Останнім часом гра між Федеральною резервною системою щодо зниження ставок повністю змінила свою динаміку. Колись маргіналізована ринком ставка "нульове або одне зниження" тепер активно повертається на ринок ф’ючерсів на ставки, несподівано для учасників ринку.

Згідно з даними CME, ймовірність того, що Федеральна резервна система цього року не знизить ставки або зробить лише одне зниження, вже зросла до 37%, що на 11 відсоткових пунктів більше ніж наприкінці минулого року. А що з тими інвесторами, які раніше ставили на три або більше знижень? Ймовірність безпосередньо знизилася з 43% до 32%. Наскільки цей поворот є різким? Звичайно, це видно з даних.

Резистентність ринку праці США цілком перевищує очікування. За тиждень, що закінчився 10 січня, кількість заявок на допомогу по безробіттю склала лише 19,8 тисяч, значно менше за очікувані 21,5 тисяч. До того ж рівень безробіття за грудень продовжує знижуватися, що безпосередньо руйнує очікування щодо політики пом’якшення. Короткострокові доходності американських облігацій зросли, різниця між короткостроковими та довгостроковими ставками звузилася, інститути масово коригують свої стратегії, змінюючи раніше схильний до крутих кривих до більш оптимістичного ставлення до короткострокових облігацій — цей значний поворот відображає усвідомлення того, що вікно для зниження ставок закрите.

Офіційні особи Федеральної резервної системи також слідують за цим трендом. Заява "Грошово-кредитна політика у хорошому стані" миттєво отримала підтримку з боку яструбів, які закликали призупинити зниження ставок, і очікування зниження знову знизилися. Інститути стали більш обережними у своїх прогнозах: у 2026 році ставки залишаться без змін, а у 2027 році можливо навіть підвищення. Тривале утримання високих ставок стало загальноприйнятим.

Для криптовалютного ринку це однозначно погані новини. Кожен поворот політики Федеральної резервної системи має свої наслідки — історично зміни політики ФРС викликали одноденні обвал Bitcoin більш ніж на 5% та масові ліквідації понад 25 тисяч трейдерів. Тепер вікно для зниження ставок звужується, очікування пом’якшення ринку зменшуються, і чи зможуть ризикові активи витримати тиск — питання відкриті.

Як довго ще зможе криптовалютний ринок підтримуватися високих ставок? Як ви вважаєте, як вплине цей поворот у очікуваннях зниження ставок на ситуацію? Чи зможе Bitcoin витримати випробування стисненням ліквідності?