Останнім часом у Федрезерві з’явилися нові тенденції щодо кадрових змін, але те, що вам справді слід враховувати, можливо, не хто займе цю посаду далі, а яким чином зміниться монетарна політика.

Спершу подивімося, що сказав найгарячіший кандидат Хасет. Він прямо відповів на ті запитання про "чи зможе він тримати ситуацію під контролем", і його позиція досить тверда: "Людина, яка п’ять років піддається допитам у Білому домі, достатньо сильна, щоб виграти будь-які дебати." Це не стандартна фраза для ЗМІ, а сигнал ринку.

Позиція Хасета дуже ясна — він довгий час вважав, що попередній голова ФРС занадто повільно знижував ставки. І його погляди дуже співзвучні з позицією чинного президента. Цікаво, що він також вказав на чутливий момент: США починають знижувати ставки перед виборами 2024 року, але після приходу нової адміністрації у 2025-му зупиняються. На його думку, такий темп "скоріше політичний, ніж економічний".

Однак ринок не варто автоматично уявляти у вигляді позитивних сценаріїв. Багато хто, побачивши "яструб’ї опір чинній політиці + можливе зниження ставок", уявляє собі злив ліквідності, зліт ризикових активів, підйом біткоїна. Але реальність набагато складніша.

Найголовніше: Федрезерв — це не рішення одного голови. Остаточне рішення приймає більшістю голосів Комітет з відкритого ринку (FOMC). Навіть якщо адміністрація Трампа висунула кандидатуру Хасета, це не означає, що він зможе одразу просувати радикальні зниження ставок.

Що стосується криптовалют, то можливості й ризики тут співіснують. З одного боку, ринок уже почав закладати очікування "можливого більш м’якого курсу політики у майбутньому". Поки тема зниження ставок залишається у фокусі, у біткоїна та Ethereum є підґрунтя для оцінки. А сама невизначеність політики сприяє притоку капіталу у децентралізовані активи — таке розмиття ризиків зазвичай приваблює інвесторів-охоронців.

Але й ризики очевидні. Що станеться, якщо очікування зниження ставок не виправдаються? Ринок зазнає "розриву очікувань", і оцінки можуть зазнати тиску. Ще гірше — політична напруга може спричинити частіші та емоційніші коливання макроекономіки. Якщо внутрішні ігри у Федрезерві затягнуться, ринок може часто "зачищатися", і кількість розлучень роздрібних інвесторів з активами зросте.

Загалом, справа не у тому, хто стане головою, а у тому, що монетарна політика США зараз сприймається ринком як політичний інструмент. Це очевидний урок для криптовалютного ринку: поки "спір щодо зниження ставок" залишається актуальним, біткоїн навряд чи піде у ведмежий тренд. Основний ризик — не у тому, що ставки не знизять, а у тому, що ринок занадто рано сприйме ймовірність як факт і чекатиме раптового розвороту при будь-якому тригері.