей період часто супроводжується відновлювальним ралі, що компенсує коливання у четвертому кварталі. У міру того, як політика центральних банків поступово змінює фокус з «контролю інфляції» на «пріоритетне зростання», макрооповідь навколо біткоїна також переходить від оборонної логіки до більш конструктивної бичачої перспективи.

Інституційне повернення: постійне накопичення під час волатильності

Незважаючи на значний відтік капіталу наприкінці 2025 року, наприклад, у листопаді чистий відтік з ETF на біткоїн склав 6,3 мільярда доларів, інституційний інтерес до біткоїна залишається сильним. Компанії, такі як MicroStrategy, продовжують нарощувати позиції: на початку 2025 року вони додатково придбали 11 000 біткоїнів (приблизно на 1,1 мільярда доларів).

Тим часом, середні за розміром учасники з позиціями у 2025 першому кварталі додатково збільшили свою частку у загальному пропозиції біткоїна, що свідчить про довгострокове зобов’язання інституцій та середніх гравців щодо позиціонування біткоїна як «засобу збереження вартості» у волатильних умовах.

Розходження між відтоком ETF та постійним зростанням інституційних позицій підкреслює більш тонку структурну зміну на ринку: коли ціна падає, ETF, керовані емоціями роздрібних інвесторів, відступають, тоді як більш ключові інституційні інвестори, здається, готуються до відскоку заздалегідь.

Ця тенденція також відповідає типовим закономірностям історії біткоїна: хоча загальна довгострокова траєкторія зростає, короткострокові власники часто продають у волатильності з збитками. Це підтверджується показником SOPR (Short-Term Holder Spent Output Profit Ratio): на початку 2025 року цей показник понад 70 днів перебував нижче 1, що означає, що короткострокові власники зазвичай продавали з збитками.

Такий поведінковий сценарій зазвичай свідчить про перехід ринку у фазу «збирання довгострокових капіталів»: коли короткострокові інвестори змушені закривати позиції з убитками, це створює більш стратегічні можливості для довгострокових інвесторів, а також дає змогу інституціям входити на ринок за низькими цінами.

Ончейн-індикатори: у «ціновому діапазоні», але все ще потрібно бути обережним щодо медвежих ризиків

Стратегія абсолютної динаміки BTC (тільки довгі позиції)

Коли 252-денний приріст (Rate of Change) позитивний і ціна закривається вище 200-денної простої ковзної середньої (200-day SMA), відкриваємо довгу позицію. Вихід — коли ціна закривається нижче 200-day SMA; або при будь-якій з умов виходу: після 20 торгових днів у позиції; тейк-профіт (TP) +8% / стоп-лосс (SL) -4%.

Наприкінці 2025 року ціна біткоїна демонструє явний відкат: за рік знизилася приблизно на 6%, а у четвертому кварталі — більш ніж на 20%. Одночасно, ончейн-сигнали також розділилися. З одного боку, показники, такі як «відсоток адрес у прибутку» (Percent Addresses in Profit), продовжують слабшати, і продажі довгострокових власників зростають; з іншого — індикатори, такі як «динамічний діапазон NVT» (Dynamic Range NVT) та «Bitcoin Yardstick», показують, що біткоїн може перебувати у історичному «ціновому діапазоні», схожому на багато важливих історичних мінімумів.

Ця суперечливість означає, що ринок стоїть на важливому роздоріжжі: короткостроковий медвежий тренд ще триває, але базові фундаментальні показники натякають, що активи можуть бути недооцінені. Для інституційних інвесторів ця структурна диференціація створює асиметричну можливість — обмежений ризик зниження і значний потенціал для відскоку. Особливо враховуючи можливе посилення цієї можливості у разі зміни політики ФРС та історичної поведінки біткоїна у першому кварталі 2026 року, ця можливість ще більше посилюється; одночасно, нарратив «захисту від інфляції» біткоїна знову набирає популярності на ринку.

Висновок: відскок у 2026 році готується

Комбінація макроекономічних сприятливих умов і повернення інституційних капіталів створює більш переконливу логіку бичачого сценарію для біткоїна у 2026 році. Зниження ставок і початок QE Федеральної резервної системи, а також поступове зниження інфляції можуть сприяти перетоку більшої кількості ліквідності у альтернативні активи, включаючи біткоїн; навіть за умов значних коливань у четвертому кварталі 2025 року, інституції продовжують купувати, що частково підтверджує їхню довгострокову віру у цінність біткоїна.

Для інвесторів головний висновок очевидний: «стратегічний відскок» біткоїна — це не лише відновлення цін, а й результат змін у монетарній політиці та зсуву поведінки інституцій. Коли ринок шукає нову рівновагу у цьому перехідному періоді, ті, хто раніше виявили макроекономічні та інституційні тренди, що йдуть у одному напрямку, зможуть зайняти більш вигідні позиції у наступних циклах біткоїна.